ETF周報 | 天然氣多頭賺翻了！BOIL一周大漲近32%；「末日博士」看好黃金

編者按：外資追捧中國資產，CWEB一周漲超19%；國際金價上漲，黃金多頭「摩拳擦掌」，JNUG一周漲超12%；對衝基金大佬看衰美股，稱「美聯儲希望股價下跌」。

編輯：Ici

1、本周美股ETF漲幅榜

本周，標普500指數漲1.9%，納指漲2.58%，道指漲1.75%終結四周連跌。隨着美聯儲官員談及停止加息事宜，重新喚起多頭的上攻熱情。亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克周四表示，他仍然傾向於在本月晚些時候的FOMC會議上加息25個基點，並且預計美聯儲將在今年夏季暫停加息。

從ETF漲幅榜來看，做多類ETF是本周贏家。其中天然氣ETF備受資金追捧。2倍做多天然氣 $BOIL 一周錄得31.88%的漲幅，位居漲幅榜榜首；美國天然氣基金ETF $UNG 一周漲16.37%，亦居於前位。

消息面上，歐洲本月將迎來寒流，包括德國和英國在內的國家可能會降雪，天然氣需求將增加。有機構預計，歐洲大陸大部分地區的氣温將低於正常水平。寒冷天氣的晚到來是由於所謂的平流層爆發性增温(SSW)，這可能導致北半球的極端寒冷。

本周公佈的多項內地經濟數據超市場預期 ，給了外資看多中國的信心。2倍做多滬深中國互聯網指數ETF-Direxion $CWEB 一周大漲19.35%，3倍做多富時中國50指數-Direxion $YINN 一周上漲18.71%。在貝萊德基金首席投資官陸文傑看來，「超配」中國的核心動力，源於中國經濟的「成長故事」，以及中國市場的相對吸引力。政策層面促增長的發力方向是增強國際投資者信心的重要支撐。

黃金板塊相關ETF本周多數上榜。2倍做多金礦指數-Direxion $JNUG 、2倍做多黃金礦業指數-Direxion $NUGT 一周皆漲超12%，SPDR標普金屬與採礦ETF $XME 一周漲超9%。現貨黃金從22年11月至今持續走高，昨日收漲 1.06%，報1855.4美元/盎司。消息面上，全球央行「購金潮」仍在延續 ，根據世界黃金協會(WGC)最新發布的數據，今年1月份，各國央行購買了31噸黃金，環比增加了16%。

另外，被喻為「末日博士」的經濟學家努里爾·魯比尼最新警告稱，2023年美國將會有一場「完美風暴」席捲而來，市場將會同時受到經濟衰退、債務危機和通脹失控的三重暴擊。在這種情況下，他敦促投資者們選擇黃金、與通脹掛鉤的債券和短期債券等可以應對通脹的對衝類金融產品來保護自身。他認為，這些品種所帶來的收益可能會超過股票和一般債券，在新經濟體制之下，后者都將受到一定的衝擊。

2、主要股指ETF表現

隨着美股反彈，本周漲幅居前的均為做多ETF。納指、標普500指數相關ETF領銜反攻，3倍做多納指ETF $TQQQ 漲逾7%，3倍做多標普500指數ETF $UPRO 、2倍做多納斯達克100指數ETF $QLD 皆漲超5%。2倍做多標普500指數ETF $SSO 和納斯達克100ETF分別漲超3%、2%。

小型股表現亦不錯，3倍做多小型股ETF $TNA 一周漲超6%；值得留意的是，0.5倍做空恐慌指數一周 $SVXY 漲5.93%，這可能由於美國近期公佈的強勁經濟數據，令投資者對美股衰退的擔憂減弱。

具體來看美國2月Markit服務業PMI終值 50.6，預期50.5，前值50.5。美國服務業商業活動在2月份恢復增長，這是8個月來的首次，抵消了製造業產出的下降，有助於穩定經濟，並有望避免第一季度的衰退。美國2月ISM非製造業PMI錄得55.1，高於預期，這也表明原材料供應和交貨時間有所改善，但仍構成挑戰。

周五，美聯儲提交了關於貨幣政策和經濟的最新半年度報告，報告中寫道，美聯儲「敏鋭地意識到」高通脹給經濟帶來的挑戰，並「堅定地致力於」其2%的通脹目標。里士滿聯儲行長巴爾金隨后表示，美聯儲必須繼續加息並將利率維持在高位，以使通脹隨着時間推移而降低。摩根士丹利在最新報告中預計美聯儲將在2024年3月進行首次降息，之前該機構的預測是2023年12月。大摩認為，近期的美股反彈只是牛市陷阱。如果利率和美元繼續走高，美股的關鍵技術支撐將很快失效。美股面臨的不利因素將在3月進一步增加，比如公司業績下滑和高估值等：「基於我們盈利衰退遠未結束的觀點，我們認為3月是下一波下跌的高風險月份。」

