根據其內在價值，Fair Isaac Corporation（紐約證券交易所代碼：FICO）的價值是否為617美元？

今天，我們將簡單介紹一種估值方法，該方法用於評估Fair Isaac Corporation(紐約證券交易所代碼：FICO)作為投資機會的吸引力，方法是將預期的未來現金流折現為其現值。我們的分析將採用貼現現金流(DCF)模型。這聽起來可能很複雜，但實際上很簡單！

但請記住，評估公司價值的方法有很多種，而貼現現金流只是其中一種方法。對於那些熱衷於學習股票分析的人來説，這里簡單的華爾街分析模型可能會讓你感興趣。

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我們將使用兩階段DCF模型，顧名思義，該模型考慮了兩個增長階段。第一階段通常是一個較高的成長期，接近終值，在第二個「穩定增長」階段捕捉到。在第一階段，我們需要估計未來十年為企業帶來的現金流。由於沒有分析師對自由現金流的估計，我們根據公司最近報告的價值推斷出了之前的自由現金流(FCF)。我們假設，自由現金流萎縮的公司將減緩收縮速度，而自由現金流增長的公司在這段時間內的增長速度將放緩。我們這樣做是爲了反映出，增長在最初幾年往往比后來幾年放緩得更多。

一般來説，我們假設今天的一美元比未來的一美元更有價值，因此這些未來現金流的總和將貼現為今天的價值：

(「est」=華爾街簡單估計的FCF增長率)10年期現金流現值(PVCF)=48億美元

在計算最初10年期間的未來現金流的現值之后，我們需要計算終止值，它考慮了第一階段之后的所有未來現金流。出於一些原因，使用了一個非常保守的增長率，不能超過一個國家的國內生產總值增長率。在這種情況下，我們使用了10年期政府債券收益率的5年平均值(2.0%)來估計未來的增長。與10年「增長」期一樣，我們使用7.8%的權益成本將未來現金流貼現至當前價值。

終端價值(Tv)=FCF2032×(1+g)？(r-g)=美元8.38m×(1+2.0%)？(7.8%-2.0%)=150億美元

終端價值現值(PVTV)=TV/(1+r)10=150億美元？(1+7.8%)10=69億美元

那麼，總價值或權益價值就是未來現金流的現值之和，在這種情況下，現金流是120億美元。在最后一步，我們用股本價值除以流通股的數量。相對於目前617美元的股價，該公司在撰寫本文時似乎有可能被高估。不過，請記住，這只是一個大致的估值，就像任何複雜的公式一樣--垃圾輸入，垃圾輸出。

上述計算在很大程度上取決於兩個假設。第一個是貼現率，另一個是現金流。您不必同意這些輸入，我建議您自己重新計算並使用它們。DCF也沒有考慮一個行業可能的周期性，也沒有考慮一家公司未來的資本要求，因此它沒有給出一家公司潛在業績的全貌。鑑於我們將公平艾薩克視為潛在股東，股權成本被用作貼現率，而不是佔債務的資本成本(或加權平均資本成本，WACC)。在這個計算中，我們使用了7.8%，這是基於槓桿率為1.048的測試值。貝塔係數是衡量一隻股票相對於整個市場的波動性的指標。我們的貝塔係數來自全球可比公司的行業平均貝塔係數，強制限制在0.8到2.0之間，這是一個穩定業務的合理範圍。

雖然很重要，但在研究一家公司時，DCF計算不應該是唯一的衡量標準。貼現現金流模型並不是投資估值的全部。相反，貼現現金流模型的最佳用途是測試某些假設和理論，看看它們是否會導致公司被低估或高估。例如，公司權益成本或無風險利率的變化可能會對估值產生重大影響。為什麼內在價值低於當前股價？對於公平的艾薩克，你應該考慮三個重要的因素：

PS。Simply Wall ST應用程序每天對紐約證交所的每隻股票進行現金流貼現估值。如果你想找到其他股票的計算方法，只需搜索此處。

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