毛利率即將轉正 零跑汽車能否追上「蔚小理」？

【TechWeb】近期，造車新勢力們接連發布了2022年財報數據，車是越賣越多，營收也在快速提升，但虧損卻持續擴大，似乎成爲了當下新勢力廠商共同面臨的問題。放眼整個新能源車市場，目前也只有特斯拉和比亞迪實現了盈利。而在此之前，特斯拉已經虧損了將近17年的時間。

零跑汽車是繼」蔚小理「之后第四家上市的造車新勢力，3月21日零跑汽車公佈了上市之后的首份年報。財報顯示，2022年全年營收為123.8億元，同比增長295.4%；淨虧損51.089億元，較2021年的28.458億元同比增長79.5%。

營收增長近三倍，毛利率即將轉正

儘管2022年營收增長近三倍，但零跑也沒有逃脱「越賣越虧」的怪圈。對比「蔚小理」來説，這樣的數據確實也並不稀奇。

2022年，蔚來營收492.7億元，淨虧損144.4億元；小鵬營收268.6億元，淨虧損91.4億元；理想營收452.9億元，淨虧損20.3億元，三家2022年總計虧掉了256億元。

對於快速上漲的虧損，零跑方面表示主要是由於原材料及耗材成本增加，以及營銷、行政、研發費用的大幅增加所致。

零跑2022年在研發方面持續加大投入，全年研發費用為14.1億元，相比2021年的7.4億元同比增長90.6%。不過與「蔚小理」相比，零跑的研發費用並不高，蔚來、小鵬和理想，其2022年研發費用分別為108.4億元、52.1億元和67.8億元。

毛利率方面，零跑2022年依舊沒有「轉正」，但是在逐步改善中。由2021年的-44.3%大幅改善至2022年的-15.4%，其中下半年收窄至-8.1%。相比之下，蔚來2022年毛利率為10.4%，小鵬毛利率為11.5%，理想毛利率為19.4%。

對於還未轉正的毛利率，零跑方面解釋稱，由於零跑採取經銷商模式，因此銷售收入中扣除了經銷商返利。扣除返利影響，零跑已於2022年下半年實現毛利率轉正，后續將持續改善。

也確實如此，目前零跑採取的是「直營+城市合作伙伴」的模式，截至2022年底，零跑汽車共有582家門店，其中直營店79家，自營比例只佔15%，渠道合作伙伴店503家。

在財報電話會議上，零跑汽車的高層透露，2023年重要目標就是實現毛利轉正，但由於整體汽車市場正處於劇烈的變動中，毛利轉正的具體時間節點目前尚不能確定。

全系車型降價，2023年期待銷量翻倍

從交付量方面來看，2022年零跑全年交付111,168輛，同比增長154%。其中，T03交付量為6.19萬輛，同比增加58.2%；C11交付量為4.44萬輛，同比增加1019.1%；C01交付量為4815輛。

可以看到好的一面是，零跑的低端入門車型T03從2021年佔總銷量的九成，下降至目前佔總銷量的五成多一點，而中端車型C11的銷量上升至目前佔總銷量的接近四成左右。零跑也擺脫了曾經被人詬病的純靠低端車搶佔市場時代，這也在一定程度上幫助零跑汽車的毛利率得到了改善。而去年九月開始交付的高端車型C01，2022年最終銷量並沒有達到預期。

不過進入2023年，零跑汽車的銷量出現了較大幅度下滑，前2個月累計銷量為4337輛，僅為去年12月份的一半左右。零跑解釋稱主要是由於車型迭代，完成了2023款車型SOP（小規模量產）及產線導入，並預計今年第二季度銷量將同比增長50%。

本月初，零跑汽車推出了C11增程版，同時對旗下全系車型進行了換代，售價則進一步降低。其中，2023款T03售價5.99 萬-8.99 萬元，相比此前的8.25萬-9.95萬元，下降超過2萬元；2023款C11 純電版本售價15.58 萬-21.98 萬元，相比此前18.58-23.98 萬元，也下降2萬多元；2023款C01售價14.98 萬-22.88 萬元，相比此前19.38萬-28.68 萬元，下降最高接近6萬元；而C11增程的售價14.98-18.58萬元，也比預售價下降了1萬元。

零跑汽車董事長朱江明在財報電話會議上透露，零跑汽車在降本上做了多項優化，例如純電車型減少了行李架、前艙行李箱、電動門把手等不必要配置，通過和供應商合作騰挪更多零部件降價空間，以及在製造端進行了多項優化工作。

對於2023年的預期，零跑方面表示銷量目標為20萬輛，相比2022年翻倍。同時基於全新B平臺打造的內部代號為B11的首款車型預計將會在第三季度亮相，也是零跑旗下首款定位中大型SUV的產品，此外零跑C01增程版也會在今年三季度發佈。根據規劃，零跑還將在2023-2025年將推出7款全新車型，包括2款轎車和5款SUV，並且全部將提供「純電+增程」雙動力方案。

對於零跑而言，2023年有三件事最為重要，第一當然還是要持續提振銷量，朱江明認為「有規模纔有行業話語權，才能得到用户信任」；第二是需要儘快將將毛利率轉正；第三則是向中高端市場轉型，完成品牌向上。