CIRCOR國際公司(紐約證券交易所代碼：CIR)的內在價值可能比其股價低18%

在本文中，我們將通過獲取預期的未來現金流並將其貼現到現值來估計CIRCOR國際公司(紐約證券交易所代碼：CIR)的內在價值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。在你認為你將無法理解它之前，只需繼續閲讀！它實際上比你想象的要簡單得多。

但請記住，評估公司價值的方法有很多種，而貼現現金流只是其中一種方法。如果你想更多地瞭解貼現現金流，可以在Simply Wall ST分析模型中詳細閲讀這種計算背后的原理。

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我們使用的是兩階段增長模型，這意味着我們考慮了公司增長的兩個階段。在初期，公司可能有較高的增長率，而第二階段通常被假設為有一個穩定的增長率。首先，我們需要估計未來十年的現金流。在可能的情況下，我們使用分析師的估計，但當這些估計不可用時，我們會根據上次估計或報告的價值推斷先前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

貼現現金流是關於未來的一美元不如現在的一美元的想法，因此我們需要對這些未來現金流的總和進行貼現，以得出現值估計：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=2.44億美元

在計算最初10年期間的未來現金流的現值之后，我們需要計算終止值，它考慮了第一階段之后的所有未來現金流。出於一些原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.1%)來估計未來的增長。與10年「增長」期一樣，我們使用11%的權益成本，將未來現金流貼現到今天的價值。

終端價值(TV)=FCF2032×(1+g)？(r-g)=5,700萬美元×(1+2.1%)？(11%-2.1%)=6.67億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=6.67億美元？(1+11%)10=2.38億美元

總價值，或權益價值，就是未來現金流的現值之和，在這種情況下，現金流為4.82億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。與目前29.0美元的股價相比，在撰寫本文時，該公司的估值似乎略有高估。不過，請記住，這只是一個大致的估值，就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入，垃圾輸出。

現在，貼現現金流最重要的投入是貼現率，當然還有實際現金流。如果你不同意這些結果，你可以自己試一試計算，並玩弄一下假設。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將CIRCOR International視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了11%，這是基於槓桿率為1.476的測試版。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

就構建投資論點而言，估值只是硬幣的一面，理想情況下，它不會是你為一家公司仔細審查的唯一分析。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反，它應該被視為「什麼假設需要成立才能讓這隻股票被低估或高估」的指南。如果一家公司以不同的速度增長，或者如果其股本成本或無風險利率大幅變化，產出可能看起來非常不同。股價超過內在價值的原因是什麼？對於CIRCOR International，我們收集了您應該進一步研究的三個基本要素：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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