「Mall王」車建新出售紅星美凱龍控股權，廈門最大國企商談入主

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　　「Mall王」車建新正在通過出售資產方式保障公司流動性。

　　1月8日，建發股份（600153.SH）公告稱，正在籌劃通過現金方式協議收購紅星美凱龍不超過30%的股份。本次交易完成后，本公司可能成為紅星美凱龍控股股東。本次交易尚處於籌劃階段，尚存在重大不確定性。

　　兩年前，車建新開始出售資產。紅星控股相繼以40億元出售旗下地產業務主要運作平臺紅星企發70%的股權、以23.12億元出售7家物流子公司全部股權給遠洋集團（3377.HK），並以6.96億元出售美凱龍物業80%股權給旭輝永升服務（1995.HK）。

　　DM查債通顯示，截止2022年中報期末，紅星控股一年內到期的非流動負債為211.57億元，短期借款為40.93億元，而其現金及現金等價物僅有82.16億元。

　　如今，車建新選擇出售紅星美凱龍股權。有分析指出，通過控股權轉讓可談判取得較高的轉讓價格，從而獲取大筆資金償還債務，同時新股東可讓剩余股份「升值」。

　　1月9日早盤，建發股份股價低開后持續下挫，一度觸及跌停。此外，港股紅星美凱龍（1528.HK）大漲近22%，報3.25港元；A股已停牌。

　　出售控制權

　　紅星美凱龍是紅星控股旗下最核心的資產。

　　「截至2021年底，紅星美凱龍是國內地域覆蓋面最廣闊、商場數量最多且經營面積最大的全國性家居裝飾及家俱商場運營商。」弗若斯特沙利文數據顯示，就零售額而言，紅星美凱龍佔中國連鎖家居裝飾及家俱商場行業的市場份額為17.5%。

　　截至2022年中報報告期末，紅星美凱龍經營了94家自營商場，280家委管商場，10家戰略合作商場，59個特許經營家居建材項目，共包括475家家居建材店或產業街，覆蓋全國30個省、直轄市、自治區的224個城市，商場總經營面積2227萬平方米。

　　美凱龍（601828.SH）財報顯示，2019年至2021年，公司歸母淨利潤分別為44.8億元、17.31億元和20.47億元，2022年前三季度，公司歸母淨利潤為13.18億元。

　　有市場分析指出，隨着消費復甦和房地產銷售的見底反彈，過去幾年壓抑的家居裝修的需求或將逐漸釋放，對紅星美凱龍2023年業績的反轉有所支撐。

　　美凱龍2022年半年報也認為：「長期來看，居民收入水平的增長、持續推進的城鎮化進程、存量房翻新需求的持續增長、家居產品的消費升級等因素，都將為家居裝飾及家俱行業帶來持續穩步的發展。公司將發揮龍頭企業的優勢，積極把握行業發展的良好機遇。」

　　在公告之前，建發與紅星交易的消息便在圈子里不脛而走。一名紅星系內部人士、一名接近建發的房企人士和三名接近紅星系的房企人士均對時代財經表示，建發正在商談入股。

　　一名接近紅星系的房企人士看好這筆交易，他對時代財經指出：「建發集團做建材供應鏈，入股紅星可以做業務延伸。」

　　時代財經瞭解到，按目前的談判進度而言，建發股份即使入股紅星美凱龍，紅星美凱龍經營權也不會變。

　　建發兇猛

　　廈門建發集團有限公司為廈門市屬國有企業，為資產總額超過6500億元，年營業收入超過7000億元的大型實業投資企業集團，主要業務涵蓋供應鏈運營、城市建設與運營、旅遊會展、醫療健康、新興產業投資等多個領域。2021年，其位居福建省企業集團100強首位。

　　建發集團旗下上市公司包括建發股份（600153.SH）、建發國際（01908.HK）、建發物業 （02156.HK），建發合誠（603909.SH）以及建發新勝（00731.HK）。

　　其中，建發股份以供應鏈運營和房地產開發爲雙主業。2022年上半年，建發股份的營業收入達到3658億元，同比增長26%；淨利潤41億元，同比增長22%；歸母淨利潤27億元，同比增長6%。

　　其中，建發股份的供應鏈運營業務的收入規模達到3393億元，在總營收中的佔比高達92.85%。但供應鏈運營業務毛利率僅為1.9%，而其房地產業務毛利率為15.72%，因此房地產業務為建發股份帶來近四成的毛利。

　　目前，建發地產業務來勢兇猛。中指研究院數據顯示，2022年，建發房產以544億元的拿地金額位於全國第四位，以213萬平方米的拿地面積位於全國第14位。

　　一名房企人士曾對時代財經指出，建發地產業務的經營優勢包括：佈局比較聚焦，沒有攤太大，多位於城市核心區；產品比較好，中高端改善的形象樹立起來了，產品力強，受市場歡迎；資金比較充足。

　　截至2022年三季報期末，建發股份賬上現金及現金等價物尚余794億元，一年內到期的非流動負債為179億元，短期借款為248億元。