支柱業務大降19.8%，在線音樂服務成TME「全場的希望」

北京時間3月21日，騰訊音樂（TME）公佈2022年第四季度及全年未經審計財報，據財報顯示騰訊音樂2022年全年年營收283.4億元，同比下降9.3%；淨利潤為47.5億元，同比大增14.4%；其中第四季度錄得營收為74.3億元，同比下降2.4%；歸屬於公司股東的淨利潤為14.4億元，同比增長72.8%。

從財報來看，在線音樂行業中，TME仍然保持着當之無愧的*霸主地位，但這並不意味着其高枕無憂。利潤的大漲的背后，是營銷費用以及收入成本的大幅降低，其中銷售和營銷費用同比大降57.3%至11.4億元，而社交娛樂服務收入的下降導致收入分成成本下降10.4%，也就是説「降本增收」，騰訊音樂更多的只是做到了「降本」。

在此前新立場一文中，就曾表達過「騰訊音樂現金牛的社交娛樂服務板塊營收連連下滑，樑柱上臺后接連幾次調整，TME的想象力一日不如一日」的觀點，此次財報似乎也在佐證這一觀點。

但值得慶幸的是，雖然支柱業務維持了下滑，但這次財報中一個亮眼的成績來自在線音樂服務收入，后者或許已經成了騰訊音樂集團「全場的希望」。

作為自去年9月21日介紹回港上市后，TME實際意義上交出的*份成績單，就結果而言很難令投資人感到滿意。當晚美股甫一開盤，TME股票應聲大跌，盤中一度跌超13%。

一、支柱業務下滑明顯

從財報細分來看，第四季度，TME在線音樂服務收入繼續保持增長勢頭，同比增長 23.6% 達 35.6億元人民幣。

可惜這塊業務目前仍然體量較小，但是與在線音樂服務收入強勁增長構成鮮明對比，營收佔比過半常年為其「造血」的「現金牛」業務板塊——社交娛樂服務維持了繼續下滑。

財報顯示，2022年Q4騰訊音樂社交娛樂服務及其他業務營收為38.7億元，同比下滑18.2%；2022年全年該業務板塊營收為158.6億元，同比大降19.8%，但即便如此，社交娛樂服務板塊總營收佔比仍高達56%。

對此，TME給出的理由是宏觀逆風，臨時用户在泛娛樂平臺競爭的加劇，以及年末新冠疫情的影響。此番解釋倒不算是推諉叫屈，畢竟作為社交娛樂服務板塊的支柱業務——直播，在日益趨嚴的市場監管與經濟下行環境的共振之下，對於外部環境變化的衝擊顯得尤為敏感。

一方面是自去年6月30日起開始實施的直播新規，對於強調秀場直播的騰訊音樂打擊着實不小，昔日的「榜一大哥」逐漸遁入山林，PK打榜的「好日子」一去不返。

另一方面，則是抖快等短視頻平臺逐漸深入其腹地，在K歌與直播業務頻頻發力。

這一點通過MAU在財報上反映的更為明顯，2022年Q4，騰訊音樂社交娛樂服務的移動端 MAU為1.46億人，同比下降16.6%，季度付費用户從2021年Q1的1130萬人跌到如今的760萬人，用户流失十分明顯。但好消息是，相較Q3的740萬人，還環比增長了2.7%，暫時止住此前環比7連降的頹勢。

對於做社交起家的騰訊來説，社交娛樂服務仍是其絕不可放棄的一塊自留地。畢竟其吸金能力顯然是在線音樂業務不可企及的，2022年Q4，騰訊音樂社交娛樂服務的ARPPU同比下滑3.1%，為169.6元，而后者即便同比增長4.7%，也僅為8.9元，二者相差19倍。

但論單用户價值，如果放在整個在線音樂市場來看，騰訊音樂的社交娛樂服務的「吸金」能力就稍顯寒酸了。據早前網易雲公佈的2022年財報，即便去年網易雲音樂的社交娛樂服務模塊每月 ARPPU 較21年同比大降27.3%，卻仍高達326元，幾乎為騰訊音樂的2倍。

過去，騰訊音樂*總結了「聽、唱、看、玩、買」五字方針，后來刪除了「買」，而隨着短視頻侵襲，音樂直播的陣地遷移，作為社交娛樂基石的「看」和「玩」漸漸力不從心，如今的五字方針從財報里只能體現「聽」和「唱」了。

