ETF周報 | 個股槓桿ETF大顯身手！1.5倍做多Meta ETF周漲超34%

編輯：Jack

1、本周美股ETF漲幅榜

本周蘋果、谷歌和亞馬遜等重量級公司的業績不及預期，使近期的市場反彈受到質疑。美國1月非農就業人數大超預期，失業率降至53年來最低水平，令投資者擔心美聯儲可能維持加息政策。本周美股三大指數漲跌不一，道指下跌0.16%，標普500指數上漲1.62%，納指上漲3.31%。

從ETF漲幅榜來看，2倍做空天然氣-ProShares $KOLD 本周大漲40%居榜首，個股槓桿ETF表現也很亮眼，1.5倍每日做多Meta ETF - GRANITESHARES $FBL 周漲34.36%，1.5倍每日做多Coinbase ETF - GRANITESHARES周漲30.54%，近一月已經累計大漲超200%。

上周，美國汽油和天然氣期貨均連續三日收跌。NYMEX 3月汽油期貨本周跌超10%，連跌兩周；NYMEX 3月天然氣期貨在本周一、周三和周四創2021年4月以來新低后，又創2020年12月以來新低，本周累跌15.41%，連跌七周，截至上上周的五周內每周至少跌超7%。

此前市場分析認為：美國氣價持續承壓，主要原因是市場愈發相信目前歐美地區的天然氣儲存量足夠度過這個冬季，同時美國主要液化天然氣（LNG）出口商自由港「推迟至3月重啟」的消息也被計入了價格。

周三，Meta $META 公司公佈第四季度營收超過預期，並宣佈回購400億美元的股票后，周四股價大漲23.28%，創十年來最佳單日表現。

周四，加密貨幣交易所Coinbase $COIN 股價大漲，此前美國曼哈頓聯邦法官駁回了針對其的集體訴訟，這在該領域是一次罕見的法律勝利。受美聯儲加息及FTX破產影響，去年幣圈表現可謂腥風血雨，比特幣暴跌近70%，整個行業一度陷入冰點。今年以來，以比特幣為代表的的數字加密貨幣大幅反彈，本周比特幣更是一度漲至24000美元。

2、主要股指ETF表現

股指ETF方面，本周漲幅居首的是ProShares UltraPro羅素2000 $URTY ，全周收漲11.79%，近一個月漲幅為43.57%。第二名仍是做多小盤股ETF，周漲幅達11.62%。Direxion Daily Mid Cap Bull 3X Shares跟ProShares Ultra SmallCap600均漲超10%。科技股近期大幅反彈，3倍做多納指-ProShares近一個月漲幅為50.92%。

根據GSAM的研究，從歷史上看，小盤股在通脹高企但正在下降時表現良好。 例如，自1950年以來，有20年通貨膨脹率在年初高於3%，而在年底較低；這些年來，小盤股的回報率中值為21%。相比之下，GSAM的研究顯示，大盤股的回報率為5%。

研究顯示，當美國GDP連續兩個季度收縮時，小盤股的表現也優於其他市場。

至於美國現在的通脹，近期的相關通脹數據表明美國通脹可能正在回落，雖然股票市場普遍擔憂就業市場持續火爆可能推升通脹，但美國總統拜登在周五公開駁斥了這種看法。在公開講話中拜登表示，「阻止通脹的唯一方法就是摧毀就業」的想法被今天的數據證明大錯特錯。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，隨着中國市場的調整，相關ETF本周大漲，3倍做空富時中國50指數-Direxion本周漲20.06%排名第一；Direxion Shares Etf Trust-Direxion Daily Regional Banks Bull 3x Shares、2倍做空富時中國50指數ETF-ProShares均漲超10%。

做空新興市場的相關ETF本周也表現較好，3倍做空新興市場ETF-Direxion周漲9.97%，ProShares新興市場2X做空周漲6.91%。

展望后市，花旗銀行策略師認為，儘管最近表現非常出色，但中國股市，尤其是MSCI中國指數將繼續走高。自10月以來，該指數已上漲約57%。花旗銀行報告寫道，「靜態市盈率(trailing PE)已經升至16-17倍，但我們認為可以升至18倍。此外，我們認為MSCI中國指數的EPS在2023年可以增長15%。」策略師預計，如果上述兩個因素同時發生，MSCI中國指數可以再上升30%，其估值相比去年低位將翻倍。他們還表示，「我們在全球配置中維持超配。我們還超配了歐洲股票，因為這些股票於過去與中國密切相關。」

T.Rowe Price駐巴爾的摩的新興市場主權債務策略師Aaron Gifford表示，隨着美國緊縮周期的結束近在眼前，中國重新開放以及歐洲放緩加息，市場很難不對包括新興市場在內的風險市場持樂觀態度。

4、商品ETF表現

商品ETF方面，2倍做空原油-ProShares $SCO 周漲15.09%排名第一，2倍做空石油與天然氣指數-ProShares周漲12.10%。

貴金屬方面，2倍做空金礦指數-Direxion周漲13.52%，2倍做空黃金礦業指數-Direxion周漲12.72%。議息會議后，在市場對美聯儲表態的鴿派解讀下，黃金一度迎來大漲，創下9個月高點。歐英央行相繼加息50個基點，貴金屬價格短暫回落。Bannockburn Global Forex董事總經理Marc Chandler表示，金價的回調可能會持續到2月14日，屆時將公佈下一次通脹數據，這可能會給美聯儲進一步放緩其激進的利率貨幣政策提供空間。

