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受擾特斯拉陷減產傳言 拓普集團超記錄定增擴產計劃前景未明

2022-12-14 19:28

21世紀經濟報道記者 趙雲帆 上海報道

12月13日,輕量化底盤與懸掛系統供應商拓普集團(601689.SH)公告,公司計劃通過非公開發行股票募集資金40億元,用於投入公司重慶,寧波,安徽等地區的輕量化底盤、內飾、熱管理產能擴充項目,並建設智能駕駛研發中心。

此次定增不僅是拓普集團上市以來的第三輪再融資,也是三輪中計劃募集金額最高的一輪。

不過,發佈擴產消息的拓普集團並未得到投資者眷顧,12月13日收跌3.67%。

對其市場表現,一些投資者指出,近日市場流傳的特斯拉上海工廠年底減產傳言對公司預期構成的影響更為直接。

主要客户特斯拉陷減產風波

雖因客户保密未作正面宣傳,但拓普集團作為特斯拉中輕量化底盤等零部件的主要供應商之一已經是業內公認的事實,其主要為特斯拉上海超級工廠供應零部件。截至公司2021年年報,公司最大客户(一般認為是特斯拉)佔公司收入達約四成。

毫無疑問,特斯拉銷量,將很大程度決定拓普集團的產能擴充前景。

近日,有媒體報道,在一份內部備忘錄中,特斯拉上海超級工廠將在今年12月25日至2023年1月1日期間暫停對Model Y車型的生產,並指出該計劃為ModelY減產30%計劃的一部分。

21世紀經濟報道記者以郵件形式向特斯拉中國求證該消息,截至目前暫未獲得迴應。

「沒有聽説類似消息」,一位供職特斯拉在華產業鏈企業的相關人士告訴記者。但同時他向記者分析道:「特斯拉總銷量增長的狀態已經很久了,常年產量遞增的狀態總不能一直維持。」

公開資料顯示,上海特斯拉超級工廠2022年1-11月累計交付量超65萬輛,而特斯拉全球前三季度累計交付約90.8萬輛,上海工廠交付約佔特斯拉全球交付的一半。

不過,特斯拉2022年原計劃的目標交付量為150萬輛,但僅從目前交付情況來看,達成全年目標的概率不高。

另一方面,作為特斯拉核心供應商之一,拓普集團積極擴產,是否又意味着特斯拉產能下降一説並不成立?

前述人士向記者分析到:「供應商的產能計劃是跟着定點廠商的市場預測基礎確定的,但若定點廠商預測錯誤,供應商訂單確實是會延迟的。主機廠是沒有庫存的。"

另一位常年追蹤拓普集團的私募分析師則向記者分析:「即便是延緩生產也將是結構性,歐洲產能不足,上海超級工廠部分產能其實是出口歐洲的,在特斯拉德國工廠新產能提升后,上海補充歐洲的產能會有一部分的閒置,但並不代表消費放緩。」

公開資料顯示,今年11月,上海特斯拉超級工廠出口數據在3.8萬輛。值得注意的是,就在12月12日,有媒體稱特斯拉柏林超級工廠正在準備交付Model Y。據悉,柏林工廠為特斯拉第四家超級工廠,目前只生產Model Y。今年7月,媒體報道稱,該工廠計劃從10月份開始每周生產3000輛Model Y,11月初,報道稱特斯拉將擴建柏林超級工廠,以提高該工廠總產能。

如柏林工廠順利提升產能,上海超級工廠出口交付數據下降,相關產業鏈供應商或遭到拖累。

產能擴充前景不明

與市場濃厚的特斯拉減產預期不同,拓普集團的定增計劃卻透露出公司對其主要客户銷售前景的信心。

以拓普集團此次的定增投向觀之,40億擬籌資金中,合計23.5億籌資金額將用於公司位於寧波前灣新區工廠四個項目投資,佔募資投向半數以上;此外,6億籌資用於重慶輕量化底盤系統與車飾,3.5億用於安徽30萬套輕量化底盤和50萬套車內飾,5億用於湖州80萬套底盤和40萬套車飾,2億用於智能駕駛研發中心項目建設。

此前的10月2日,拓普集團公告全資子公司耗資約1.05億於寧波前灣新區拍得兩宗地塊,建設新能源汽車部件智慧工廠,實施熱管理系統總成、空氣懸架系統總成、輕量化底盤、內飾功能件等項目。此次募投計劃或為寧波前灣新廠的配套延伸動作。

據悉,寧波前灣新區毗鄰杭州灣大橋東南一側,借跨海大橋能暢聯上海的幾大整車生產基地。因此,通過在寧波前灣新區新設廠房,拓普集團能以更低的物流成本與更快的響應配套包括特斯拉和上汽通用在內的公司客户。

除前灣新廠外,公開信息還顯示,拓普在安徽擴產項目主要服務於蔚來汽車和比亞迪等整車廠;重慶項目則有望服務賽力斯問界等主機品牌。

今年11月,拓普集團官網還對外披露公司與理想汽車的合作進展,並簽訂了戰略合作協議。

對此,東吳證券分析師黃細里,譚行悦在12月13日研報中指出,公司本次募投生產基地就近配套各大車企客户,包括重慶工廠(賽力斯、理想汽車等)、寧波前灣(T客户、吉利汽車等)、安徽壽縣(蔚來汽車、比亞迪等)、湖州長興(理想汽車等),通過就近建廠配套,能夠實現穩定的供貨,進一步的提升產品的市場份額,加深下游客户的深度綁定。

由於受到新勢力造車企業頻繁合作定點,拓普集團一度享受較高市場預期,公司今年總市值也一度接近千億。不過,車企定點與短期訂單的充足,是否能決定拓普募投項目后續高產能利用,仍是未知數。

根據記者不完全統計,前述新勢力在2022年銷量目標達成率普遍偏低。如蔚來2022年銷量目標為15萬輛,實際截至11月售出10.6萬輛;賽力斯2022年目標20萬輛,實際售出11.8萬輛;理想規劃2022年銷量20萬台,實際售出11.2萬台,其均較原先設定的目標較遠。

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