九方財富登陸港股再進一步！超豪華基石投資者陣營曝光 有望成為兔年首支「肉籤」

兔年伊始，國內財富管理行業傳來重磅消息。2月28日，正在闖關港股的國內「實力派」在線投資決策解決方案提供商九方財富控股有限公司（以下簡稱「九方財富」）宣佈進入招股階段，這也意味着其上市步伐再度向前穩步推進，引發市場廣泛關注。

九方財富旗下平臺九方智投（圖源：公司官網）

據最新公告，此次上市，九方財富擬全球發售5961.85萬股股份，計劃募資11.2億港元，發售價格區間16.98港元-18.78港元，預計於3月10日在香港聯交所掛牌並上市交易。

公告中，九方財富表示，本次募集資金將投資於流量池，並專注於新興的用户流量網站；此外，還將投資於研發及加強技術能力；戰略性地爭取適合的收購目標及把握擴展機遇；以及進一步吸引、挽留及激勵人才。

事實上，自2021年啟動上市計劃以來，九方財富的每一步進展都備受業界關注。

這不僅因為九方財富所處的財富管理行業在經歷過去兩年的加速調整后呈現出新的需求變化，更是由於這家行業翹楚自身的強勁增長勢頭和獨特競爭優勢。加之進入2023年，在港股市場「冬去春來」的回暖跡象下，港股打新的活力又一次被喚醒，市場對於港股「新貴」們的期待有目共睹。種種背景下，九方財富醖釀兩年之久的上市可以説正逢其時。

值得注意的是，除了市場的關注外，此番九方財富還憑藉耀眼的上市團隊吸引了不少投資關注。除2022年港股IPO保薦業務份額最高的中金公司坐鎮獨家保薦人外，九方財富此次IPO還引入了包括新華保險旗下專業資產管理公司--新華資管香港、中國飛鶴控股股東、公司老股東蘭馨亞洲及和邦集團等5家重量級基石投資者。強大的IPO陣營也令業界對九方財富上市后的故事和長期資本市場表現充滿想象。

超豪華基石投資者陣營曝光 九方財富有望成為兔年首支「肉籤」

資料顯示，九方財富旗下主要子公司上海九方雲智能科技有限公司（簡稱「上海九方雲」）成立於1996年，並於1998年取得證券投資顧問資質，是國內首批獲得證券投資諮詢資格機構。九方財富則致力於為個人投資者提供投資決策輔助服務，旨在幫助個人投資者更好地瞭解金融市場並制定投資計劃和進行決策，助力個人投資者構建個性化的財富管理體系。

目前，九方財富擁有在線高端投教服務、金融信息軟件服務兩大核心業務模塊，分別依託旗下兩款產品「九方智投旗艦版」、「九方智投擒龍版」服務於不同人羣，既覆蓋富裕大眾人羣，又能滿足具有更多投資經驗和有更復雜需求的投資者。

據悉，九方財富此次IPO引入了包括新華資管香港、中國飛鶴控股股東、公司老股東蘭馨亞洲及和邦集團等5家基石投資者。

九方財富IPO基石投資者情況（圖源：公司招股書）

招股書披露后，明星環繞的基石投資者陣營一經曝光便引發了市場側目。

衆所周知，作為港股市場的特色之一，新股基石投資者的引進往往向市場傳遞出一種信號——具有實力的基石投資者實力越多，越是對公司發展現狀及發展前景的肯定。因此，基石投資者「成色」幾何一般都會被打新投資者視為「風向標」。

資料顯示，新華資管香港成立於2013年3月，由新華資產管理股份有限公司和新華人壽保險股份有限公司共同設立並持有，兩名股東持股比例分別為60%和40%。作為新華保險旗下專業資產管理公司，新華資管香港主要負責境外資產配置和投資。此番九方財富上市，新華資管香港投資1000萬美元，按照發行價中位數17.88港元計算，認購比例約為7.36%。

與新華資管香港同比例認購的基石投資者還包括Garland Glory、和邦集團及Duke King。其中，Garland Glory為嬰幼兒配方奶粉巨頭中國飛鶴有限公司（中國飛鶴）的控股股東，由中國飛鶴董事長兼首席執行官冷友斌全資控股。和邦集團全稱為四川和邦投資集團有限公司，成立至今已有二十年時間，主營範圍包括化工、農業及能源行業，旗下擁有和邦生物及巨星農牧兩家上市公司，以及多家礦產、煤炭公司，實力雄厚。Duke King則為獨立第三方。

除此之外，九方財富現有股東Orchid Asia V Co-Investment也繼續認購價值400萬美元股份，認購佔比近3%。招股書顯示，上述5名基石投資者共計認購4400萬美元，合計佔發售股份的30%-35%之間。

