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港美早一周 | 非農「爆表」引市場巨震,減息路途仍遠,北水連續兩日淨流出

2023-02-04 14:15

上周市況

勞工市場強勁的勢頭仍然持續,PMI數據反映出經濟似慢步走入衰退

美國商務部公佈去年12月個人消費開支PCE按年升5%,符合預期,更比上月5.5%略見回順,更創自2021年9月以來最低。按月升0.1%,稍高預期持平。核心PCE按年升4.4%,同符合預期,亦比上月4.7%略見調整。按月升0.3%,同符合預期。同月份個人支出按月跌0.2%,略多過預期跌0.1%。但期內個人收入按月則升0.2%,唯符合預期。個人消費開支PCE數據是一個對各項佔比皆見平均分配的指數。因此也是美聯儲視之為重要的通脹數據指標。並以此設定2%目標的通脹水平。勞工部公佈2022年第4季勞動力成本指數ECI按季升1%,稍低預期1.1%,及上月1.2%,連續3季減少升幅,更創年內最低。雖然按年計仍升5.1%,但足以支持投資者對薪金及物價上升的憂慮漸見減退。亦可反映出通脹有輕微放緩跡象。

再公佈有「小非農」之稱的ADP就業數據,1 月份僅增加10.6萬個,遠少過預期18萬個。2022年12月JOLTS職位空缺增加至1,101.2萬個,遠多過預期1,025萬個,及上月1,044萬個。數據反映勞工市場強勁的勢頭仍然持續。再公佈1月份ISM製造業指數回落至47.4,遠差預期48,及上月48.4。同月份製造業採購經理指數PMI輕微上升至46.9,但仍持續在50以下的收縮區。數據反映出經濟似慢步走入衰退。

周五據美國勞工部數據顯示,美國1月季調后非農就業人數猛增51.7萬人,失業率創53年新低。在非農數據公佈后,隔夜美元直線飆漲,美股應聲跳水,三大股指全線收跌。

中糧福臨門引入多家國外合作伙伴

國內大型糧油企業中糧集團旗下中糧福臨門,日前成功引入多家國內外大型企業成為戰略投資合作伙伴。當中包括社保基金、中遠控股、誠通國調基金、中國人壽、中國政企基金、中投公司、厚朴投資、淡馬錫及亞賦資本等。合共籌集資金超過210億元人民幣。企業估值升至近千億元人民幣。集團成立於2020年,在2022年收入超過5,000億元人民幣。在成功引入投資者及募集資金后,可連貫產業鏈上下游的全球糧食企業,提升全球市場話語權。在美國上市的國內金融機構陸金所公佈,巳正式向港交所遞交上市申請,準備用介紹模式到港交所上市。

集團是在內地為小微企業提供獲取普惠型產品和服務。現時已跟國內超過550家金融機構建立合作伙伴關係,當中包括內地最大的銀行、基金、資產管理、保險、信託、租賃及消費金融等公司。已為超過660萬家小微企業提供服務。在2022年首3個季度收入超過458億元人民幣。國內首家企業(QSG)量子之歌集團成功登上美股,到美國納斯達克上市。集團主要業務是在內地為成人提供興趣在線學習服務。設有啟牛學堂平臺,提供在線金融素養知識。講真平臺,重點提升個人終身學習。而千尺學堂平臺,則為中老年人仕提供興趣學習。目前累計服務用户超過7,500萬人。擁有110萬付費用户。年內服務收入7,360萬元人民幣,比上增長超過7成。

香港金管局亦同步將基本利率上調0.25釐至5釐

香港金管局的外匯基金終在2022年第4季度錄得投資收益764億元。但以全年計算,仍要虧損2,024億元,為有紀錄以來最大虧損金額。是次投資回報率同錄得歷來第二差的表現負4.4%。期內虧損最多為612億的股票,而債券虧損為533億元。非港元資產的外匯估值則降低401億元。出現鉅額虧損主要是去年經歷股票、債券及非美元貨幣匯率同步錄得虧損。按照傳統的投資模式,非但不能股債間可以互補。更遇上近半世紀以來,首遇的同步下滑。在美國聯儲局加息0.25釐后,香港金管局亦同步將基本利率上調0.25釐至5釐。

