套現近1200萬美元！第一共和銀行高管提前「跑路」

據《華爾街日報》報道，在硅谷銀行爆雷時間震驚了全球市場兩天前，第一共和銀行（FRC）高管於3月6日最后一次拋售股票。此后銀行業股價一落千丈，FRC就是重傷者之一。

文件顯示，FRC的高管們近幾個月來一直在拋售該銀行股票。自年初以來，FRC的執行主席James Herbert II在今年1月和2月兩次共出售價值450萬美元的股票。該銀行的首席信貸官、私人財富管理總裁和首席執行官的累計拋售規模達到700萬美元。

其他高管的拋售規模也很可觀，但佔其持股比例較小。在此期間，所有高管均獲得了新股。總的來看，在過去幾個月，FRC的內部人士平均以略低於每股130美元的價格出售了價值1180萬美元的股票。

FRC的股票本周下跌了58%，周四收於34.27美元，此前多家銀行表示將注資300億美元以救助該銀行。儘管如此，FRC的信用評級已經被國際信用評級機構標普（S&P Global Ratings）和惠譽（Fitch Ratings）下調至垃圾級。

對於大多數公司的內幕交易，投資者會通常會仔細審查SEC提交的內幕交易文件，以尋找有關公司前景的線索。然而，FRC高管們的拋售基本上沒有引起注意，因其內幕交易不需要向美國證券交易委員會（SEC）報告。

這一規則可以追溯到1933年的《證券法》，該法案免除了銀行向SEC登記證券的義務。適用的銀行的內幕交易被報告給了聯邦存款保險公司（FDIC），后者會將在一個網站上公佈相關文件，目前還有幾家銀行向FDIC提交了這些表格。 

哥倫比亞商學院會計學教授Sehwa Kim研究了FDIC申報文件的影響，發現市場對這些文件最初反應微弱，並不像對更容易獲得的SEC申報文件那樣。他説：

「與向SEC提交的文件相比，FDIC網站上的內幕交易文件一開始幾乎沒有什麼引發反應。」

研究還發現，沒有向SEC提交文件的銀行內部人員更有可能在負面消息出現之前進行拋售。

《華爾街日報》的一項分析顯示，截至周三，FRC是唯一一家未向SEC提交內幕交易的標普500指數上市公司。簽名銀行也同樣被豁免，但在上周日倒閉后，其股票於周三被移除出標普500指數成份股，由農業公司邦吉（Bunge）替代。 

FRC高管拋售股票的文件均未表明他們是根據10b5-1計劃執行的，10b5-1計劃是指預先安排好的出售，旨在使內部人員免受利用非公開信息進行交易的指控。

這些計劃最近受到了審查，SEC更改了該計劃的規則，要求在提交或更改10b5-1計劃和執行交易之間實施90天的等待期。

在FRC高管拋售股票之后，硅谷銀行、簽名銀行和Silvergate銀行在5天內相繼倒閉，拖累了銀行股全線崩跌。據此前報道，司法部還在調查硅谷銀行高管在該銀行破產一周前的內幕交易。

FRC發言人表示，該銀行及其高管拒絕就其拋售發表評論。Herbert 一位發言人説，他的拋售符合他的年度遺產規劃和慈善事業，超過五分之一的收益捐給了慈善機構。

在硅谷銀行和簽名銀行倒閉之際，人們越來越擔心銀行資產負債表上的未實現虧損。投資者認為FRC同樣脆弱。該銀行資產組合的公允價值比其賬面價值低269億美元，差額遠高於其174億美元的資產淨值。此外，FRC超過三分之二的存款沒有保險，如果客户對其提款的能力感到不安，那麼它很容易遭遇擠兑。