夜讀 | 孫子兵法對投資交易的啟示，這篇文章講透了！

他山之石可以攻玉。當下的中國投資界，人們更多習慣從國外資本市場上生發的經驗、教訓、思想中獲得啟迪，畢竟，人家資本市場建立比我們早了許多年，比我們經歷了更多的風風雨雨。

然而，從更加廣遠的視野來看，作為一個早熟的民族，中國的古老智慧同樣可以讓我們汲取到豐富的營養，比如我們今天想聊的這部《孫子兵法》。

認真翻看這部中國戰爭史上的奇葩、兵學聖典，不難發現，其中系統闡發的許多思想、規律、原則、方法，對我們在資本市場投資的啓發借鑑意義歷久彌新。

在這里，我們可以嘗試將其做一個小小的轉換：如果我們將《孫子兵法》中提到的戰場看作是股市，敵人看作是市場中的交易對手，士兵、民眾看作是手上的資本，戰鬥形勢的動盪起伏看作是股價，兩軍對壘和戰鬥看作是買進、賣出與持有，戰利品或者戰功看作是股票及其所代表的企業的收益。

那麼我們會發現，孫武子先生原來竟是投資界的大師，《孫子兵法》則儼然是資本市場的寶典。

投資準備：極為嚴肅的課題

資本市場的投資，既易又難。

説它容易，是因為從形式來看，大體不過是買進、持有、賣出三個動作而已。説它難，是因為我們需要從政經大勢、宏觀趨勢、資金流動、行業前景、企業財務與管理、公眾心理等諸多角度、層面來審視思考，千頭萬緒、千變萬化、錯綜複雜，真正做到戰勝市場以贏得長期可持續收益談何容易。

然而無論怎樣，投資都是一個極為嚴肅的課題，不可兒戲。如果用戰爭類比資本市場，那麼《孫子兵法》開篇明旨，早在數千年前就在嚴肅地提醒我們，「兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。」（《計篇》）

戰爭關乎國家的命運，是生死存亡的大事，具有絕大的風險性，不能有絲毫的馬虎和懈怠。對於那些不能充分認識到風險性的人們，孫武子老先生強調，不能充分了解這種可能存在的巨大風險，就不算真正認識到背后潛藏的可能的巨大好處。「不盡知用兵之害者，則不能盡知用兵之利也」（《作戰篇》）。

凡是參與資本市場投資的人，幾乎沒有誰是不希望從中受益的，但是，很多人往往只看到了其中的賺錢效應，卻很少考慮風險幾何。然而，無數歷史事實證明，如果不能夠深刻認識到其中可能的風險並加以規避，那麼成功將只是撞大運的賭博，而長此以往，最終的丟盔棄甲、損兵折將甚至血本無歸從此一蹶不振都絕不是危言聳聽。

正因如此，孫武子先生指出，在出兵之前，就要先充分考察敵我雙方的五大基本要素誰更佔據優勢，以此來預判戰爭最后可能的趨勢。這五大要素就是「一曰道，二曰天，三曰地，四曰將，五曰法」（《計篇》）。

這五個要素類比於資本市場是什麼呢？「道」，指的是你和自己手頭資金的契合度；「天」，是你介入買賣的時機；「地」，是你選擇的投資地域、領域；「將」，指的是你或者代替你支配資金的人是否具有一些必備的素質和品格；「法」，指的是你是否有自己的一套比較完善的思考、操作的邏輯體系並堅定執行。

你手頭的資金是否能充分為你所用？你介入買賣的時機是否合適？你選擇的投資領域是否在你能力範圍之內？你或者代理你掌舵資本流動的人，是否誠實、果敢、嚴謹而有智慧？你或者代你掌舵資本流動的人，是否有一套比較完善的思考、操作的邏輯體系並有很強的執行力？

如果我們真的期待在資本市場上取勝，在啟動大規模投資之前，是否也該做出如此全面、系統的戰前準備呢？「凡此五者，將莫不聞，知之者勝，不知者不勝。……吾以此知勝負矣。」（《計篇》）

