龍迅股份登陸科創板，股價漲超40%！2022年利潤或下滑

2月21日，龍迅半導體（合肥）股份有限公司（簡稱：龍迅股份）於科創板上市，其發行價格為64.76元/股，募資淨額約10.3億元，對應的市盈率為63.14倍，高於中證行業平均市盈率，略低於可比上市公司的平均水平。

（可比上市公司的估值情況，上市公告書）

盤面上，N龍迅（688486.SH）漲超40%，最新總市值約63.70億元。

龍迅股份的前身龍迅有限成立於2006年11月，由FENG CHEN全資設立，設立時的投資總額為1200萬美元，註冊資本為550萬美元。

截至2022年12月30日，公司控股股東、實際控制人為FENG CHEN，其直接持有公司49.95%股份，合計控制的公司股份比例為58.97%。

（發行前股權結構，招股意向書）

龍迅股份是一家專注於高速混合信號芯片研發和銷售的集成電路設計企業。

目前，公司已開發一系列具有自主知識產權的高速混合信號芯片產品（可分為高清視頻橋接及處理芯片與高速信號傳輸芯片），可支持HDMI、DP/eDP、USB/Type-C、MIPI、LVDS、VGA等多種信號協議，應用於安防監控、視頻會議、車載顯示、顯示器及商顯、AR/VR、PC及周邊、5G及AIoT等多元化的終端場景。

2019年至2022年1-6月各報告期，公司的營業收入分別為1.05億元、1.36億元、2.35億元和1.22億元，相對應的歸母淨利潤分別為3318.55萬元、3533.39萬元、8406.74萬元和4041.66萬元；2021年、2022年1-6月，公司分別進行了現金分紅1298.60萬元、2960.82萬元。

（主要財務數據及指標，招股意向書）

公司的主營業務收入以高清視頻橋接及處理芯片為主，其中視頻橋接芯片收入佔比由2019年的58.66%上升至2022年上半年的83.85%；而高速信號傳輸芯片收入佔比則由32.69%降至11.30%。

報告期內，公司的綜合毛利率分別為61.94%、56.59%、64.59%和64.38%，高於可比上市公司的毛利率水平。

（綜合毛利率與可比上市公司的對比情況，招股意向書）

公司預計2022年度營收為2.5億萬元至2.6億元，同比增長6.47%至10.73%；預計歸母淨利潤為7100萬元至7700萬元，同比降低15.54%至8.41%。主要變動原因為隨着公司規模擴大和投入增加，研發費用、管理費用等期間費用同比增加，導致預計淨利潤同比有所降低。

值得一提的是，由於公司採用Fabless經營模式，對上游晶圓生產廠和封裝測試廠存在一定的依賴。報告期各期，公司向前五名供應商採購金額佔同期採購總額的比例均超過96%，其中，向主要晶圓供應商Silterra、聯華電子及主要封測供應商超豐電子採購金額佔比分別為88.44%、90.94%、83.10%和89.87%，境外供應商佔比及集中度較高。未來若公司合作的主要供應商因貿易摩擦、排期緊張或者關係惡化等各種原因不能如期、足量供貨，將對公司生產經營造成不利影響。