投資妙想！用選球隊公式看股票，結果出乎意料……文末有彩蛋！

編者按：投資組合如果錨定某個標的的表現，那麼資產值多少錢，就要看標的的表現如何。從這個意義上講，假如耦合度能夠得到保證，模型實際上可以在不同領域間，進行相互交叉印證。詳情>>

編輯：Desmond

最近大家看世界盃了吧？

日本落后一球然后對西班牙的絕地反攻，細膩腳法之間的對決，精彩不精彩！

美國vs伊朗這場，球員們高強度的身體對抗，兩隊在下半場的進攻和反擊，刺激不刺激？賽后流淚擁抱的鐵漢柔（jī）情，感動不感動？

不過工位隔壁的王二狗就很不感動。

據二狗自己説，他在賽前買了體彩，押注西班牙和伊朗隊獲勝，結果虧了100來塊錢。難怪二狗平常最愛吃的雞腿飯，這兩天也沒有雞腿了。

要説玩足球博彩這個事兒，小博怡情，大博益智，但當成投資去梭哈的話，怕不是要灰飛煙滅了。專注玩足彩的人，勝率會比我等雜魚要高，但人家也確實要做很多功課。

比如這樣：

上面看到的這張表格，分析足球隊的過往表現，可以説是很經典的分析模型。

其實咱再進一步説。

前幾天看球的時候，突然跟跟朋友聊起了投資，然后提出了一個假説：

無論買球，還是炒股（尤其期權這類產品），都是這樣的邏輯——投資組合如果錨定某個標的的表現，那麼資產值多少錢，就要看標的的表現如何。從這個意義上講，假如耦合度能夠得到保證，模型實際上可以在不同領域間，進行相互交叉印證。

下面，我們就一起來驗證一下。

一、提案一個簡單的統計分析模型

股票分析，我們可以從公司的價值價格關係入手。

股票的初篩，比如從市值、絕對估值、相對估值幾個方法入手，然后用現價/估值指標的方式確定是否高估，又或者我們可以從市場博弈的角度出發，用統計學+心理學等工具，去判斷接下來市場資金的流向。

足球也是如此。

首先看看球隊的實力如何。參加世界盃的，極大概率是強者。但強者的能力面也分高下，而且主客場等整體面因素、球員的個體面因素、歷史面因素都能夠作為勝負的判斷依據。

基於上面這些認知，我們試着在足球和股票的分析模型之間，建立能夠互通的模型：

1. 進攻

2. 防守

3. 狀態穩定性

4. 歷史成績

5. 同類標的表現

解釋一下這些標準：

得分是勝利的最基本前提，價格上漲也是股票交易的基本盈利方式之一。所以我們會説，當股票價格處於低價的時候，「勝率」更高。

當然，如果一個球隊在賽場上擺出1226陣型（片面追求進攻的古早戰術），前場「一窩蜂」踢球帶球就會讓組織變得雜亂無章，后方容易失守，賽果上適得其反。股票投資即便是波段或者反向操作高手，也需要考慮回撤，從而決定下一步操作。

有的球隊穩定贏球，有的球隊穩定捱打（你知道我説誰）。但對於有資格來到世界盃賽場上的強隊來説，發揮越穩定，確定性越強。那是否可以通過投資這類標的，實現一種低風險的策略呢？股票也是如此，確定性越強，意味着更低的風險收益比。在大環境不好預測的時候，穩定的投資回報是對衝風險的好辦法。

然后就是回測，這個看往期表現。

最后同行業標的的平均估值，又或者同一個地區足球發展水平、普及程度（世界盃按照各大洲足球經濟水平分配參與名額），可以得到人們對於標的回報的總體預期。

二、用這個模型，分析世界盃球隊試試看？

接下來多圖預警！！

有了這個模型，我們就可以開始玩兒了。

需要預先聲明的是，這個模型主要反映過去表現，不作為未來預判的標準。

世界盃作為針對全球範圍，最高水準的足球競技項目，能夠參與其中的都是當前最優秀的球隊，而多次參與世界盃的，更是優秀球隊plus。

所以從公開信息中，篩選出參賽10次以上的15支足球隊如下。

接下來，就可以收集最主要的這部分信息了。

這些球隊在各賽事中，過去100場比賽的賽果和數據，以及所屬大洲的足球總體實力，我們就可以套入模型進行匯總。

下圖可以點開大圖查看。

首先看進攻。

我們用每支隊伍的場均得分來反映球隊的進攻能力。

以此類推，同單場平均失球數統計防回撤能力指標，用參與歷屆世界盃最終排名的方差作為穩定性指標，用單場淨勝球數作為歷史回測指標，同類標的表現則用所屬大洲在世界盃的總體表現衡量。

