Grab Holdings Limited(納斯達克股票代碼：Grab)的股價可能比其內在價值估計低32%

Grab Holdings Limited(納斯達克股票代碼：Grab)距離其內在價值還有多遠？使用最新的財務數據，我們將通過提取預期的未來現金流並將其貼現到今天的價值，來看看股票的定價是否公平。在這種情況下，我們將使用貼現現金流(DCF)模型。在你認為你將無法理解它之前，只需繼續閲讀！它實際上比你想象的要簡單得多。

我們要注意的是，評估一家公司的方法有很多種，與DCF一樣，每種方法在某些情況下都有優缺點。如果你想更多地瞭解貼現現金流，可以在Simply Wall ST分析模型中詳細閲讀這種計算背后的原理。

查看我們對Grab Holdings的最新分析

我們使用所謂的兩階段模型，即公司現金流有兩個不同的增長率時期。一般來説，第一階段是較高增長階段，第二階段是較低增長階段。首先，我們必須對未來十年的現金流進行估計。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流就是這樣一種想法，即未來的一美元不如現在的一美元有價值，因此這些未來現金流的總和就會貼現到今天的價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=32億美元

在計算最初10年期間的未來現金流的現值之后，我們需要計算終止值，它考慮了第一階段之后的所有未來現金流。戈登增長公式用於計算終端價值，其未來年增長率等於10年期政府債券收益率2.1%的5年平均水平。我們以8.0%的權益成本將終端現金流貼現到今天的價值。

終端價值(Tv)=FCF2032×(1+g)？(r-g)=美元1.6億×(1+2.1%)？(8.0%-2.1%)=270億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=270億美元？(1+8.0%)10=120億美元

總價值，或權益價值，就是未來現金流的現值之和，在這種情況下是160億美元。爲了得到每股內在價值，我們將其除以總流通股數量。與目前2.8美元的股價相比，該公司的估值似乎比目前的股價有32%的折讓。然而，估值是不精確的工具，更像是一臺望遠鏡--移動幾度，就會到達另一個星系。一定要記住這一點。

上述計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率，另一個是現金流。您不必同意這些輸入，我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將Grab Holdings視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了8.0%，這是基於槓桿率為1.001的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

儘管一家公司的估值很重要，但它不應該是你在研究一家公司時唯一考慮的指標。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。例如，如果終端價值增長率稍有調整，可能會極大地改變整體結果。我們能弄清楚為什麼該公司的股價低於內在價值嗎？對於Grab Holdings，我們總結了三個您應該關注的重要方面：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對納斯達克指數上的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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