值得注意的是，根據Dealogic的數據，如果本次籌資額達到計劃上限，九方財富IPO將成為香港今年迄今為止最大的一筆上市交易，這也令香港打新市場再獲提振。

事實上，自去年四季度開始，企業赴港上市熱情重燃，多家優質企業選擇進入香港市場融資。今年以來，不僅已有粉筆、億華通、百果園等10家公司登陸港交所，更有陸金所、嘀嗒出行、維天運通、普洱瀾滄古茶等近20家企業紛紛遞交招股書。

企業加速遞表令港股IPO市場全面回暖成為共識。港交所行政總裁歐冠升日前亦公開表示，「2023年已見新股市場回暖跡象，也正在處理為數不少的上市申請。IPO的項目儲備依然是非常穩健的，對於2023年IPO籌資保持樂觀。」而根據德勤中國此前預計，2023年香港IPO募資金額將達到2300億港元，同比上升約125%；以募資額計，香港市場今年有望重返全球IPO三甲。

與此同時，港股打新也成爲了投資者密切關注的焦點。Wind數據顯示，2022年四季度，在港上市企業上市首日破發率較三季度同比減少17.5個百分點，賺錢效應顯著提高，超額認購情緒較三季度也有明顯提升。步入今年，已上市的10家企業更是全部實現足額或超額認購，其中粉筆、百果園兩家公司的超額認購比例均超10%，由此不難看出港股市場打新投資情緒正隨着上市首日破發率驟降而正在加速回暖。

在此背景下，頭頂「投教第一股」光環的九方財富有望成為兔年港股市場的首支「肉籤」。

四大優勢凸顯 關鍵業績指標連續多年翻倍式增長

市場之所以期待，離不開公司「肌肉」。梳理招股書可以發現，九方財富近年來實現業績躍升。2020年全年，九方財富總訂單金額突破10億元，2021年的總訂單金額約為20億元，連續4年呈高速增長趨勢。

進一步剖析能夠看出，2019-2021年，九方財富營收分別為2.74億元、7.09億元、14.52億元，2022年1-10月營收則實現15.46億元，2019-2021年複合增速超130%。同期毛利分別為2.26億元、6.36億元、12.59億元和13.67億元；毛利率則一直保持在80%以上的超高水準，報告期內分別錄得82.5%、89.7%、86.7%和88.4%。

淨利潤方面，九方財富也在近幾年內實現了止虧為盈和指數級擴增的壯舉。除2019年出現0.58億元虧損外，2020、2021兩年分別實現0.87億元和2.32億元的年度淨利潤。而2022年，僅前十個月，九方財富就已以3.48億元的淨利潤數字輕松超越2021年全年。

九方財富業績情況（圖源：公司招股書）

連續三年實現關鍵業績指標的翻倍式增長，令市場看到了九方財富的實力，而這種實力的體現則要歸功於九方財富的四大核心優勢。

第一是擁有深厚的投研實力，有力保障了公司能夠持續輸出高質量投資決策產品與服務。數據顯示，在研發投入方面，截至2022年10月31日，九方財富研發人員480人，佔員工總數超五分之一。2019年至2022年10月，公司累計研發投入金額超7億元。而堅持自主研發，也令九方財富到目前為止擁有了7項專利以及72項版權，建立了多渠道、立體式的互聯網金融服務體系。

九方財富在職人員職能構成情況（圖源：公司招股書）

經過多年持續戰略性的投入和建設，九方財富目前擁有超千人的證券從業人員服務團隊，百人的持牌投顧組成的投研團隊。截至2022年10月，九方財富的專業持牌人員規模在81家有證券投資顧問資質的公司中排名第一。

例如旗下九方金融研究所，作為專業研究部門，其團隊組成來源廣泛並具有豐富的市場投資經驗，既有海內外知名高校的博士和碩士，又包含深耕資管、私募、投顧領域多年的資深專業人士。

該研究所研發的「投教工作中的溝通技巧與經驗分享」、「投教視域下的財務分析」等多項課程還入選了中國證券業協會的遠程招標課程；出版的兩本投資教育的普適性書籍《散户不散》和《投資的邏輯》深受投資者好評。

第二是擁有體系化的產品、服務與解決方案，以匹配客户的個性化投資需求。以2018年開始提供的在線高端投教服務為例，通過預錄在線課程、直播、市場快評以及一對一等各種優質服務，專為中國富裕大眾階層提供全面的教育課程和基於互聯網的專業投資決策解決方案服務。

據瞭解，九方財富的相關課程涵蓋了宏觀、行業、公司、技術、金融行為等多維度的內容方向，能夠幫助投資者構建投資所需的基本知識體系。不僅如此，旗下還推出了實戰派股票學習平臺，通過理論與實戰結合、靜態知識與市場動態變化結合，運用大量歷史案例幫助投資者理解相關金融知識和投資理念。