用公開數據中獲得的信息，進行加工后，我們可以得到這張圖：

這樣下來，所有球隊的能力模型雷達圖，就躍然眼前了。

從結果上，從上述維度的分析得出的結論是，巴西隊作為「不規則五邊形戰士」碾壓全場。事實上本屆世界盃上，巴西通過與瑞士得一戰，已經鎖定16強。

德國隊和比利時隊，雖然在總的排名中擠進了前三，但在防守上比較薄弱。尤其比利時過去100場球賽中得分很多，失球也不少。德國則是歷史表現優異，儘管成績波動較大。

再結合市場心理進行驗證。

截至目前，我們算出的頭部球隊，獲勝賠率也算可觀。

不過確實，一些沒被我們納入考量的球隊，比如葡萄牙隊、日本隊，在本次世界盃期間值得關注。

如果想要在本次比賽中找到機會，那麼還需要將賠率加入我們的模型。這部分我們就不好展開啦，感興趣的朋友不妨私下里試試。

三、再用這個模型，去分析股票，會怎樣？

那麼，這個模型，在選股的時候怎麼玩兒？

首先我們用「40%選股法」（名稱屬於瞎編，但確實符合某些機構的策略），為同花順iFind上找到的美股篩選靜態PE、PCF、PEG估值前40%，分別反映盈利能力、現金流、成長性。選取前15名，這些屬於是市場當中，價格表現比較優秀的頭部個股。

然后我們帶入模型，看看這些個股的表現如何。

比如在進攻方面，採用個股在1年之內最大漲幅，用來反映可以得到的最大收益。

用同樣的方法，確定公司的防守（1年內最低價相較開盤價跌幅）、穩定性（股價波動幅度）、歷史戰績（2年內回測結果）、所屬板塊情況。

需要強調的是，所屬板塊情況，我們用了多個維度進行評估，這些數據在網上可以找到實時的公開數據。

https://finviz.com/groups.ashx?g=sector&v=120&o=pe

然后將得到的數值，用分位的方式確定得分：

第一名是能源。

原因大家都懂，過去三個季度的混亂局勢讓能源價格高企，供需失衡的情況下超高了相關資產，拜登為此還特別憤怒，説要徵重税。

其次是醫療健康概念，在前15名中有近半數都是這個板塊的標的。

巴菲特的伯克希爾公司依舊能打，就是跌幅稍大了點，跟最近一段時間的投資錯誤和業績虧損有很大關係。不過他加倉西方石油的操作，恐怕大概率會扭轉局面。

當然，特斯拉也擠進了前五。

不過……不想吐槽了，這種大起大落的過山車感覺，實在讓人難頂。

四、看看誰是大明星？

除了分析公司的股價和基本面，這個模型還可以有一個好玩的用法。

接下來，我們用它搞事情！

通過球隊和公司之間雷達圖的相似程度，看看公司和球隊之間會不會有一些相似之處。這個事情對投資或許沒有太大意義，但好像很不正經（真是很有意思），所以我們來做做看。

首先我們確定15家公司和15支球隊之間，各維度的相關性。

過程就不展開了，直接甩結論：下圖中數字越大，代表圖形相似程度越大，顏色就越綠，反之越紅。

世界錯綜複雜，要找到相似的球隊和公司，難度確實不小……等等，墨西哥和諾華製藥是什麼情況？你們怎麼綠油油的？

做一張二者對比的雷達圖，果然！居然相似度這麼高。

你倆真的不是失散多年的親兄弟嗎？

再看諾華製藥的股價。

確實好中向穩，沒有大的波瀾。

作為美股製藥龍頭，這家公司研發管線儲備豐富，不但涉及疾病領域廣，且市場競爭相對較小。經濟衰退預期疊加疫情持續的背景，是醫藥行業的利好因素。但另一方面是美聯儲加息打壓了之前的高估值。