油市方面，除2倍做空原油-ProShares  $SCO 外，2倍做空標普原油與天然氣探勘與開採產業ETF-Direxion本周也錄得了12.45%的漲幅。數據顯示，美國原油庫存增長至2021年6月以來的最高水平，本周油價出現約一個月來最大跌幅。此外，美國能源情報署周三的報告還顯示，儘管煉油廠利用率相對較低，但餾分油(柴油前體)等產品的庫存仍在增加。瑞穗證券美國分部期貨部門主管Bob Yawger表示，數據顯示當前需求前景黯淡。

Phillip Nova的市場分析師Priyanka Sachdeva表示，2023年新的加息可能會給美國和歐洲經濟帶來壓力，加劇人們對經濟放緩極有可能削弱全球原油需求的擔憂。

5、一周市場觀點

「新債王」岡拉克：預計美聯儲還會再加息一次，今年下半年或降息

雙線資本首席執行官、有「新債王」之稱的傑弗里·岡拉克周三表示，他預計美聯儲在結束緊縮周期之前還會加息一次。岡拉克表示，美聯儲主席鮑威爾在周三的新聞發佈會上發表了「澄清」聲明，稱整個曲線的實際收益率為正。岡拉克説，鮑威爾指的是美國通脹保值債券（TIPS），其收益率已經停止上升。

堅定看漲！「木頭姐」預測2030年比特幣價格將超過100萬美元

儘管比特幣價格在2022年暴跌，「木頭姐」凱茜·伍德的公司仍堅持其迄今為止最大膽的預測之一，即未來10年，這種加密貨幣的價格將超過100萬美元。在方舟投資管理公司周一發表的年度《Big Ideas 》報告中，其首席投資官Yassine Elmandjra為首的策略師寫道：「比特幣的長期機會正在加強。儘管經歷了動盪的一年，比特幣卻絲毫沒有停歇。它的網絡基本面得到加強，其持有者基礎變得更加關注長期。」

橋水達里奧：現金不再是「垃圾」，比股債更具吸引力

周四，橋水基金創辦人達里奧在接受媒體採訪時表示，過去一年，相對於股票和債券而言，現金變得更具吸引力。他説，雖然債券可能為投資者提供更高的收益率，但美國、歐洲和日本政府債務膨脹和實質利率為負，使得債券的吸引力有所下滑。去年5月份，達里奧仍表示現金是垃圾，但到了10月，他對於現金的觀點發生了轉變，認為其是「中性的」。

美國銀行賣方指標：標普500指數年內將升至4700點

跟蹤了美國賣方策略師推薦的股票平均配置的美國銀行賣方指針(SSI)於1月份下降9個基點至52.9%，接近近6年來低位。該指標暗示，標普500指數於未來12個月的回報率為16%，即可望升至4700點。目前，SSI是美國銀行六個用於預估美股前景的指標中最看好美股的。美國銀行股票和量化策略師Savita Subramanian表示，「以史爲鑑，當SSI處於這些水平或更低時，隨后的12個月標普500指數的回報率有95%是正的(相比之下整個時期是81%)，12個月的回報率中值是+21%。」

奧本海默分析師：標普500指數可望升至4600點

奧本海默分析師近日表示，美股可望反彈至4100點的重要阻力位上方。相比之下，摩根士丹利等股票策略師認為本周的美聯儲會議將引發美股下挫。Oppenheimer表示，標準普爾500指數突破下降趨勢線后，成功扭轉2022年的下跌趨勢。他們認為標準普爾500指數今年將收於4400點，上半年可望「超調」至4600點。短期來看，分析師也認為未來幾周將繼續走高。不過，他們向客户表示日后的升勢會逐漸減弱。他們表示，除了美國和歐洲的貨幣供應量仍在急劇下降，收益率曲線倒掛，看不到美聯儲轉向，以及QT仍在繼續。我們認為過去兩年非常有韌性的企業盈利將開始下滑，因為定價權發生了逆轉。

投資大佬Jeremy Grantham悲觀預測：美股今年或最多下跌50%！

近期，投資大佬Jeremy Grantham在其2023年展望中警告投資者，稱今年可能出現股市崩盤。在展望中，他表示，悲觀情景下，美股今年最多可能下跌50%。他認為，即使在去年下跌20%之后，美股估值仍過高。

Jeremy Grantham稱，雖然最極端的泡沫已經從市場中消失，但美股估值仍未接近其長期平均水平。他認為，基本情景下，到今年年底，標普500指數或跌至3200點。對於未來的投資選擇，Jeremy Grantham表示，儘管美股缺乏吸引力，全球經濟充滿挑戰，但仍有數量驚人的合理投資機會，比如新興市場估值合理，新興市場的價值股也很便宜。

6、下周關注

宏觀方面，關注美聯儲主席鮑威爾、理事沃勒、2023年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利等高官集中發表講話。

美國總統拜登發表國情諮文。報道指出，共和黨成為眾議院多數黨實際上為拜登未來兩年的立法工作計劃踩了剎車。如果拜登要競選連任，那麼他這次發表的國情諮文可能是對他在2024年競選宣傳中將要強調哪些主題的一次預覽。

經濟數據方面，聚焦周五的英國（去年）四季度GDP數據，繼三季度萎縮0.3%后，四季度數據將決定英國是否已經陷入「技術性衰退」。此外，還需要關注美國截至2月4日當周初請失業金人數。

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