成本面前：「勝敵而益強」

無論是機構投資者還是個人投資者，無論是自有資金還是融來的資金，都是有成本的，特別是時間的成本。

什麼是勝利呢？是用手頭的資金投下去，獲得的總收益超過總成本，從而讓手頭的資金不斷地保值、增值。反之，如果我們不斷地買進賣出而不考慮諸多資源的消耗，不考慮成本和風險，寶貴的資金就很可能被大量浪費進而消耗殆盡。

這同樣是在戰爭中必須直面的問題。

孫武子先生指出，戰爭是需要耗費大量的人力、物力、財力等資源的，如果長期征戰而得不到及時的補償給養，會出現什麼局面呢？「夫鈍兵挫鋭，屈力殫貨，則諸侯乘其弊而起，雖有智者，不能善其后矣」。（《作戰篇》）

怎麼辦？孫武子先生給我們出了這樣一些很有價值的主意：

「故兵聞拙速，未睹巧之久也。夫兵久而國利者，未之有也。」（《作戰篇》）我們不需要頻繁地操作，沒必要不斷地買進賣出做無謂的消耗，每一筆操作都應該是在不損耗本金基礎上獲得更多收益，「故兵貴勝不貴久」。（《作戰篇》）

「善用兵者，役不再籍，糧不三載。取用於國，因糧於敵，故軍食可足也。」（《作戰篇》）善於投資者，不需要持續不斷地補充資本金，而更應該善於從投資對象那里不斷贏取現金流，保持自己可以獲得較高的權益資本收益率。「故智將務食於敵，食敵一鍾，當吾二十鍾……是謂勝敵而益強」。（《作戰篇》）

只打最有把握的仗

「勝敵而益強」，關鍵還在「勝」字。怎麼樣才能不斷取得實質意義的勝利呢？

孫武子先生那句大家耳熟能詳的經典話語來了——「知彼知己者，百戰不殆；不知彼而知己，一勝一負；不知彼，不知己，每戰必殆。」（《謀攻篇》）

無論是選擇買進、賣出，還是持有，都需要全面深入瞭解投資的對象和我們自己的能力圈，否則，投資將更近於賭博，靠運氣是無法持久獲勝的。

孫武子先生又告訴我們，「夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也。多算勝，少算不勝，而況於無算乎？」（《計篇》）

在做任何一筆投資之前，都必須要提前謀劃、反覆考量、謀定而后動。即便這樣，也不過是「得算多也」——讓自己獲勝的概率、把握大些，更何況考量不足甚至不考量就冒失操作呢？

還記得巴菲特曾反覆強調的一個觀點嗎？投資的法則之一是永遠不要賠錢，投資的法則之二是，永遠不要忘了法則一。

要想取勝，一個關鍵原則在先求不敗。

這方面，孫武子老先生講得尤為精闢。「昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。故善戰者，能為不可勝，不能使敵之可勝。故曰：勝可知，而不可為。」（《形篇》）

孫武子先生強調的是，首先的是保護好自己，輕易不出手，一定要只打最有把握的仗，要能夠達到「自保而全勝」的效果。「故善戰者，立於不敗之地，而不失敵之敗也。是故勝兵先勝而后求戰，敗兵先戰而后求勝。」（《形篇》）

出手時機：「亂而取之」

輕易不出手，什麼時候纔是出手的良機呢？這一點，孫武子老先生在《孫子兵法》第一篇中便已經比較明確地告訴了我們。

「兵者，詭道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之遠，遠而示之近。利而誘之，亂而取之，實而備之，強而避之，怒而擾之，卑而驕之，佚而勞之，親而離之。攻其無備，出其不意。」（《計篇》）

