年度展望 | 美股2023年怎麼走？16家大行最新預測一文看全

導語 |  2022資本市場經歷了俄烏衝突、高通脹、加息衝擊，但也上演了數波大奇蹟日！温故而知新，華盛資訊推出《Light up，日日有料——2022港美股覆盤與展望》專題，與您一起撥開K線迷霧，light up交易靈感。

編者注：和以往不同，華爾街大行對美股明年走勢異常謹慎，通常分析師預測均值是標普500指數將上漲約10%，但這次多數分析師預計標普500指數到2023年底將收低於當前水平 >>

編輯：Jling

每年這個時候，華爾街的頂級策略師都會告訴其客户，他們對股市未來一年的走勢有何看法。通常情況下，分析師們給出的預測均值是標普500指數將上漲約10%，與歷史平均水平一致。不過這一次，分析師們異常謹慎，他們中大多數人預計標普500指數2023年的收盤點位將低於目前水平。

TKer.co創始人、財務分析師Sam Ro梳理了華爾街大行分析師們的報告，總結如下：

整體主題方面，大多數華爾街大行預計美國經濟將在2023年的某個時候陷入衰退；很多大行認為2023年的企業收益預期有更大的下調空間；一些大行認為這些下調意味着2023年早期股市將面臨較大波動；與此同時一些大行預計美國通脹會明確下降，這將使美聯儲有機會放松其鷹派的貨幣政策立場；一小部分分析師認為如果美國經濟狀況明顯惡化，美聯儲甚至可能會重新開始降息。

股市整體走勢方面，分析師們預計2023年上半年美股走勢動盪，下半年則相對平穩一些且將小幅走高。以下是其梳理的16家大行對標普500指數到2023年的目標點位，預測值從3675點到4500點不等。上周五標普500指數收盤價為4071.70點，按該收盤價計算，分析師們的目標點位較該指數最新價格水平的潛在升、降幅在-9.74%到10.52%之間。

16家大行對標普500指數到2023年底的點位預測

1、巴克萊：預計標普500指數在2023年底時將達到3,675點，預計2023年該指數的每股收益將為210美元。

• 分析師觀點摘錄：「我們承認，在通脹見頂后、消費者資產負債表強勁以及勞動力市場呈現韌性的情況下，我們的情景分析存在一些上行風險。然而，由於目前市盈率正經歷通脹急劇緩和且兩者密不可分，且最終將實現軟着陸，我們仍認為這是一個低概率事件。」

2、法國興業銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到3,800點。

• 分析師觀點摘錄：「我們看跌，但不像2022年那麼看跌，因為隨着美聯儲本輪加息周期接近尾聲，2023年的回報率應該會好很多。根據我們的‘hard soft-landing’情景假設，2023年該指數的每股收益增長率將回升至0%。我們預計標普500指數將在更大的區間內交投，因預計2023年上半年企業的盈利增長將為負、美聯儲政策立場將在2023年6月轉變以及美國將在2024年一季度陷入衰退等。」

3、凱投宏觀：預計標普500指數在2023年底時將達到3,800點。

• 分析師觀點摘錄：「我們預計全球經濟增長將令人失望，世界將陷入衰退，這將給全球股市和公司債券帶來更多打擊。不過我們預計這段低迷期不會特別長，預計到2023年年中左右最壞的情況可能就過去了，在我們看來，風險資產可能會再次開啟反彈且走勢將更持久。」

4、摩根士丹利：預計標普500指數在2023年底時將達到3,900點，預計2023年該指數的每股收益將為195美元。

• 分析師觀點摘錄：「這使得我們在基本預測中對2023年每股收益的預期較市場一致預期低了16%，從同比增長的角度來看下降11%。我們預計在當前的戰術性反彈結束之后，2023年的盈利風險可能打壓標普500指數，該指數可能在2023年一季度跌至3000點-3300點這一低位區間。我們認為這將發生在每股收益觸底之前，這是盈利衰退的典型現象。」

5、瑞銀：預計標普500指數在2023年底時將達到3,900點，預計2023年該指數的每股收益將為198美元。

• 分析師觀點摘錄：「瑞銀經濟學家們預計美國2023年第二季度-第四季度將陷入經濟衰退，2023年的形勢基本上是有所緩和的通脹和金融環境，與即將面臨衝擊的經濟增長+企業盈利之間的‘競賽’。歷史表明在金融環境得到實質性緩解之前，經濟增長和企業盈利會繼續惡化，市場進入谷底。」

