港美早一周 | 美國GDP利好美股連漲！機構一致預期內地經濟持續復甦

上周市況

美國2022年第4季度GDP勝預期，市場對經濟衰退的憂慮減低

美國商務部公佈2022年第4季度國內生產總值GDP按季增長2.9%，略勝預期升2.6%；數據減低市場對經濟衰退急速變壞的憂慮，同時亦顯示聯儲局在大幅加息后，並未有出現經濟硬着陸的劣勢。

再公佈的上星期首次申領失業救濟人數減少6,000人至18.6萬人，少過預期20.5萬人，並創自2022年4月以來最少人數。更連續兩周少於20萬人以下。期內持續申領人數增加兩萬人至167.5萬人，多過預期165.8萬人。數據反映勞工市場強勁的狀態仍在維持。

去年12月耐用品訂單按月升5.6%，好過預期升2.5%及上月跌2.1%。同期新屋銷售按月升2.3%，至年率計61.6萬間。當地按揭銀行家協會MBA公佈上星期30年期固定房屋貸款利率由6.23釐回落至6.2釐，連續3周向下調整，更創自2022年9月以來最低。但房貸需求則稍見增加，上周房屋按揭貸款申請宗數比前周增加7%。

美當地大型企業公佈業績略欠理想，加上有大型投資銀行表示，對美股前景極度負面，目前仍未全面反映經濟衰退的風險，因此大幅減持美股。唯美股周內低開高收，連日造好。道指更連升5日。

中國2022年GDP站上120萬億元臺階，持有美債總額創2010年5月來最低

國家統計局在假期前公佈2022年第四季度國國內生產總值GDP上升2.9%，遠好過預期僅升1.8%。2022年全年GDP計增長3%，站上120萬億元臺階，略低目標5%。商務部公佈，在2022年內全國實際使用外國資金FDI超越1.23萬億元人民幣，按年上升6.3%。按美元計算為1,891.3億美元，按年上升8%。其中以製造業使用率較高，用外資3,237億元，按年上升46%。佔全國使用比重高達46%，比2022年增長7.8%。使用地區增長幅度較大為南韓，上升64.2%，其次是德國，上升52.9%。最后是英國，上升40.7%。

財政部繼9月及10月減持美國債券后，到11月份繼續減持78億美元，至僅持有8,700億美元國債。並創出自2010年5月以來最細總額。但仍是目前全球第二大持有美國國債的國家。至於第一大持有美國債券仍是日本，11月增持178億美元至1.082萬億美元。

人民銀行公佈2023年1月份的貸款市場報價利率LPR齊維持不變。 1年期3.65%，而5年期4.3%。並連續5個月不變。同時聯同銀保監齊公佈，決定建立首套房屋按揭貸款利率的調整機制。在個別城市內的新建商品住宅銷售價格，如連續3個月下滑，當地銀行可在首套房屋貸款利率上決定維持、降低，或取消等政策。

騰訊站上400港元關口，恆指年內升幅已超過1成

在2021年10月正式開通的粵港澳跨境理財通，在開通后的首3個月內，皆有平均超過7,000名投資者開設户口，或參與購買投資產品。隨后已見步伐漸見減弱。近日香港金管局表示，隨着兩地通關正逐步推行，正跟內地機構，研究再優化跨境理財通。可否增加投資產品，包括股票基金或相關投資產品。或是可否再將跟客户的交流，由客人被動查詢，再優化至由銀行主動介紹投資產品，讓客户知道有更多投資產品可以選擇。但由於國內不同監管機構，有不同關注點。因此要繼續協調至方向一致始可推出。

（700）騰訊在公佈10送1股實物股票（3690）美團給予股東后，於1月5日除息。股價持續造好，更突破400港元以上，曾高見416.60港元，再創月內新高。但（3690）美團略見偏弱，更連跌多日后，曾低見159港元。主要是南非大股東表明，收到股票后會如數沽出。去年曾派送（9618）京東集團，股價初段仍見受壓，但目前已重回正軌。也相信到3月下旬后，美團股價亦能重拾升軌。

恆指自2022年10月下旬創出近13年半低位14597后，到現時為止已升超過7,400點。自踏入2023年至今，亦升超過2,200點，升幅更超過1成，相信是亞洲區內最大升幅的股票市場。主要仍是內地寬松及優化的政策，連同香港通關的好消息支持，而帶動股市的連日造好。

本周焦點 ：中國人民保險集團 $01339.HK 

集團主要透過持有多家不同類型的保險公司，而經營財險、壽險和健康險。將保險資金進行集中化及專業化。不動產投資、將集團內外保險或非保險資金展開股權投資及債權投資等非交易業務。推動互聯網專業平臺重點在處理再保險業務。為養老展開企業年金及職業年金等。在銀行或信託等非保險金融機構而進行戰略佈局。集團成立於1949年，2012年12月在香港交易所上市，到2018年11月在上海證券交易所上市。成為國內第五家以「A+H」同步上市的金融保險企業。旗下中國人民財產保險（2328）同在香港交易所上市。目前已成為國內領先的大型綜合性保險集團。

公司截至2022年6月30日止之半年度業績為總保費收入3,826.24億元人民幣，上升11.2%。期內股東應占盈利增長5.9%至178.5億元人民幣。當中財產保險收入2,797.07億元人民幣，佔總收入73.1%。在同業市場上佔有率達3成半。而其他人壽保險之淨利潤為33.52億元人民幣。市場佔有率亦有3.5%。健康保險淨利潤更大幅增加1.9倍至7.42億元人民幣，期內總保費亦上升27.4%至157.17億元人民幣。

