九典制藥：2月1日接受機構調研，華鑫證券、中金公司參與

2023年2月2日九典制藥（300705）發佈公告稱公司於2023年2月1日接受機構調研，華鑫證券胡博新、中金公司鄒心勇參與。

具體內容如下：

問：能否先簡單介紹下公司基本情況和實際控制人的基本情況？

答：公司成立於 2001年 1月，經過二十年的積累與沉澱，公司已發展成為集醫藥研發、生產、銷售於一體，在藥品製劑、原料藥、藥用輔料等方面全面佈局，重點發展局部經皮給藥領域的現代化製藥企業。公司實際控制人朱志宏先生，1980 年至 1984 年就讀於湖南師範大學；1984 年 7 月至1986 年 7 月任南縣一中教師；1986 年至 1989 年就讀於蘭州大學；1989 年至 1996 年任職於湖南醫藥工業研究所；1997年至 2000年任職於長沙維神醫藥科技開發有限公司；2001年至今任職於公司，現任公司董事長。朱志宏先生長期從事藥品研發工作，是公司研發帶頭人。

問：經皮給藥外用產品目前市場情況如何？

答：根據米內網的數據顯示，外用貼膏劑 2020年的市場銷售規模約 150 億，2021 年約 180 億，整體增長率在 20%左右，其中中成藥貼膏劑佔比超 7 成，化學藥貼膏劑佔比不到 3 成。在醫院端化學藥貼膏劑的增速約為 38.93%，中成藥貼膏劑的增速約為 14.66%；零售端化學藥貼膏劑的增速約為10.25%，中成藥貼膏劑的增速約為 5.11%。整體而言，化學藥貼膏劑增速比中成藥貼膏劑增長速度快，醫院端增速比零售端增速快。未來化學藥貼膏劑還有很大的增長空間。

問：洛索洛芬鈉凝膠貼膏這個產品應用主要是在哪些科室？

答：因為洛索洛芬鈉凝膠貼膏是消炎鎮痛類產品，所以應用主要是在骨科、疼痛科等科室。

問：公司凝膠貼膏產品與傳統貼膏相比有什麼優勢呢？

答：與傳統貼膏劑相比，凝膠貼膏劑具備含水量高、透氣性好；皮膚刺激性小，不易發生過敏反應；透皮吸收效率高，臨牀效果好；鎖水性強，可反覆粘貼；敷貼舒適性強，無撕揭痛感，沒有皮膚貼痕，無異味；作用機理明確，療效突出，容易被醫生和患者所接受等優點。

問：公司產品洛索洛芬鈉凝膠貼膏中選廣東聯盟地區集採是否已開始執行？對公司銷售影響怎樣？

答：廣東聯盟地區集採執行事宜，各地區執行時間不同，目前有部分地區已經開始執行採購。開始執行后，將有利於擴大該產品在執行地區銷售範圍，提高其市場佔有率，對公司長遠發展產生積極影響。

問：氟比洛芬凝膠貼膏、洛索洛芬鈉凝膠貼膏和洛索洛芬鈉貼劑這三款產品的日消費金額各是多少？

答：根據廣東省藥品交易中心 2021 年 12 月 7 日發佈的《關於公佈廣東聯盟阿莫西林等 45個藥品集團帶量採購中選結果的通知》顯示,氟比洛芬凝膠貼膏擬中選價格為每貼9.2367元,每貼載藥量 40mg,説明書顯示一日兩次。根據廣東省藥品交易中心 2022 年 8 月 26 日發佈的《廣東省藥品交易中心關於公佈廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量採購等項目中選結果的通知》顯示,洛索洛芬鈉凝膠貼膏擬中選價格為每貼 18.1875元,每貼載藥量 100mg,説明書顯示一日一次；洛索洛芬鈉貼劑擬備選價格為每貼 11.2854 元,每貼載藥量 50mg,説明書顯示一日一次。

問：目前洛索醫院開發情況怎麼樣？

答：從區域來看，上海、遼寧的二三級醫院基本已開發完成，重慶、湖南、江蘇、浙江、雲南、四川等區域的三級醫院開發情況較好；江蘇、重慶、北京、甘青、陝寧等區域的二級醫院開發情況較好，公司將持續推進這塊的工作。

問：公司怎麼看待關於外用製劑審評標準的事情？

答：公司目前還是按照 CDE 藥審中心今年五月底發佈的《局部給藥局部起效藥物臨牀試驗技術指導原則》，使用臨牀等效性試驗來進行評價。

問：公司酮洛芬凝膠貼膏的註冊審批是否有新進展?其他外用製劑產品的最新研發進展情況是怎樣的？

答：酮洛芬凝膠貼膏目前正在審評審批中，但因屬於行政審批事項，具有較強的不確定性，具體時間不好預計。吲哚美辛凝膠貼膏、PDX-02、洛索洛芬鈉凝膠貼膏正在開展臨牀，PDX-03 已經登記開展臨牀，氟比洛芬凝膠貼膏已申報臨牀，椒七麝凝膠貼膏在做臨牀相關準備工作。另還有多個品種處於臨牀前研究或立項階段。

九典制藥（300705）主營業務：醫藥產品的研發、生產和銷售

九典制藥2022三季報顯示，公司主營收入15.99億元，同比上升41.57%；歸母淨利潤2.08億元，同比上升23.15%；扣非淨利潤2.02億元，同比上升30.35%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入5.68億元，同比上升42.82%；單季度歸母淨利潤7862.21萬元，同比上升39.41%；單季度扣非淨利潤7717.69萬元，同比上升46.25%；負債率38.0%，投資收益124.72萬元，財務費用1161.58萬元，毛利率78.29%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，九典制藥（300705）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力一般，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標3星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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