川環科技：2月6日接受機構調研，APS 資產管理、大成基金管理有限公司等多家機構參與

2023年2月8日川環科技（300547）發佈公告稱公司於2023年2月6日接受機構調研，APS 資產管理劉潔、大成基金管理有限公司孔祥 朱倩、東吳證券李昊玥、敦和資產管理有限公司陳良源、富安達基金管理有限公司朱義、格林基金管理有限公司高雅、光大保王藝偉、廣東正圓私募基金管理有限公司黃志豪、廣發證券股份有限公司查鴻銘(粵民投)、國壽安保基金管理有限公司吳堅、海南翎展私募基金管理合夥企業(有限合夥)劉潔、Marco Polo Pure Asset ManagementChris Tang、泓德基金管理有限公司時佳鑫、鴻盛基金管理有限公司陳一雄、華安財保資產管理有限責任公司龐雅菁 張鈺楠 李泉霖、華安基金管理有限公司倪文凡、華創資管王梓為、華融證券股份有限公司孫子乾、華潤元大基金管理有限公司哈含章、華商基金管理有限公司劉靜遠、華泰柏瑞李飛 劉騰飛 陸從珍 杜聰、華泰柏瑞基金管理有限公司劉志清、WT Asset Management LimitedNorman Ye、華泰保興基金管理有限公司劉騰飛、華泰證券(上海)資產管理有限公司趙晨、華夏基金董文翰 何家琪 連驍 藍一陽、匯安基金管理有限責任公司沈錦婷 單柏霖、金鷹曾嘉誠、摩根士丹利華鑫基金管理有限公司何茜、南華基金管理有限公司戚智聰、寧波幻方投資管理有限公司柴偉、寧波市浪石投資控股有限公司李昕航 鄭偉年、寧銀理財有限責任公司高晗 羅立波、北京京瑞豐沃私募基金管理有限公司鞏顯峰、清和泉資本柳超然、人保資產李爽、三井住友德思資產管理劉明、上海東方證券資產管理有限公司張子豪、上海復勝資產管理合夥企業(有限合夥)周瑞劍、上海弘尚資產管理中心(有限合夥)梁東屹、上海雷根資產管理有限公司王哲宇、上投摩根基金管理有限公司陶雨濤、深圳睿泉毅信投資管理有限公司張虔瑜、泰康養老保險股份有限公司許蕙怡、北京神農投資管理股份有限公司汪 綺、泰信基金管理有限公司朱程輝、天弘基金管理有限公司陳瑤、萬聯證券股份有限公司盧瑋、西部證券股份有限公司翟偉、香港馬可波羅至真基金Huang Chen、新疆前海聯合基金管理有限公司胡毅發、信達澳亞基金管理有限公司馬綺雯、信達證券曹子傑、興合基金管理有限公司郭昱澤、興業基金管理有限公司代鵬舉、北京橡果資產管理有限公司魏鑫、興業證券董曉彬 趙曉昂 薛偉剛 歸逸雯、興業證券股份有限公司董曉彬 戴暢、易方達基金管理有限公司趙胤鈃、永贏基金管理有限公司黎一鳴、圓信永豐基金管理有限公司黨偉、長城財富保險資產管理股份有限公司胡紀元、長信基金管理有限責任公司陳佳彬、浙江浙商證券資產管理有限公司陳一、中國人保資產管理有限公司孫浩然、中國人壽養老保險股份有限公司劉春江、博時基金管理有限公司王樂琛 趙易、中泰資管潘斌、中信建投何人珂、中信建投證券股份有限公司顧辛迪 何人珂、中銀國際證券股份有限公司李娜、中銀證券朱朋、渤海匯金證券資產管理有限公司徐碩、淳厚基金管理有限公司田文天參與。

具體內容如下：

問：請對公司的新能源客户羣體作一個簡要介紹。

答：公司目前的新能源汽車客户主要有比亞迪（王朝系列唐、宋、元、秦、漢等，海洋系列海豚、海豹等，騰勢系列、軍艦系統等多個車型）、廣汽埃安（全系等)、五菱Mini、哪吒、北汽極狐、長安深藍、賽力斯問界、吉利領克、極氪、東風嵐圖、零跑、理想等。

問：2023年，公司對上述新能源汽車的客户的銷量，有什麼樣的展望？

答：根據國家對新能源汽車相關規劃和政策，結合新能源汽車廠家自己發佈的銷售目標規劃來看，2023 年我們將重點做好比亞迪、廣汽埃安、長安、吉利等廠家的配套研發、生產、服務和保供等工作。

