高位套現「妖股」海天瑞聲，起底「移動系」的投資「密術」

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　來源：環球老虎財經app

海天瑞聲迎着ChatGPT概念東風，股價在短短不到1個月的時間累計漲幅超195%，而狂飆的股價也讓「移動系」動了減持的念頭。事實上，除海天瑞聲外，「移動系」手中擁有多家上市公司股權，如鳳凰傳媒、科大訊飛、金山辦公、芒果超媒、浦發銀行等均位列其中。此外，「移動系」還涉足銀行、保險經紀、基金等金融領域。

　　在海天瑞聲股價「一飛沖天」之時，「移動系」的中移投資再也按捺不住減持的心。

　　2月20日晚，海天瑞聲公告稱，中移投資控股有限責任公司（以下簡稱「中移投資」）計劃在未來半年內減持所持公司股份合計不超過128.4萬股，合計不超過公司總股份的3%。

　　這一則晚間公告也將「移動系」的資本圖譜推至聚光燈下，其左手擁抱直真科技、華宇軟件（維權）、芒果超媒、金山辦公、迪普科技、科大訊飛等一眾上市公司，右手還攬入諸多金融資產。 

　　短短數十年，一個神祕的龐大投資帝國悄然形成。

　　新晉「妖股」海天瑞聲

　　遭「移動系」減持

　　海天瑞聲股價創下歷史新高不久后，中移投資就迫不及待地拋出減持計劃。

　　2月20日晚，據海天瑞聲公告稱，中移投資擬通過集中競價以及大宗交易的方式減持所持公司股份合計不超過128.4萬股，不超過公司股份總數的3%。

　　而雙方的交集還要從2019年12月講起，中移投資一舉坐上海天瑞聲第三大股東之位主要分兩步走。

　　據海天瑞聲招股書顯示，彼時中移投資先耗資5022萬元認購公司發行的81萬股新增股份。與此同時，中移投資還掏出1.84億元受讓海天瑞聲股東清德投資、上海豐琬、上海興富等共304.5萬股。

　　也就是説，中移投資通過定增以及股權受讓的方式共斥資2.34億元獲得海天瑞聲385.5萬股。直至海天瑞聲2021年8月上市前，中移投資的持股比例仍為385.5萬股，上市后仍未改變。

　　值得一提的是，中移投資的背后浮現中國移動的身影。據海天瑞聲招股書顯示，中移投資由中國移動通信有限公司（簡稱「中國移動通信」）全資持有，而中國移動通信則是上市公司中國移動的全資子公司。

　　蟄伏1年4個月的時間后，中移投資所持海天瑞聲在去年12月底全部上市流通，但彼時上市公司的股價表現平平無奇，直至1月30日以來，因海天瑞聲踩中ChatGPT風口，股價突飛猛進，截至2月22日，在不到一個月的時間累計漲幅超195%。

　　在海天瑞聲股價節節攀升之際，中移投資伺機而動，或小賺一筆。若按照2月22日海天瑞聲收盤價201.07元/股計算，中移投資或套現2.58億元，相較於2.34億元的成本價，已經收回成本。

　　「移動系」的投資「密術」

　　中國移動盯上的A股上市公司不勝枚舉，一個縱橫資本市場的移動系「浮出水面」。

　　據choice數據顯示，截至2月22日，其還通過中移投資、中移創新產業基金（深圳）合夥企業（有限合夥）（簡稱「中移創新產業基金」）、中移資本控股有限責任公司（簡稱「中移資本」）等子公司持股鳳凰傳媒、直真科技、華宇軟件、芒果超媒、金山辦公、迪普科技、科大訊飛等一眾上市公司。

　　除中移投資外，中移資本、中移創新產業基金同樣是「移動系」的一員。據企查查顯示，中移資本由上市公司中國移動的實控人中國移動通信集團有限公司全資持有，而中移創新產業基金的出資人則包括中國移動通信，持股比例為50%。

　　細觀上述上市公司與「移動系」「牽手」的方式，主要是定增、IPO前進入、股權受讓等。

　　「打折買股票」的定增方式稱得上是「移動系」「入股」上市公司最鍾情的渠道之一。據不完全統計，包括芒果超媒、大華股份、啟明星辰、中國東航等上市公司均是「移動系」定增版圖中的縮影。

　　「代表作」當屬大華股份。

　　將時間拉回2021年3月，中移資本擬斥資56億元包攬大華股份非公開發行股份3.12億股。直至去年4月，大華股份定增方案塵埃落定，不過發行對象改為中國移動通信集團有限公司，發行數量也調整至2.93億股，募資金額也降至51億元。倘若此次定增成功，中國移動集團有望坐上大華股份第二大股東之位。