但近日港元拆息利率全面向下。隔夜已回落至1.005釐,而1星期及2星期亦分別跌至1.750釐及2.104釐。銀行以此作樓宇按揭的1個月拆息更連跌9日至2.533釐。其他長期拆息6個月及12個月亦分別跌至4.074釐及4.666釐。有投資者估計香港利息有機會見頂。有部份中小銀行已推出優惠,積極爭取樓宇按揭之轉按或新造按揭的客户。有望可以支持樓市回穩。而(5)匯豐銀行、(2888)渣打銀行及(2388)中銀香港同表示,維持最優惠利率5.625釐不變。對上一次調整最優惠利率0.25釐是在2022年12月16日。

本周焦點      

(564)  鄭州煤礦機械集團

集團主要業務是製造煤炭綜採、掘設備及汽車零部件等。為國內及全球汽車市場提供高質量的零部件產品。已成為全球煤礦綜採技術和裝備的供應商,及同時具有國際影響力的汽車零部件製造企業。集團同是A+H股,同步在上海證券交易所上市。

截至2022年9月30日止之第3季度業績為營業額增長8.2%至237.89億元人民幣,股東應占盈利上升24.4%至19.62億元人民幣。截至2022年6月30日止之半年度業績為營業額上升3%至155.38億元人民幣,股東應占盈利同上升21.8%至14.65億元人民幣。期內整體毛利率小跌1.5個百分點至21.4%。集團擁有煤礦機械、汽車零部件,及投資等三個業務。其中煤礦機械連續十多年皆首居龍頭位置,在國內市場佔有率超過3成以上。產品更獲全國大小煤礦業集團承用。生產的零部件產品種類繁多,當中包括有停電機、起動機及發電機等產品。而汽車之零部件包括有活塞環、氣門座圈、NVH 及制動密封等零件。另有部份以材料應用技術為核心的發動機缸體、輪軸、鋁合金鑄件和粉末冶金製品等。全球設有9個獨立的研發中心,及生產基地,以配合不同產品的領域。自主提升研發產品,以配合燃油經濟性、排放標準及安全要求等。

銷售市場可分為商用車、乘用車、國際及售后市埸。跟國內主要整車廠及發動機製造商,建立良好的業務夥伴關係。有多個重要產品在行業內皆取得領先地位。同時積極開拓世界市場,以幫助國際客户採購國內產品。可於現價8.25元附近買入,中長線可見12元,跌穿7元止蝕。

后市展望

美國通脹正緩步向下,但減息的路途仍遠

美聯儲一如預期加息0.25釐,自2022年3月開始,已連續加息8次,並將聯邦基金利率推至2007年10月以來最高。主席鮑威爾在會后表示,持續的加息步伐是適當及合理。目前局方正在討論需要再加多幾次息,始可以停止加息。但在2023年不可能會出現減息。因為通脹仍未見回落至合理水平,勞工就業市場仍然緊張,似見供不應求。但從商品價格已可見通脹正緩步向下。並估計現時經濟仍可以有增長,但可能會較慢。因此仍有機會實現軟着陸。

隨后歐洲央行及英倫銀行亦一如預期,齊宣佈加息0.5釐。歐洲央行將指標利率上調至2.5釐,同時將再融資利率及邊際貸款利率分別上調至3釐及3.25釐,為自2008年12月以來最高。由於當地通脹仍在高位,預期未來利率會繼續向上大幅調整。並確認由3月開始進行量化緊縮政策,初步規模每月上限減少150億歐元。而英倫銀行亦同步將指標利率上調至4釐,自去年12月以來連續10次加息,更創自2008年以來最高水平。有金融機構表示,當地經濟增長明顯放緩,但美聯儲仍繼續加息。加上每月正在減退的950億美元的資產負債表,能達致減息的路途仍很遠。月內的升勢,僅是個別的沽空盤需要回購平倉,及年初季節性造好吧。因此對美股前景並不樂觀。