6、花旗：預計標普500指數在2023年底時將達到3,900點，預計2023年該指數的每股收益將為215美元。

• 分析師觀點摘錄：「我們的觀點中隱含的是，在經濟衰退結束后市盈率往往會擴大，因為分母中的EPS繼續下降，而市場開始在另一邊定價復甦。不過這種市盈率擴張的原因之一和利率有關係，隨着經濟逐步脱離衰退，降息的貨幣政策行動會推高市盈率。」

7、美國銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到 4,000點，預計2023年該指數的每股收益將為200美元。

• 分析師觀點摘錄：「不過這里有很多變數，我們的看漲目標位，即4600點，是基於我們的賣方指標接近於釋放「買入」信號（之前市場底部時）——華爾街看跌時，是時候看漲。我們看跌的目標位低至3000點（觸發看漲的信號）。」

8、高盛：預計標普500指數在2023年底時將達到 4,000點，預計2023年該指數的每股收益將為224美元。

• 分析師觀點摘錄：「美股在2022年的表現都是關於估值一降再降，不過2023年的股市主題將是每股收益缺乏增長。零盈利增長將與標普500指數的零增值相匹配。」

9、匯豐：預計標普500指數在2023年底時將達到 4,000點，預計2023年該指數的每股收益將為225美元。

分析師觀點摘錄：「我們認為估值利空因素將持續到2023年，未來幾個月驅動下跌的主要因素將是（企業）盈利能力放緩。」

10、瑞士信貸：預計標普500指數在2023年底時將達到 4,050點，預計2023年該指數的每股收益將為230美元。

分析師觀點摘錄：「2023年是經濟增長乏力、非衰退性增長、通脹下降的一年。」

11、加拿大皇家銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到4,100點，預計2023年該指數的每股收益將為199美元。

分析師觀點摘錄：「我們認為標普500指數2023年觸及4100點的路途可能坎坷，明年年初可能會再次測試今年10月的低點，因盈利預測下調，美聯儲政策越發接近過渡期（股市往往在最終的下調之前走低），投資者消化了經濟開始面臨挑戰。」

12、摩根大通：預計標普500指數在2023年底時將達到4,200點，預計2023年該指數的每股收益將為205美元。

分析師觀點摘錄：「我們預計市場波動性將維持在高位水平（波動率指數VIX平均約在25），預計股市將面臨新一輪的下跌，特別是在我們一直以來提的年底前的上漲行情以及標普500指數市盈率接近20倍之后。具體來講，鑑於美聯儲過度緊縮導致基本面較弱，我們預計明年上半年標普500指數將重新測試今年的一些低點。這種下跌疊加反通貨膨脹、失業率上升以及企業信心下降，應該足以令美聯儲發出轉向信號，而后驅動資產價格反彈，推動標普500指數在2023年年底時回升到4200點。」

13、傑富瑞：預計標普500指數在2023年底時將達到4,200點。

分析師觀點摘錄：「2023年，我們預計債市將尋找美聯儲的終端利率，而股市形勢難定，因企業盈利仍下降——增長和利潤率令人失望所致。」

14、BMO：預計標普500指數在2023年底時將達到4,300點，預計2023年該指數的每股收益將為220美元。

分析師觀點摘錄：「即便股市沒有觸及我們到2022年底的目標值4300點，我們仍預計標普500指數會在12月份迎來反彈。不幸的是，考慮到美聯儲傳遞的信息與市場預期之間持續‘拉鋸’，我們預計股市到2023年底很難可以收高於當前水平跟預期水平。」

15、德意志銀行：預計標普500指數在2023年底時將達到4,500點，預計2023年該指數的每股收益將為195美元。

分析師觀點摘錄：「股市預計將在短期內走高，隨着美國經濟衰退衝擊而面臨下跌，而后非常迅速地恢復。我們認為標普500指數將在2023年的上半年觸及4500點，而后料在第三季度跌超25%，年底時再回到4500點。」

16、富國銀行：預計標普500指數在2023年底時將在4,300點- 4,500點之間。

分析師觀點摘錄：「自2022年初以來我們唯一一致的信息是在投資組合中選擇防禦，這實際上意味着將耐心和質量作為日常的關鍵詞。緊緊抓住這些詞，意味着長期投資者可以利用耐心將時間潛移默化地變為一種優勢。在我們等待經濟最終復甦時，長期投資者可以使用可用資金，以有規律的方式逐步增加投資組合。」

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。