博苑股份IPO前甩包袱衝擊創業板，兩版招股書數據大變臉

　　壹財信 　作者 | 李星星

　　2022年6月17日，山東博苑醫藥化學股份有限公司（以下簡稱：博苑股份）創業板上市申請獲受理，聘請的保薦機構為中泰證券，目前深交所已向其發出了第二輪問詢函。

　　公開信息顯示，博苑股份是一家專業從事精細化學品研發、生產、銷售及資源綜合利用的高新技術企業，公司主營業務包括碘化物、貴金屬催化劑、發光材料等產品的研發、生產、銷售，並基於資源綜合利用資質與工藝技術優勢開展含碘、貴金屬等物料的回收利用業務，為客户提供貴金屬催化劑、六甲基二硅氮烷等加工服務，產品及服務廣泛應用於醫藥、化工、光電材料、飼料、食品等領域。

　　兩版招股書數據變臉

　　截至發稿時，博苑股份共披露了兩版招股書，深入研究后發現這兩版招股書中的多處數據出現了變臉，信披真實性令人懷疑。

　　6月17日披露的第一版招股書顯示，2019至2021年，博苑股份直接材料佔主營業務成本分別為22，191.06萬元、20，481.31萬元和26，187.14萬元，佔比分別為81.36%、77.36%、75.53%。

　　9月29日披露的最新版招股書顯示，2019至2021年，博苑股份直接材料佔主營業務成本調整為21，836.58萬元、20，137.79萬元、27，267.38萬元，佔比調整為80.06%、76.06%、78.64%。

　　而在主營業務成本構成表中，報告期內（2019年至2022年6月），博苑股份主營業務成本構成中，直接材料、直接人工、製造費用三項各年度均有調整，導致了總額也出現變化，只有運輸費用一項在兩版招股書保持不變，新版招股書中並未對前后數據變化的原因做出解釋。

（數據來自博苑股份舊版招股書）

（數據來自博苑股份新版招股書）

　　此外，報告期內博苑股份還存在客户和供應商重疊的情況。前后兩版招股書均顯示，2021年有28家公司既是博苑股份的供應商，又是博苑股份的客户（以下簡稱：重疊客户）。舊版招股書中，2021年博苑股份對28家重疊客户的銷售總額為20，931.24萬元，而在新版招股書中，該數據卻變為21，206.02萬元，其余年份數據則完全一致。

　　低產超產並行或產能分配不合理

　　據招股書，報告期內博苑股份的貴金屬產品（氯鉑酸、辛酸銠）、危廢處理服務存在產能利用率較低的問題。

　　對此，博苑股份解釋稱，公司的貴金屬產品主要應用於下游醫藥、化工行業，貴金屬催化劑產品是博苑股份未來的重要發展方向，目前公司投入了較多資本，也提前預備了一定產能，此外，貴金屬業務起步較晚，目前仍處於業務拓展期，故產能利用率較低。

　　而危廢處理的產能利用率低則是因為可處理的危廢種類及數量均有所增加，博苑股份為未來發展提前預備了一定產能。

　　與前述產品截然相反的則是，博苑股份還存在部分產品超量、超種類生產的情況。

　　報告期內，博苑股份的產品三甲基碘硅烷、碘酸鉀、氫碘酸、雙草酸酯-CIPO存在超出安全生產相關報告/批覆、環境保護相關報告/批覆及《安全生產許可證》等資質覈定產量的問題。

（數據來自博苑股份問詢回覆）

　　博苑股份稱，超產量生產情況的主要原因是報告期內市場需求量較大，公司為滿足客户訂單需求導致超產量生產。

　　此外，報告期內，公司還存在超種類生產碘化亞銅產品的情形，2019年、2020年產量分別為3.80噸、12.36噸。

　　博苑股份在問詢回覆中表示，公司2019年度、2020年度碘化亞銅超種類生產，主要因部分客户在向博苑股份採購碘化鉀等碘化物時，會一起採購碘化亞銅。根據市場需求，博苑股份考慮到碘化亞銅不屬於危險化學品，生產工藝相對簡單，公司的無機碘化物生產裝置能夠滿足生產條件，且生產碘化亞銅也不會導致生產工藝等發生重大變動，導致報告期內公司存在超種類生產碘化亞銅的情形。

　　IPO前夕成功甩包袱

　　山東利華高分子材料有限公司（以下簡稱：利華高分子）成立於2008年9月，公司的曾用名為「壽光市凱瑞建材有限公司」和「山東博苑高分子材料有限公司」。

　　2016年6月12日，利華高分子股東會決議，同意利華高分子將註冊資本由900.00萬元增加至2，000.00萬元，新增的1，100.00萬元註冊資本由李成林（博苑股份實際控制人之一）以每註冊資本1元的價格認繳，此時利華高分子成爲了博苑股份關聯企業。

　　因博苑股份看好高效減水劑行業的發展，遂於2018年4月10日收購主營業務為高效減水劑生產的利華高100%股權，自此，利華高分子成為博苑股份全資子公司。然而事與願違，報告期內，利華高分子的財務數據表現不盡人意，營業利潤和淨利潤均為負數，毛利率不斷下滑。

　　2020年7月，為聚焦精細化工主業，博苑股份對利華高分子進行了剝離，將利華高分子100%股權又以2，003.00萬元的價格轉讓給博苑股份實控人李成林、於國清，利華高分子再度被剝離為博苑股份關聯企業。

　　作為博苑股份子公司期間，利華高分子還收到行政處罰。

　　壽光市綜合行政執法局出具的《行政處罰決定書》（壽執罰決字[2019]100080號）顯示，2019年8月23日，因利華高分子未經申請驗線覈實擅自在壽光市侯鎮項目區新華路以西、新海路以北開工建設復配車間項目，壽光市綜合行政執法局對利華高分子處以1萬元的罰款。

　　2021年，利華高分子還申請了停產，兩版招股書對於利華高分子申請停產的時間信披也有出入。舊版招股書顯示，利華高分子於2021年10月申請停產，新版招股書則顯示，利華高分子於2021年11月申請停產。

　　IPO前夕，博苑股份剝離了利華高分子甩掉了包袱，但能否輕裝上陣順利登陸創業板我們也拭目以待並繼續關注。

責任編輯：常福強