二、TME在跑，字節網易在追

2021年4月，樑柱接手彭迦信，擔任騰訊音樂集團CEO，后者升任董事長。兩個月后，騰訊音樂娛樂集團宣佈組織架構升級，制定「內容」與「平臺」兩大核心戰略方向，「一體兩翼」，融合發展，在內部通告成立專門內容業務線，內容戰略*次被提高到了前所未有的高度。

其中彭迦信負責音樂內容相關業務的整體規劃、戰略制定和統籌管理，而CEO樑柱則負責主導騰訊音樂的產品業務線：除原有的QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大業務線外，還成立了全新的長音頻業務線。

很明顯，在騰訊音樂的內部，是把「在線音樂會」和「長音頻業務」當作直播業務的接班人來培養。

按照此次財報的解釋，第四季度長音頻的訂閲用户數同比翻了一番，超過1000萬人，得益於此良好的增長態勢，進一步推動了2022年全年在線音樂服務的同比增長。

然而，長音頻的問題在於至今未有成熟的變現模式，即便是龍頭的喜馬拉雅至今也仍處於虧損的狀態。如果TME不能探索出新的商業化路徑，那麼*的結果就是依靠流量灌水搶奪一部分用户，充其量只能算是第二個喜馬拉雅罷了。

因此。目前來看TME似乎又將眼光聚焦於已經擁有成熟變現途徑的音樂社交賽道。但音樂社交是門好生意嗎？

實際上，隨着國內音樂市場進入存量市場后，各方面的賽道競爭更為激烈，特別是在社交娛樂賽道上更是如此。在去年騰訊音樂娛樂集團的財報電話會議中，CEO樑柱透露了未來的業務規劃。他提到，可能在QQ音樂App探索元宇宙，每個用户將擁有自己的獨立房間，可以把自己的音樂放到虛擬房間里，朋友們來拜訪就可以聽到這些音樂。而元宇宙正是社交生態里的重要一環。

據報道，自去年年末騰訊音樂在測試一款全新的音樂社交產品「WeBand」，這是一款2D風格的用户共創虛擬空間的社交APP。消息人士透露，該款產品由全民K歌團隊打造，打磨了有大半年之久，是內部重點構建的項目。

與此同時網易雲音樂也推出過一款音樂社交產品「妙時」，這是一款匹配音樂同好的社交APP。如今，「妙時」「WeBand」均已上線，TME和網易雲音樂這兩家頭部平臺，正在加強音樂社交上的佈局。

但從蘋果應用商店的下載評論量來看，二者的表現卻都不盡如人意。

然而騰訊音樂和網易雲動作如此頻頻也不難理解。隨着*音樂版權的放開，很明顯，原本「流量為矛，版權為盾」的打法正在失效，騰訊音樂迫切需要新故事來撐起想象力。而基於自身音樂業務的發展需求，繼「蝦米」關停之后，字節系音樂平臺開始逐漸嶄露頭角。

其中定位小眾音樂平臺的「汽水音樂」，僅僅半年月活已過千萬。而瞄準網文用户、中老年用户以及下沉市場用户的「番茄暢聽音樂版」，在上線一個月后，根據七麥數據顯示，其安卓端的下載數據就高達200萬，首月的日均下載量則有6.4萬左右，遠高於汽水音樂的首月的下載數據。

很明顯，國內的音樂格局正悄然發生改變。作為頭部的TME、網易雲音樂開始重點佈局社交娛樂業務；而作為新晉玩家的字節系音樂平臺雖尚未形成成熟的付費體系，但快速追趕趨勢已難以阻擋。

在自身業務天花板漸現，后又有網易、字節窮追不捨的境況下，騰訊音樂可以躺着吃「老本」的日子已然不多。

三、寫在最后

一面是用户規模見頂乃至下滑，支柱業務表現同樣不盡人意；另一方面是創新業務雷聲大雨點小，對扭轉頹勢幫助有限，無法打破天花板，頗有天花板上雕花之勢。

面對虎視眈眈的網易雲音樂和跨境而來的字節，TME交出的答卷是：有行動，但效果不大。更可怕的是行業客觀困難似乎已經降臨，從流量時代到版權時代，再到屬於短視頻的時代，在線音樂行業本身正在重新淪為互聯網中的背景板。

如果作為行業龍頭的TME不能打破這種慣性，那麼或許有朝一日，TME包括整個在線音樂行業的歸宿也會像曾被它們打敗的前輩一樣，只淪為工具性產品而存在。

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