起點讀書DAU新高+IP影視化加速，閲文集團單日反彈近20%領漲港科股

1月4日，閲文集團（0772.HK）成爲了港股市場表現最為亮眼的個股之一，公司股價當日收盤漲幅為18.58%，為恆生科技指數成分股中當日漲幅最高的個股。

事實上，在近三個月的整體表現中，閲文股價一直跑贏港股大盤指數（恆生指數與恆生科技指數），如今隨着閲文1月4日的大漲，公司股價自2022年10月25日的低點（18.9港元/股）以來，成功在兩個多月的時間里實現翻倍（1月4日收漲38.3港元/股），展現出強勁的走勢爆發力。

分析人士認為，儘管去年四季度港股市場整體估值從底部有所修復，但整體幅度有限。當前疊加經濟工作會議要求大力發展數字經濟、文娛側電影市場持續升溫、中概股逆勢走強等諸多利好因素影響，行業人士認為港股市場情緒有望進一步反彈，而閲文集團等數字經濟文化企業等踩中多重市場利好風向，有望率先進入估值修復階段。

閲文集團近3個月股價走勢跑贏大盤

此外，閲文出色市場表現的背后，是機構資金對於企業價值的積極認可。

衆所周知，機構投資個股的核心邏輯是基於企業基本面的看好，同時機構普遍持股相較散户具有更長時間維度的考慮，因此有經驗的投資者在做投資決策時時常需要參考機構投資方向。考慮到資本市場具有強者恆強的特徵，閲文能夠在本輪港股復甦中完成翻倍成就，逐步成為傳媒板塊中的主線標的，隨着公司未來主營業務進一步兑現業績，筆者認為閲文的強勁走勢大概率將延續。

回到公司業務層面，一方面，閲文集團旗下起點讀書App首屆「網文填坑節」活動出色的日活表現，向市場展現了公司在網文領域的強大號召力；另一方面，2022年多款熱門劇集的上線，也向投資者表明了公司IP影視化加速發展的步調。

據悉，憑藉首屆「網文填坑節」活動中更新量高達50萬字，共計102部參與「填坑」的番外作品，起點讀書App的DAU在上述作品上線當天再創歷史新高。截至起點讀書App首屆「網文填坑節」收官，「網文填坑節」參與活動人數累計破7000萬，活動書籍閲讀量破億，番外人均閲讀時長達77分鍾，展現了經典網文IP的生命力和可持續價值。

筆者認為，通過「網文填坑節」活動，閲文可以獲取最新網文受眾的興趣導向，喚醒老用户對於經典網文IP的回憶與熱情，為未來經典網文IP的價值深挖積累豐富素材。

IP影視化層面，從2019年的《慶余年》，2020年的《流金歲月》，2021年的《贅婿》，到2022年的《人世間》、《雪中悍刀行》、《心居》、《天才基本法》、《卿卿日常》，可以明顯感受到閲文IP影視化創作的加速度，閲文的IP影視化能力愈發成熟，作品產量與質量均漸入佳境。

項目儲備上，1月1日，閲文集團旗下新麗傳媒發佈了最新的片單，包括16部劇集作品，2部電影作品，儲備作品涵蓋主旋律、現實、都市、古裝、諜戰等等多個題材方向，其中既有厚重的《張居正》《塵埃落定》等嚴肅文學改編作品，也包括外界期待已久《慶余年2》《大奉打更人》《贅婿2》《異人之下》等IP改編作品。

出色的IP影視化能力也使得閲文整體的企業價值更上層樓，原因在於影視形式相較文字或漫畫形式，無論從IP的受眾規模還是商業價值都有顯著提升，漫威系列電影的成功便是明證。 

筆者認為，閲文當前正處於IP影視化加速階段，IP影視化加上動漫、遊戲等其它IP產業鏈環節的建設，將提升公司做大做長IP價值的能力，促進旗下海量IP資源商業價值的升維，從而利好公司企業價值中樞上移。結合疫情政策優化后，線下觀影場景復甦也為未來閲文集團電影作品的上線提供了利好，因此在閲文成功實現股價翻倍的背景下，對於閲文長期價值保持強者恆強的局面可以有樂觀預期。

西部證券也在近期首次覆蓋閲文集團的研報中指出，閲文集團在內容端與分發端均具有領先優勢，作為網絡文學龍頭的地位穩固，看好閲文通過IP升維打通文創產業鏈，深挖版權價值驅動增長。