這里面說了很多的「詭計」。可是，如果你細心品味會發現，這些「詭計」中，最有決定性意義的舉措在於「亂而取之」，在於「強而避之」，在於「攻其無備，出其不意」。

孫武子先生告訴我們：市場最混亂、最低迷的時候，往往可能是最好的買進時機，而在市場最亢奮的時候，往往發出的可能是撤離的信號。

而其他的大部分動作，都意在擾亂對方陣腳，為最終的「亂而取之」做鋪墊、設埋伏。

孫武子先生也是在藉此告訴我們，情緒是投資最大的敵人，做投資的時候，不要為情緒、非理性所驅使去做事情，但可以利用市場的不穩定情緒去獲得對自己有利的時機。

孫武子先生甚至還通過常山之蛇的例子提醒我們，該做怎樣的倉位控制和資本合理配置：「故善用兵者，譬如率然。率然者，常山之蛇也，擊其首則尾至，擊其尾則首至，擊其中則首尾俱至」。（《九地篇》）

孫武子先生説，無論做怎樣的實質性操作，都要獨立思考、判斷，不可人云亦云。正所謂「舉秋毫不為多力，見日月不為明目，聞雷霆不為聰耳」，（《形篇》）如果你對市場的判斷和大家都是一樣的，你看到的都是市場的共識，那你還怎麼能夠「攻其無備，出其不意」（《計篇》）呢？

孫子兵法講透了！持倉究竟是拿長線還是做短線

很多同學糾結於持倉究竟是拿長線還是做短線的問題。如果拿長線，擔心打回原形，如果拿短線，又擔心跑掉長線機會。

時空課堂曾經談過三元悖論：盈虧比，命中率，交易頻率，三者不能同時擁有。只能放棄其中的一個要素來獲得另外兩個要素。

第一組選擇是放棄盈虧比，獲得命中率和交易頻率。這種選擇，只能是頻繁短線操作。

重點在入場命中率上，側重點在開倉能力。這種選擇的出發點在於不願意接受利潤回撤。

第二組選擇是放棄命中率，獲得交易頻率和盈虧比。這種選擇，錯了砍倉，對了讓利潤奔跑，配合移動止損。

重點在持倉上，在面對多次止損心堅如鐵的心態。

多次的連續小止損對信心的打擊是很大的。交易者需要堅定的信念能依然堅持到底才能最終抓到偶然的一兩次大賺。

其實這種選擇最考驗人性，個人覺得擁有如此堅定之心的人，本身就是一個任何領域的狠角色。

第三組選擇是放棄交易頻率，獲得命中率和盈虧比。這種選擇的核心在目標明確，因為目標明確才能捨棄目標以外的其它，也就有了等待的戰略定力。

人們常常説要等待，從行為上等待，從思想上約束，都成效甚微。其原因在目標上。

目標不純粹，什麼碎銀兩都想要，任何機會都對自己產生誘惑，等待只是一句空談。

能在瓦礫中辨識出璞玉，自然不會在意瓦礫了。目標明確是建立在辨識清晰的基礎上的。

以上三種選擇基本代表了交易者的各個階段。最終當然是進入第三種選擇中。

在辨識度沒有達到境界前，交易者是不能放棄交易頻率的。大多數交易者都是在盈虧比和命中率之間權衡。

選擇盈虧比，你就要問問自己能不能忍受多次小止損依然可以心堅如鐵的抓大行情。

選擇命中率，你就要問問自己能不能擁有弱水三千只取一瓢飲的大舍之心。如果不具備兩者之一，必然會在兩者間徘徊遊蕩。

當交易境界達到一定程度，自然而然會過渡到放棄交易頻率而擁有其它兩者的階段。不需要勉強，這只是事物發展的必然歸宿。

當你厭倦了追逐，當你目標清晰明瞭，當你不再為細碎銀兩心動，自然會愉快地放棄交易頻率，此時盈虧比，命中率二者輕松可得。

假如有一天你還在糾結於拿長線還是拿短線的時候，你就先問問自己，你天天在開倉嗎？還是已經為這筆單等了幾個月？

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。