機構分析師提醒投資者應關注近兩周重要的經濟事件，包括當周API和EIA原油庫存變動，美國2月ADP就業人數變動，美國截至3月4日當周初請失業金人數和美國2月非農。而本次非農數據也將驗證，1月極端爆表的數據到底是否只是曇花一現。部分投資者認為，本周后半段的美股上漲，大都與「市場預期美聯儲不會超預期加息」有關，因此，要密切留意美聯儲主席鮑威爾在下周二、周三連續出席的國會聽證。除了美聯儲外，下周日本央行、加拿大央行和澳洲聯儲都將公佈最新利率決議，可能也會對美股走向造成影響。

3、商品/能源市場ETF表現

商品、能源ETF方面，本周漲幅居前的為美國天然氣基金ETF $UNG ，一周漲16.37%，2倍做多金礦指數ETF $JNUG 、2倍做多黃金礦業指數ETF $NUGT 一周皆上漲約12%，太陽能ETF $TAN 、2倍做多原油ETF $UCO 一周漲超7%。

黃金類ETF表現搶眼，金價周五攀升至兩周高點，並將迎來五周以來的首次周度上漲。道明證券商品市場策略主管Bart Melek表示，在找到新的催化劑之前，比如下周的就業或消費者價格數據，黃金可能會在1,830-1,850美元的水平之間保持區間震盪。Melek補充説，隨着市場經濟的復甦，黃金消費可能會持續強勁，人們也會購買黃金來對衝通脹。 

昨日原油市場波動劇烈，傳聞阿聯酋考慮退出石油出口國組織，國際油價稍早一度走低，但該國否認有關傳聞后，油價掉頭回升，走出V型走勢。如果阿聯酋真的推出歐佩克，這將對石油生產國集團的全球影響力產生重大影響。一直以來，阿聯酋希望增加原油產量以增加收入，但一直受到由最大生產國沙特阿拉伯主導的歐佩克+生產協議的限制。

對於原油未來的走勢，高盛一如既往喊多，高盛大宗商品研究部負責人Jeff Currie近期表示，該行「非常有信心」未來12-18個月油價會再次飆升。隨着石油庫存下降且貨幣供應企穩，預計原油價格將在第四季度觸及每桶100美元。

4、一周市場觀點

對衝基金大佬看衰美股，稱「美聯儲希望股價下跌」

綠光資本的大衞·艾因霍恩周三表示，由於通脹和利率可能飆升，他將保持對美股的負面看法。艾因霍恩稱：「我認為我們現在的政策，對美國實體經濟來説可能是相當好的，但對金融資產來説將是很困難的，而且會越來越困難。」這位明星對衝基金經理認為，美聯儲可能有更多的工作要做，以應對頑固的價格壓力，可能會將利率提高到比普遍預期更高的水平。」

小摩警告：若標普500指數跌破200日均線，量化基金將會巨量拋售

摩根大通的交易部門警告稱，如果標普500指數跌破關鍵技術支撐位——200日移動平均線，曾推動其大幅反彈的趨勢跟蹤量化基金將準備發起一場拋售潮，規模可能約為500億美元。200日移動平均線是一條代表過去200天平均收盤價的線，這一技術指標用於分析和識別長期趨勢。如果價格持續在200日移動平均線以上，市場就可以被視為處於上升趨勢，反之亦然。

美銀：美股人氣仍保持在近六年來最低水平

美銀的賣方一致性指標（Sell—side Indicator）2月保持在52.9%不變，仍為近六年來的最低水平。該指標綜合了華爾街策略師的資產配置觀點，目前距離歷史上良好買入機會之前的水平還有1.5%的距離。包括Savita Subramanian在內的美銀策略師表示，標普500指數仍接近該行的年底目標，現在不是全盤買入市場指數的時候。但策略師們仍看好金融、房屋建築和材料等傳統板塊。

MSCI：美國發生災難性債務違約的概率是年初時的3倍多

根據明晟公司(MSCI)最近發佈的一份報告，自今年年初以來，美國發生災難性債務違約的可能性已經增加了兩倍多。明晟指出，隱含的違約概率已經上升到2013年債務上限辯論以來的最高水平，債務違約的概率已經從1月初的3.3%飆升到上周的11.3%。明晟表示：「在沒有立法協議的情況下，隨着夏季的臨近，美國政府的信用違約掉期交易量可能會繼續走高，美國錯過國債付款的可能性會越來越大。」如果美國發生史無前例的債務違約，其后果將不只是國債持有人無法收到付款這麼簡單。

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