　　「移動系」的定增之路仍在繼續。2022年中移資本再度出手，其擬大手筆掏出41億元意圖拿下啟明星辰控股股東之位，持股數量將為2.84億股，持股比例為22.99%。

　　IPO前入股上市公司也是「移動系」擴充投資帝國的方式之一。除海天瑞聲外，「移動系」通過此種方式纜入的上市公司還包括直真科技、優刻得-W等。

　　以優刻得-W為例，其與「移動系」的關聯還要從2018年講起，據公司招股書顯示，此時中移資本以1.95億元受讓2.2369%股權、並斥資3.05億元認繳優刻得有限（優刻得-W的前身）502.4萬元註冊資本，待優刻得改制后，中移資本的持股數量為1800.59萬股。

　　直至優刻得首發上市時，疊加中移資本以1.84億元參與IPO戰略配售獲得的553.2萬股，中移資本的持股數量增至2353.8萬股，位列第四大股東，直至2月16日，中移資本持股數量仍未改變。

　　財大氣粗的「移動系」屢屢真金白銀的投向一眾上市公司的背后無非是曲線謀利。但過程也並非一帆風順，就像其豪擲重金入股優刻得，時至今日持倉市值卻縮水至4.54億元。

　　除上市公司外，「移動系」自然不會放過金融領域這塊肥肉，浦發銀行、私募基金、保險經紀以及支付領域紛紛在列。以基金行業為例，其通過中移資本投資的基金公司不在少數，據企查查顯示，包括北京中移數字新經濟產業基金合夥企業（有限合夥）、中移股權基金等。

　　值得注意的是，「移動系」的大部分股權投資有着鮮明的產業鏈特徵，比如芒果超媒，大華股份、中國鐵塔。

　　萬億移動「起舞」

　　「移動系」的主要資產則是規模達1.86萬億的上市公司中國移動。而中國的通訊市場由中國移動、中國聯通、中國電信三家分晉，中國移動則是當之無愧的「老大哥」。

　　作為一家唯一市值過萬億的運營商，其業績也長期將中國電信、中國聯通甩在身后。

　　據公司年報數據顯示，中國移動的營收從2019年的7459億元逐步增長至 2021年的8483億元；歸屬淨利潤從2019年的1066億元年年增長至2021年的1161億元。

　　反觀中國電信的營收和歸屬淨利潤均不及中國移動。營收從2019年的3722億元步步增長至2021年的4342億元；歸屬淨利潤從2019年的205.2億元漸漸增長至2021年的不過259.5億元。

　　中國聯通的業績則在三大運營商中排名第三，雖然營收與中國電信算得上是旗鼓相當，但歸屬淨利潤從2019年的49.8億元逐漸增至2021年的63.05億元，與中國電信相差甚遠。

　　雖中國移動業績常年奪冠，但也面臨業績增速放緩的隱憂。

　　從上述公司業績數據來看，無論是營收還是淨利潤均呈現增長緩慢之勢。這背后的主要原因或是公司挑起營收大旗的移動通信業務表現羸弱。

　　其中佔據舉足輕重的業務無線上網業務收入從2019年的3850億元徐徐增長至2021年的3929億元；短彩信業務收入則從2019年的286億元慢慢增至2021年的311億元；語音業務收入更是從2019年的886億元下滑至2021年的762億元。

　　在此背景下，中國移動朝着數字化轉型加速奔跑，數字化轉型收入也逐漸成為公司新的業績增長極，2021年收入同比增長26.3%至1594億元；去年上半年數字化轉型收入同比增長39.2%至1108億元。

　　基本面的改善支撐中國移動的股價，在去年年初公司登上A股舞臺后，截至年末累計漲幅近25%。今年以來，在火爆的ChatGPT概念帶領下，中國移動A股股價再度上揚，截至2月22日，短短不到兩個月的時間累計漲幅超15%。

　　股價飆升的不止中國移動，中國聯通、中國電信也無例外，其中中國電信年內累計漲幅超35%。帶動三大運營商股價節節攀升的誘因還包括公司所具備的低估值特徵。從估值來看，據choice數據顯示，中國聯通、中國電信的市盈率（TTM）均超過20倍，但中國移動的僅為13.4倍，均低於行業平均水平。

　　高分紅也是刺激三大運營商股價上衝的催化劑。據各家公司半年報數據顯示，中國移動將派發2022年中期股息401.92億元，中國聯通擬向公司股東派發約20.19億元（含税）的股利，中國電信派息金額總計為109.8億元，三家派息金額高超530億元。

　　低估、高分紅，資金大舉買入，三大運營商的春天似乎已經到來。