此外，公司於2021年推出的金融信息軟件服務，則主要面向投資經驗較豐富及有更復雜需求的客户，為此類人羣提供專業、及時與廣泛的金融市場有關信息、數據分析以及投資決策支援，補充了此前空白的市場需求。

第三是科技賦能全流程。九方財富基於人工智能、區塊鏈、雲計算、大數據等科技能力，研發出了適用於推廣、營銷、交易、服務等眾多場景的金融科技產品，有效解決了金融服務場景中的許多痛點問題，讓投資理財更簡單、更便捷。

旗下特色科技產品包括「AI診股」「智能選股」等多種模塊，一方面能通過對上市公司股票數據進行可視化量化分析，實現對股票輿情、技術、資金及業績四大模塊的深度挖掘，並深入淺出以數據和圖表形式呈現出來；另一方面通過AI智能分析對資金面、技術面、成本面、價值面進行全面解讀，精準挖掘投資機會；此外還能支持語音輸入和識別，通過智慧問答形式，將所有證券市場數據可視化，並構建數據之間的聯繫，挖掘新的聯繫與機會。

第四是優秀的管理團隊。據介紹，九方財富擁有一支富有遠見和經驗豐富的核心管理層團隊，所有團隊成員均在相關領域擁有超過10年的豐富經驗，有力保障了公司的堅實發展。

置身超300億藍海市場 九方財富何以成為后起之秀？

縱觀目前市場上的在線投資決策解決方案提供商，如九方財富一樣綜合實力排名靠前的「全能型」選手並不多，這一點從其核心業務市場份額中不難看出。

具體來看，在在線高端投教服務市場上，九方財富目前以31.9%的市場份額排名第一，遠遠領先其他競爭對手，是當之無愧的中國在線高端投教服務市場領導者。

不僅如此，在線高端投教服務市場還擁有巨大的增長空間。根據弗若斯特沙利文的最新預測，到2021年末，符合九方財富目標客羣畫像的潛在人數規模約為2300萬人。其中，2021-2025年五年內，有意願付費的用户規模預計為1000萬人；預計這5年累計消費金額將達到人民幣555億元。而事實上，2021年的實際消費規模僅有43億元，這也意味着，該細分市場的未來發展潛力十分可觀。

除在線高端投教服務業務外，九方財富的另一大核心業務就是金融信息軟件服務業務。梳理該細分市場服務商可以發現，九方財富的主要競爭者包括Wind、同花順、指南針等。其中，如果以個人用戶數量及訂單收入為對比指標，同花順是目前市場中的「領頭羊」。

數據顯示，同花順2021年金融信息軟件服務業務訂單收入為13億元，在112億元的市場規模中佔比達11.6%，而其同期在線投資決策解決方案服務的總訂單金額為19.65億元。與之對比，九方財富2021年金融信息軟件服務業務實現全年訂單收入6.11億元，市場份額為5.4%，同期在線投資決策解決方案服務的總訂單金額為14.52億元。

儘管從數據上看，九方財富與同花順有一定差距，但如果從發展速度上對比，九方財富迎頭追趕的勢頭正勁。

資料顯示，同花順成立於2001年，多年來一直以提供金融信息軟件服務為主，並於2009年實現深交所上市，而九方財富2021年才切入該市場，入局首年就實現了行業第四的可觀營收。

不僅如此，進入2022年，九方財富加速擴大業務規模。以2022年半年報數據進行比較，同花順2022年上半年整體收入和淨利潤分別增長4.69%與-15.98%，相比其2021年對應指標的33.87%和31.42%下降明顯，收入增長趨勢放緩，淨利潤出現萎縮。而九方財富僅2022年1-10月在金融信息軟件服務方面就實現了5.89億元的訂單收入，併成功擠進行業前三。

數據背后，是九方財富在客户定位、產品與服務模式、技術應用方向等方面顯著的差異化競爭力體現。

在客户定位方面，相較於同花順等以「賣方思維」為主導、定位大眾型目標受眾的綜合型金融信息服務提供商，九方財富秉承「買方思維」，且專注C端高端市場，將目標客户定位大眾富裕階層（資產規模30萬以上）。這一精準圈層定位意味着九方財富的客户羣體整體對金融投資工具產品的價格敏感度較低，支付能力較強，且對財富管理的意願和需求也相對更為迫切，由此客户黏性更高。

在產品與服務模式方面，九方財富會根據不同階段投資者需求，提供入門到進階的多品類課程，包括宏觀、行業、基本面、技術、投資百科、投資心理六大核心板塊，這就實現了用户可按照自己的興趣愛好，技能長短板、投資風格等選擇適合自身需求的內容學習。而九方財富APP產品中，更是通過系列特色指標、智能選股模型、策略組合、獨家觀點等產品模塊，提供了智能化的高端付費投資決策工具，讓用户的投資理財可以有更多維度的專業選擇。而同花順等競品則主要通過同一款工具軟件為全體客户提供輔助決策服務，在多元化服務方面稍顯匱乏。

