反覆遞表成港股IPO主流，美皓醫療竟7次遞表，更名遞表終於過關，股價等待考驗

財聯社11月30日訊（記者 成孟琦）截至11月29日，港股今年IPO募資總額為704.34億港元，較2021年同期募資額2987.08億港元下降76.4%。募資總額大降之時，新股遞表存貨卻並未減少，且今年以來，多次遞表成為主流。

以近一個月29家遞表港交所的公司為例，當中只有8家為首次遞表，佔比僅為27.6%，而余下超7成遞表公司皆為港交所的「老朋友們」，又以美皓醫療的7次遞表次數最多。

一鼓作氣再而衰三而竭，遞表次數增多，對港股新股市場而言，又意味着什麼？

32個月堅持遞表，更名加保薦人終過聆訊

據財聯社記者統計，近一個月以來共有29家公司向港交所遞交招股書，當中8家為第一次遞表，21家為多次遞表。多次遞表中，又以2次遞交招股書的公司最多，共有11家；而遞表次數最多的為來自温州的美皓醫療；其次是喜相逢和金泰豐。

「頭鐵」的美皓醫療，是一家俬人牙科服務提供商，末次遞表時，聯席保薦人為創升融資和國金證券。由於從2020年2月10日開始，其連續7次在港交所遞交上市申請，2022年10月31日遞表時，已經過了整整32個月，公司名稱也由最初遞表時的中國口腔醫療集團改名為美皓醫療集團有限公司，保薦人也增加了一名。

不負有心人的是，美皓終於在24日通過聆訊，並已於11月30日公開招股，每手5050.4港元，招股價對應市值5.04億港元。

招股書顯示，2019年、2020年、2021年三個財年和2022年前五個月，美皓醫療的收入分別為8315.9萬、8455.6萬、10531.5萬和4685.8萬元人民幣，相應的淨利潤分別為1546.3萬、1498.0萬、3217.7萬和851.8萬元人民幣。

經營方面，美皓醫療在温州擁有5家民營牙科醫院，分別為温州市區的温州醫院、鹿城醫院、温州口腔，及位於瑞安市的瑞安分院，位於龍港市的蒼南醫院，當中又有4家「醫療保險定點」口腔醫院。截至2022年5月31日，美皓醫療有53名持牌執業牙醫、74名護士、46名其他醫學專業人員。

據弗若斯特沙利文報告，按2021年的收入來算，美皓醫療是温州最大私人牙科服務提供商，在温州民營牙科服務市場的市場份額約為25.2%，在温州整體牙科市場的份額則為13.2%。

已上市連鎖牙科醫院股價下跌55%

連鎖牙科醫院上市，在港股早有先例，比如2022年3月上市的瑞爾集團。

瑞爾集團規模數倍於美皓醫療，且並不侷限於單一地市經營。規模方面，截至2022年9月30日，其在中國15個城市擁有114家口腔診所及8家醫院。財務數據上，截至2022年9月30日的6個月，該集團取得收入7.72億元人民幣，同比減少8.29%；股東應占虧損8858.8萬元，同比收窄81.09%；每股虧損0.15元。

而瑞爾集團招股價為14.6港元，這個價格也是其上市以來的股價高位，截至11月29日收市，瑞爾集團股價為6.53港元，較招股價下跌55.3%。

此外，美皓醫療在上市前的股東架構中股權高度集中。招股書顯示，其控股股東為王曉敏及鄭蠻，兩夫婦分別持股85%及10%，合計持股95%；此外，香港註冊牙科醫師鄭穎醫生持股5%。王曉敏先生，在進入口腔醫療領域之前，曾在温州房產管理局任職，鄭蠻原是一名教師，夫婦二人於2004年進入牙科醫療領域，創立了温州牙科醫院的前身。

招股書有效期為6個月

一般而言，港股市場招股書有效期為6個月，超期需要重新遞交。通常而言，多次遞交招股書是因為無法在招股書有效期內通過港交所上市委員會審覈，或者審覈通過但企業選擇不進行招股。最近一年，市況不佳成為通過聆訊的準上市公司延后上市的最大原因。

比如「辣條第一股」衞龍，也是多次遞交招股書的港交所「老朋友」，其於2021年5月12日、11月12日兩次遞表，並於2021年11月14日通過聆訊，但因市場環境欠佳而押后上市。2022年6月28日，衞龍第三次遞表並於11月23日通過聆訊，摩根士丹利、中金公司和瑞銀集團為聯席保薦人。

只是，留給衞龍的時間並不充裕。據提交時間，衞龍食品招股書將在12月28日前后失效，如在此之前招股上市，則無需再次遞表。根據市場消息，衞龍考慮最快在24日開始香港IPO上市前投資者教育，並計劃在IPO中籌資至多1.5億美元。

作為中國最大的辣味休閒食品企業，衞龍辣條可謂貫穿了80后90后的童年，少年與青年時光。據弗若斯特沙利文報告，按2021年零售額計，衞龍食品在中國辣味休閒食品市場排名第一，市場份額達6.2%，也是備受年輕消費者喜愛的休閒食品，其95%消費者年齡在35歲及以下。