鷹派風險嚴峻？美債空頭頭寸創歷史新高！股市或迎美聯儲一記「耳光」

對衝基金並悄然建立了有史以來最大規模的美國國債期貨空頭頭寸，押注今年美國國債的良好開局難以持久，

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至1月24日的最新數據，所有期限的美國國債非商業淨空頭頭寸總計已達到240萬份合約。這些頭寸涵蓋直接押注、收益率曲線押注和對衝等多種市場投資策略 ，但總體方向與加息峰值臨近、美國經濟衰退將推動投資者重返債市的觀點相悖。

Beta Shares Holdings的高級投資組合經理查馬斯·德席爾瓦（Chamath De Silva）表示：

「對美國國債的押注激增，可能是由於美聯儲本周會議的鷹派風險，以及投資者對軟着陸將意味着更高收益率的長期擔憂。如果美國經濟在數十年來最激進的加息周期中繼續蓬勃發展，那麼這應該意味着更高的中性利率和收益率曲線重新變陡。」

由於人們普遍預計，隨着通脹放緩和美國經濟降温，美聯儲即將結束加息，美國國債在1月份創下了三十多年來最強的年度開局。彭博債券指數本月迄今已上漲2.3%，而去年下跌了12.5%。

對美聯儲加息終點將至的樂觀預期也提振了股市表現。然而，華爾街最著名的空頭分析師、摩根士丹利首席投資官邁克爾·威爾遜警告，投資者似乎忘記了「不要與美聯儲作對」的基本原則，本周或許會成為一個提醒。

威爾遜領導的一個團隊在一份報告中寫道：

「股票一路走高已經開始讓許多投資者擔心他們錯過了一些東西，並迫使他們更積極地參與。但我們認為最近的價格走勢更多地反映了1月的季節性效應以及在殘酷的一年結束之后的空頭回補。」

自財報季開始以來，標普500指數一直在上漲，延續了開年來的漲幅。雖然經濟放緩的跡象越來越多，但投資者加碼押注業績超出預期的公司，並對業績未達到預期的公司表現了更大的寬容。

Bloomberg Intelligence的策略師Wendy Soong認為，這種情況歸因於企業積極的重組工作和成本削減計劃增強了投資者的信心。

但威爾遜的團隊認為，實際上，企業盈利比預期的要差，尤其是在利潤率方面。

威爾遜表示，美聯儲不願轉向更鴿派的立場，以及自2008年以來最嚴重的盈利衰退再次被錯誤定價。這可能會在短期內導致本輪熊市的最后一輪下跌。