在技術應用方面，九方財富應用人工智能、區塊鏈、雲計算、大數據技術，開發出適用於投資交易、決策服務等眾多適用場景的金融科技產品，有效解決了金融投資服務場景中的諸多痛點問題，也使得公司獲客方式更為精準。以同花順為例，其實現獲客主要是通過APP運營，通過平臺引流自然轉化部分用户為付費客户。而九方財富則依託技術創新應用，利用融媒體流量池聚集潛在客户，並通過精準投放轉化為付費客户，獲客效率更高。

諸多競爭優勢助推九方財富在眾多細分行業地位實現穩步提升。據瞭解，九方財富已於2021年問鼎「中國最大的在線投資者內容服務提供商」。根據弗若斯特沙利文的資料，2021年中國在線投資者內容服務市場規模為124億元，其中九方財富以近14億元的訂單總金額佔據11.2%的市場份額，不僅遠超第二名益盟3.7%的市場份額數字，更多於前五名中其他四者的市場份額總和。

無獨有偶，九方財富還是中國在線高端投教服務市場的最大提供商。2021年，按訂單總額計算，在線高端投教服務市場總規模為43.09億元，其中前三大參與者九方財富、益盟、益學堂合共佔48.6%市場份額，而九方財富僅一家就獨攬31.9%，龍頭地位不言而喻。

此外，九方財富還分別以5.4%的市場份額成為2021年國內金融信息軟件服務第四大提供商，在切入該業務的首年就成功超越大智慧，躋身行業四強。而整體看，雖為成立時間最晚的入局者，但九方財富已高位盤踞在線投資決策解決方案市場的第二名，實現了對同花順、指南針、益盟等其他主要競品的超越，並進一步向行業頭名發起衝擊。

縱觀九方財富的快速發展，離不開財富管理行業的沃土。

隨着居民收入快速增長、全民理財意識覺醒和資本市場日趨完善，財富管理需求迎來了爆發式增長。根據弗若斯特沙利文的數據，2022年中國個人投資者數目達到2.11億人，預期於2026年前進一步增至2.84億人，複合年增長率為7.6%。

2017年至2026年（估計）中國個人投資者數目（圖源：公司招股書）

在中國個人可投資金融資產規模方面，據弗若斯特沙利文的數據顯示，中國個人可投資金融資產規模已於2022年達到211.6萬億元，預期將於2026年達到266.8萬億元，複合年增長率為6.3%。而預期有關定期投資、股票、基金的個人可投資金融資產規模則會由2021年至2026年以複合年增長率逾10%增長。

2017年至2026年（估計）中國個人可投資金融資產規模（圖源：公司招股書）

另據麥肯錫報告，截至2020年底，以個人金融資產計算，中國已成為全球第二大財富管理市場。預計到2025年，中國財富管理市場年複合增長率將達到10%左右，市場規模有望突破330萬億元人民幣。

蓬勃的市場空間之外，財富配置需求也正在發生着深刻變化。尤其是后疫情時代，全球資本市場的大幅波動成為常態，不同市場及不同資產之間的相關性顯著增強，投資者對多元化資產配置更加關注。這種變化使得為投資者提供投資服務，幫助投資者加深對中國金融市場的認識、作出投資計劃或決定並管理個人金融活動的「在線投資決策解決方案」存在巨大市場需求。

根據弗若斯特沙利文的資料顯示，中國在線投資決策解決方案市場近年來發展迅速，預計至2026年達到872億元，由2021年起復合年增長率高達20.7%。具體來看，在線投資者內容服務市場的規模於2021年達到124億元，預計市場將於2026年前增長至346億元，自2021年以來的複合年增長率為22.7%。金融信息軟件服務市場預期至2026年的市場規模將達到264億元，複合年增長率為18.7%。

值得注意的是，上海金融與發展實驗室主任曾剛近日曾公開指出，在財富管理行業規模將持續增長的大背景下，未來市場需注重投資者「陪伴」。這也映襯出財富管理行業之所以能夠長青的根源——通過有效的投資者教育和陪伴，努力讓客户的投資收益與所投資產品的收益匹配。

而強調「客户」和「服務」，正是九方財富一直以來的信念，即通過向投資者的理財生活提供長期陪伴服務，成為客户投資理財的終身伴侶，最終實現「讓投資理財更簡單、更專業、提升投資理財的幸福感」的使命。在此背景下，即將迎來上市的九方財富，未來潛力無疑是巨大的。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。