集團年內承保中星6D衞星、中海油風電，及中電建越南金甌海上風電等項目。在超過13 個省市展開三大主糧完全成本和收入保險試點，為1,919萬戶農民提出供超過1,846.6億元人民幣的風險保障。服務智慧交通，及智能聯網，加快推動車險產品創新，持續完善車險保障。服務健康養老，大力推廣「惠民保」等產品。累計商業型項目158個，承保人數突破7,500萬人。承擔風險保額超過15萬億元人民幣。可於現價2.79港元附近買入，中長線可見3.90港元，跌穿2.30港元止蝕。

后市展望

經濟衰退並不如華爾街估計嚴重，投資者再度憧憬聯儲局會減慢加息

美國大型券商，或基金經理皆在早前齊表示。全球經濟估計會持續放緩，更差可步入衰退。而俄烏戰事仍未見停戰，連同多國央行的加息，加劇惡化經濟衰退。周四公佈上季度GDP遠勝預期，同時多項數據亦優於預期。正反映出經濟衰退並不如市場估計的嚴重。也印證着聯儲局經過多次大幅加息后，市場漸見接受。更未導致經濟衰退急速變壞的情況出現。

投資者再度憧憬聯儲局會減慢加息。國債息率即見反彈，10年期國債息率曾高見3.52釐。加拿大央行日前再加息0.25釐至4.5釐，並創自2007年10月以來最高利率。隨后央行表示會暫停加息，以評估經過多次加息后所帶來的影響。市場即時估計美聯儲會否按情況而跟隨暫停加息。美聯儲將在2月上旬公佈議息結果，市場已預期是次加息幅度稍見降温，僅加0.25釐。而投資者亦估計利率最終會升到5釐至5.5釐之間就會見頂。但美元匯率則見疲弱，日前曾低見101.50水平。有投資銀行指出，局方的加息已漸見淡化，再加幅度有限。因此美匯指數將會轉趨向淡，如失守百點水平，可低見97。而最近的52周新低為95.14。

機構齊看好國內經濟持續復甦，外資加大及加速資金流入

內地滬深股市繼續春節假期，到下周一（30日）始復市。假期前夕，上證、深證及創業板齊連升多日至近5個月高位收市。主要仍是疫情政策的優化，及通關的利好消息。外資更預期國內經濟持續復甦，利好A股市場。並加大，及加速資金流入，自1月份到現時為止，北水淨流入超過1,437億元人民幣，遠高過近5年的平均淨流入。更有多項經濟數據正反映出逐步向好的勢頭。

國內媒體集合多位基金公司或公私募基金之基金經理，齊對年內的投資前景、經濟分析，及A股走勢等提供意見。有幾個頗為一致的重點是大家對內地經濟復甦、前景及增長等皆非常樂觀。並認為在疫情受控后而再次通關，定比前更見進步。各行各業的復甦，更可帶動企業盈利更勝從前。再加上，上市公司估值仍近於低位，仍有很闊的上升空間。

此外，房地產在經過政府的多方面努力后，相信未來仍可成為當地經濟增長的支柱。醫藥生物科技，是疫情后國民更重視身體健康，造成更大的需求。科技、互聯網、半導體晶片，及訊息等仍是社會和民生的主要生活的部份。企業定當繼續深入探討，以完善日常生活的需要。最后大家亦預期下周A股市場定能紅盤高開。

料港股延續升勢，上試高位，唯留意短期或小幅的高位調整風險

恆指在虎年最后一個交易日升393點，並突破22000以上，報22044收市。但以全個虎年（2022年2月1日至2023年1月20日）累計仍要跌1,757點，跌幅7.4%。期內曾高見25050，而低位則在10月低出現的14597，更創出近13年半的新低。隨后大幅反彈，僅3個多月倒升超過7,447點，累計升幅更超過33%。

在踏入兔年首個交易日，跟隨外圍造好而高開，更升至最高位22566，升522點收市。在北水暫停中，全日成交總額仍有1,195億元。也反映出大型券商或基金買盤仍見積極。唯近高位似見壓力，加上A股市場仍在假期中，到下周一始復市。因此可能會出現短期或小幅的調整，留意風險。

近期有多家大型券商分別上調恆指目標，有超過25000，更有極度樂觀見27000。目前港股市盈率不足10倍，而本地經濟也應在2023年穩步向上，港股亦會延續升勢，繼續試高位。自國內及香港齊開始通關后，各外資機構或基金經理皆高度看好中港兩地經濟。有更多投資者對內地股票市場重拾興趣，造就資金由四方八面流入。大型券商都表示內地通關后，國民的自由出入，可以利好亞洲區內，甚至到全世界各地均可以受惠。月前有個別基金或券商，對大市信心仍未足夠，僅補回之前已經沽出或補回空倉。但近日已見積極加倉港股。

欄目簡介

盛言牛熊：華盛通美港股觀點類欄目，精選主流財經媒體和意見領袖評論。即時分析行情熱點，揭示投資機會，縱論宏觀大勢。

作者簡介：

Louis：華盛資本證券資深股票、期貨及資產管理持牌人，證監會註冊負責人員；從事證券、期貨及資產管理行業超過30年，於香港經濟通撰文15年；曾為多家企業設立管理基金和退休基金，投資回報率約12%。

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