高盛：看好固生堂(02273)業務復甦態勢 予以「買入」評級

智通財經APP獲悉，在新冠疫情高峰過后，固生堂(02273)業務逐步復甦，股價也隨之創下新高，過去兩周漲幅達到10%以上。對此，高盛發表研報表示，基於相對較快的復甦步伐，以及更多的商業變現機會，予以固生堂「買入」評級，目標價為55港元。

報告指出，與深圳市衞健委1月5日發佈的消息一致，即12月21日是發熱病例高峰，固生堂認為，疫情對其門診服務的負面影響基本上已經消失。此外，公司的專業醫護人員也已全部恢復正常工作。

固生堂預計，患者流量將迅速恢復，原因是(1)在疫情期間，人們越來越認識到中醫藥的優勢，(2)中醫藥在滋補、緩解新冠病毒相關症狀和長期護理方面的優勢，管理層預計2023年將出現相對強勁的復甦。

同樣地，高盛表示，該公司已經在2023年出現了相對更快的復甦步伐。

高盛認為，「名中醫傳承工作室」戰略使固生堂能夠與眾多在頂級醫院或業內知名度較高的資深中醫合作，這有助於公司吸引現有客户，並在患者羣體中加強自身品牌的認知度。此外，他們還致力於在著名/高級醫生的指導下培養年輕醫生。

展望未來，固生堂將醫生與患者的聯繫/吸引力視為關鍵，並希望通過吸引更多的中醫醫師多點執業來提高周末的銷售，從而吸引更多的患者。

固生堂還認為，在更標準化的醫療解決方案和產品、醫院製劑和非藥物中醫保健產品等領域，有進一步的變現機會。

總的來説，在中藥材方面，該公司認為，其中藥的質量和院內製劑的開發，能夠吸引中醫醫師加入或在固生堂執業，因為他們可以為患者提供更好的醫療效果，並開發自己的品牌/專有醫療產品。

線上服務方面，固生堂將其線上-融合-線下(OMO)模式視為推動跨城市擴張和增強客户粘性的關鍵工具，並將線下產品視為核心，而線上功能則可以為患者提供便利。該公司表示，如果政策允許，他們認為互聯網醫院運營有可能將服務範圍擴大到更廣泛的全國。

1月初公司管理層也曾指出，在疫情影響業務的情況下，他們注意到互聯網醫療保健服務的使用率有所上升，達到了總營收的15%以上，而此前的平均水平為10-12%。