問：與競爭對手相比，公司有哪些競爭優勢？

答：我們的優勢主要有以下幾個方面

（1）、公司產品的種類多樣性。產品涵蓋了車用燃油系統、冷卻系統、制動系統、動力轉向系統、車身附件系統、進排氣系統等全車管路系統，被客户形象比喻為「車用膠管超市」。隨着整車廠對全車管路系統的「打包式」供應模式的應用，公司體現出較強的競爭優勢。

（2）、公司具有廣泛的客户羣體。在燃油車時代，公司客户以國產品牌為主，同時也進入了部分合資汽車品牌。隨着新能源汽車的快速發展，新能源汽車品牌基本上都是以國產品牌為主導，公司順勢也快速進入了相應客户的新能源汽車配套領域，同時對單一客户的依賴度不高，公司抗市場風險能力較強。

（3）、具備總成化供貨能力。公司能夠同時生產橡膠類管路、尼龍類管路和兩者相結合的總成化供貨能力，同時對各類連接件、三通、快裝接頭等自主化生產，這與只生產上述某一種管路的供應商比較佔有非常大的優勢，有利於整車廠的整體工作開展溝通協調和解決相關問題。

（4）、產品應用領域多樣性。目前公司拓展的儲能/半導體、成飛、中車等新領域所使用的管路系統，也是以橡膠類、尼龍類或兩者相結合的方式供貨，如儲能領域的客户，有的選擇橡膠類管路，有的選擇尼龍類，也有選擇橡膠+尼龍相結合的方式，而公司兩種類型的產品均可生產，這也相對比只生產某一種單品種的廠家具備更多的競爭優勢。

（5）核心技術的自主化。我們擁有核心技術，獨立的知識產權、自行設計配方。公司早在 1995年研發成功的「改性 PVC彈性體輸油管」獲得國家科委等 5 部委評定的「國家重點新產品」。在此基礎上，后續陸續共取得了 8項「國家重點新產品」。公司所擁有獨立自主的核心技術和知識產權，能夠對客户產品的各項技術指標設計提出合理建議和優化服務，滿足不同客户對產品的各種性能需求。

問：從公司公告的相關數據來看，公司主要產品為冷卻系統和燃油系統，對全公司其它管路系統怎麼看？未來幾年公司產銷的增長有哪些規劃？

答：在汽車行業，首先要保持我們為汽車配套的行業地位，冷卻系統和燃油系統的份額還要不斷的擴大。結合目前國家對汽車，特別是新能源汽車的相關政策，我們對未來汽車行業充滿信心。我們以后將在汽車行業中，將公司產品的多樣化、多品種繼續深入下去，除了冷卻系統以外，還要將我們的渦輪增壓管路、制動管路、空調管路等持續提高份額，爭取實現快速上量，以鞏固公司現在的市場份額，提高市佔率。運用好公司多元化產品的優勢進入儲能市場，將儲能市場作為公司第二產業鏈快速推進，目前已經與比亞迪、英傑電氣、西安奇點等儲能客户建立了合作關係，產品已經進行相關測試或小批量供貨。同時還要做好軍工領域的產品開發和銷售。

問：儲能行業使用的管路是橡膠管還是尼龍管？

答：儲能市場需要大量的冷卻管路系統，其管路系統也與汽車所使用的類似，有橡膠類管路、尼龍類管路和兩者相結合的管路，在汽車管路的各項技術指標基礎上，僅需滿足其行業特定的技術指標即可。無論客户採取哪種類型的管路系統，公司對橡膠類的管路和尼龍路的管路均可以自主生產，能夠根據客户需要實現「快速上量」，這也是我們所擁有的優勢。

問：尼龍管的生產模式和行業有什麼變化？

答：尼龍管的生產模式為「來料加工」，就是直接購買尼龍顆粒和相關的設備即可進行生產，技術門檻相對較低。我們生產的尼龍管原材料也是外購尼龍顆粒。公司已與會通材料就對尼龍材料的供應來源、技術參數等加強了合作。無論是尼龍管還是橡膠管，公司均具備相應的自主生產能力和兩者相結合的總成化、集成化供貨能力，在行業中具備明顯的優勢。

川環科技（300547）主營業務：汽車、摩托車用橡塑軟管及總成的研發、設計、製造和銷售

川環科技2022三季報顯示，公司主營收入6.3億元，同比上升17.88%；歸母淨利潤8472.73萬元，同比上升23.14%；扣非淨利潤8149.75萬元，同比上升20.7%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入2.41億元，同比上升48.89%；單季度歸母淨利潤3306.5萬元，同比上升78.22%；單季度扣非淨利潤3183.85萬元，同比上升70.82%；負債率18.73%，投資收益36.71萬元，財務費用-253.6萬元，毛利率22.83%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，川環科技（300547）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力一般，營收成長性一般。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標3星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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