北向資金繼續淨流入超過百億元人民幣

國內中證監日前公佈,就首次公開發行股票,及上市公司證券發行等註冊管理辦法的規則而作用諮詢。目的在優化現行主板的交易制度。在新股上市的首5個交易日內,股份不設升跌幅度限制,主要是改善現時盤中短暫停牌機制。但到第6日,則繼續維持升跌幅10%的限制。新股首日上市,已可以做融資融券,即可做孖展沽空 。而在科創板及創業板新上市的股份,首5個交易日同不設升跌幅限制。到第6日之升跌幅限制則由現行的10%放寬至20%。也同樣改善融券融資機制。

A股市場在1月份最后一個交易日齊跌收市,但全月累計仍錄得升幅好。上證全月累升5.4%,為自2010年以來最大升幅的月份。深證及創業板月內分別累升8.9%及超過10%。北向資金繼續淨流入超過百億元人民幣。月內累計淨流入1,412億元,為自滬深港互通以來最大金額。月內更有5日淨流入超過百億元,亦是開通后首見。外資持續看好A股市場的態度極為明顯。國內財新標普聯合公佈1月份服務業採購經理指數PMI重上50以上擴張區,為近5個月首度重上。數據反映經濟活動已見持續升溫,升幅略見輕微,但已是一個好的開始。寄望通關后,整體社會節奏可以按序恢復正常,及達致升溫的效果。

恆指寄望在回吐過后再試高位,同程旅行平臺上搜尋香港旅遊急升3.71倍

國內及港府齊公佈,由2月6日(星期一)開始,兩地全面恢復通關。每日的人數限制、核酸檢測或需要接種疫苗等皆全部取消。但消息已見漸淡化,股市僅收窄跌幅,未見造好。但旅遊平臺即見搜索量倍升。(780)同程旅行平臺上搜尋香港旅遊急升3.71倍,而搜尋澳門亦升3.24倍。而(9961)搜尋香港及澳門之旅遊目的地、跟團旅行,及機票等亦以倍數急升。

恆指周內遇上1月份的最后一個交易日,先升后回。早上最多升214點,但最后跌227點收市。更連跌兩日,累跌超過846點。自踏入兔年的升幅已全數報銷。但以整個1月份計,則累升超過2,060點,累升幅度更超過1成。更創出自2012年以來,最好表現的1月份。連續3個月上升,累升超過7,155點,升幅高達48.7%。而北水也連續兩日淨流出,合共133億元。恆指周內未能延續升勢,並終止連升6個星期的優勢。累計跌超過千點至1,028點,跌幅近5個百分點。而恆生科技指數亦累跌179點,跌幅約4個百分點。日平均成交量金額1,604億元。

恆指自重拾升軌后,累計升幅亦相當大。稍作一個深度調整,應屬於健康的。短期內相信能穩守在21000以上吧。也寄望在回吐過后,可以再試高位。
 

欄目簡介

盛言牛熊:華盛通美港股觀點類欄目,精選主流財經媒體和意見領袖評論。即時分析行情熱點,揭示投資機會,縱論宏觀大勢。

作者簡介:

Louis:華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人,證監會註冊負責人員;從事證券、期貨及資產管理行業超過30年,於香港經濟通撰文15年;曾為多家企業設立管理基金和退休基金,投資回報率約12%。

風險及免責提示:以上內容僅代表作者的個人立場和觀點,不代表華盛的任何立場,華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前,應結合自身情況,考慮投資產品的風險。必要時,請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議,對此亦不做任何承諾和保證。

 

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