THOR Industries（紐約證券交易所代碼：THO）是否使用了過多的債務？

馬克斯説得很好，他不是擔心股價波動，而是擔心永久虧損的可能性是我擔心的風險……我認識的每個實際投資者都擔心。因此，當你考慮到任何一隻股票的風險有多大時，你需要考慮債務可能是顯而易見的，因為太多的債務可能會讓一家公司倒閉。與許多其他公司一樣，雷神工業公司(紐約證券交易所代碼：TO)利用債務。但股東是否應該擔心它的債務使用情況？

一般來説，只有當一家公司不能輕易償還債務時，債務纔會成為一個真正的問題，無論是通過籌集資金還是用自己的現金流。如果情況真的變得很糟糕，貸款人可以控制業務。然而，更常見(但代價仍然高昂)的情況是，一家公司必須以極低的價格發行股票，永久性地稀釋股東的股份，只是爲了支撐其資產負債表。當然，許多公司利用債務為增長提供資金，沒有任何負面后果。當我們考慮一家公司的債務用途時，我們首先會把現金和債務放在一起看。

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您可以點擊下圖查看歷史數據，但它顯示，2023年1月，雷神工業的債務為17.7億美元，低於一年前的21.8億美元。另一方面，它擁有2.816億美元的現金，導致淨債務約為14.9億美元。

我們可以從最近的資產負債表中看到，雷神實業有14.7億美元的負債在一年內到期，超過一年的負債有20.6億美元到期。爲了抵消這些債務，它有2.816億美元的現金以及價值6.51億美元的應收賬款在12個月內到期。因此，其負債比現金和(近期)應收賬款之和高出25.9億美元。

相對於其41.5億美元的市值，這是一個堆積如山的槓桿。如果它的貸款人要求它支撐資產負債表，股東可能會面臨嚴重的稀釋。

我們通過查看公司的淨債務除以利息、税項、折舊和攤銷前收益(EBITDA)，並計算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆蓋)的容易程度，來衡量公司的債務負擔與其盈利能力的關係。這樣，我們既考慮了債務的絕對量，也考慮了為其支付的利率。

雷神工業的淨債務僅為其EBITDA的1.1倍。而且它的息税前利潤很容易彌補利息支出，是其規模的11.7倍。因此，你可以辯稱，它不會受到債務的威脅，就像大象受到老鼠的威脅一樣。但壞消息是，雷神工業的息税前利潤在過去12個月里暴跌了13%。我們認為，這種表現，如果經常重複，很可能會導致股票陷入困境。毫無疑問，我們從資產負債表中瞭解到的債務最多。但最重要的是，未來的收益將決定雷神工業未來保持健康資產負債表的能力。因此，如果你關注的是未來，你可以查看這份顯示分析師利潤預測的免費報告。

但我們的最后考慮也很重要，因為一家公司不能用賬面利潤來償還債務；它需要冷硬現金。因此，合乎邏輯的一步是看看息税前利潤與實際自由現金流相匹配的比例。在過去的三年里，雷神工業產生了強勁的自由現金流，相當於其息税前利潤的59%，這與我們預期的差不多。這種自由現金流使公司在適當的時候處於償還債務的有利地位。

無論是雷神工業增長息税前利潤的能力，還是其總負債水平，都讓我們對其承擔更多債務的能力失去了信心。但好消息是，它似乎能夠輕松地用息税前利潤來彌補利息支出。從上面提到的所有角度來看，在我們看來，雷神工業確實是一項有一定風險的投資，因為它的債務。並不是所有的風險都是壞的，因為如果它得到了回報，它可以提高股價回報，但這種債務風險值得記住。當你分析債務時，資產負債表顯然是你關注的領域。然而，並非所有投資風險都存在於資產負債表中--遠非如此。這些風險可能很難發現。每家公司都有它們，我們發現了雷神工業的一個警告標誌，你應該知道。

當然，如果你是那種喜歡在沒有債務負擔的情況下購買股票的投資者，那麼不要猶豫，今天就來看看我們的淨現金成長型股票獨家名單。

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