巴西隊是孤獨的「不規則五邊形戰士」，與任何一家公司都不相似，最接近的，是用為股票界「冠軍」的雪佛龍，但雷達圖上看起來，還是不太一樣。

總體來看，雪佛龍反而與德國隊、阿根廷隊的相似度會更高一些。

看來雪佛龍的冠軍相還是比較明顯的。

阿根廷隊整體非常優秀，但本屆世界盃對陣沙特隊的爆冷，稍稍有些出乎意料。有評論認為，阿根廷在本場比賽上被對方用反擊的手段反覆衝擊薄弱的后防。總的來説邊路爆點不夠，進攻手段單一。

如果説能源股與之有什麼相似之處，那可能就是估值其過於依賴經濟周期。能源股過去2年的波動太過劇烈，以至於股價漲到了非常高的位置，而且股價有業績作為支撐。

但需要關注的是能源價格何時回落的問題。

眼下看來，資金面上收到美聯儲加息的衝擊。加息目標在5%以上，后續隨着美元指數的進一步提升，能源價格會相對回落。

除這些以外，還有一對比較奇怪的Couple——特斯拉和西班牙。

本次世界盃，西班牙的傳控球再次展現出了爆炸的視覺效果，以7:0的大比分橫掃哥斯達黎加隊，攻防轉換十分流暢。對陣同爲傳控強隊的德國時也是如此，年輕的西班牙隊球員，在控球率方面依舊佔據明顯優勢達到了6成以上，第7分鍾就提出了具有威脅的射門。但不足之處在於進攻端表現較為不穩定，最終雙方以平局收場。對陣日本隊這場，也發揮不穩定。

資本市場上，同樣年輕的特斯拉在2020~2021年股價爆炸式增長，PE估值一度來到了1000多倍的宇宙深空。后來隨着銷售的放量，PE也跟着回撥了不少。再到后來，2021~2022年美聯儲加息，刺破了高估值的泡沫，估值進一步下降。

不過就在12月1日，特斯拉看漲期權出現了異動，以2.09萬成交量排到了當日期權大單榜首。不過這種到期日非常接近的看漲期權，究竟是不是押注短期波動，其實也不好説。

或許是由於與蘋果的和解，馬斯克與庫克見了面。消息面帶來的波動，或許對於這種高市夢率的年輕公司來説，早就習以為常了吧。

五、寫在最后

樂子歸樂子。

其實足球經濟和資本市場，本質還是不同的。

比如，就像「股神」巴菲特所説，股票可以看作無限期的債券，這種「債券」的投資收益，主要賺的是分紅和公司產生剩余價值帶來的淨資產增長。這些都與公司的經營能力有很大關係。

反觀足球，即便球隊能夠獲得賽事獎金池的回報，這部分回報實際上跟場外的我們，沒有太直接的關係。這種零和博弈（再加上莊家的存在，就成了負和博弈）賺的是投資者之間認知+信息差的錢，沒有剩余價值的增量。

但話又說回來。

認知世界和改變世界，我們才能不斷發現新的機會，找到更多增量蛋糕，對抗不可避免的周期后半段帶來的種種矛盾。

模型只是我們認識世界的一種工具，方便我們在概念之間找到連接。真實的投資模型、球隊分析模型比這要複雜很多，但這並不妨礙我們站在前任的肩膀上，嘗試去建立一套自己的認知體系，以此來不斷拓展自身能力邊界，不是嗎？

「對抗通脹最好的方式是投資自己。」

巴菲特在2022年4月30日伯克希爾·哈撒韋年度股東大會上發表講話時，重申了他長期以來的建議。乍看之下這是一口齁咸的心靈雞湯，但仔細一品，投資自己和建設能力圈，其實也是他本人在1970~1976 年間，取得240.3%總回報的關鍵因素之一。

……

哦對了，還有一件事兒。

其實我需要反思一下自己，為什麼一到世界盃就想吐槽國足……難道就不能平時也吐槽一下？現在來不及了，不過我們不妨借這個機會，再進一步用這個模型測試一下，看看有哪隻股票屬於是股票界的國足？

在這里立個FLAG：轉發超過80咱就搭個模型看看，誰是股票界的國足！

好的，就這樣。

-END-

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