大行評級 | 高盛下調美團目標價至216港元，降小米評級至「中性」

大行觀點

高盛：美團-W核心業務盈利穩健，維持【買入】評級，目標價216港元

高盛發表研報指，看好美團 $03690.HK 穩坐外賣行業的領導地位，且到店業務競爭可控，以及財政狀況穩健，維持其「買入」評級，目標價由235港元調低8%至216港元。

報告指出，美團 $03690.HK 第三季表現勝預期，並正邁向全年經調整EBITDA盈虧平衡的目標，維持今年收入預測不變，最新估計全年錄得經調整溢利19億元。第四季外賣訂單料按年升4%，到店業務收入將倒退18%，預期今年第四季以及明年第一季的表現將與今年第二季時的相近。

美銀證券：上調嗶哩嗶哩 $09626.HK 目標價至105港元，評級【中性】

美銀證券發表報告，預計嗶哩嗶哩 $09626.HK 在具韌性的用户趨勢支持下，第三季業績將符預期。據報道指，嗶哩嗶哩 $09626.HK 最近正進行業務調整，該行料接下來幾季中，公司將有進一步的成本控制措施，包括員工人數和營業費用。美銀證券認為，嗶哩嗶哩 $09626.HK 目前3.3億以上的月度活躍用户水平足以支持變現增長，未來的用户獲取應該更加謹慎，並以投資回報率為導向。因此該行認為可以更好地節約成本，並將明年和后年的盈利預測分別提高12%和8%，對其目標價由91港元提高到105港元，評級中性。

高盛降小米集團-W評級至【中性】， 目標價下調至11.5元

高盛發表報告表示，預期小米集團-W收入和利潤可能至少會於未來兩至三個季度續出現按年下跌，直至2023財年下半年起，纔會出現具有意義的復甦，主因智能手機及人工智能物聯網市場需求放緩、互聯網服務收入增長減慢及持續投資新業務等所影響。該行相信2023財年下半年的收入或利潤變化的可見性仍然較低，並相比起公司市場份額增長，較多是依賴市場需求。

該行表示，將小米 $01810.HK 在2022財年第四季、2023至2024年的收入預測下調5%至6%，並將今年第四季、明年及2024年經調整后純利預測分別下調12%、15%及12%，同時將其目標價由13元下調至11.5元，並將其評級由「買入」降至「中性」。

長江證券：維持快手-W【買入】評級，國內經營利潤環比增長超三倍

長江證券發佈研究報告稱，維持快手-W「買入」評級，預計2022-23年營業收入將達918.78/1108.22億元。報告中稱，在利潤端，22Q3國內經營利潤實現3.75億元，環比增長超三倍，證明商業模式可行性和韌性，及組織結構優化成果顯著。另期內毛利率為46.3%，經營利潤率較21年同期也增加24.8pct。費用端，期內銷售費用率由53.8%降至39.5%，主要由於有節制及更有效地控制獲取及維護用户開支；行政開支佔比環比小幅提升0.2pct，主要系以股份為基礎薪酬開支增加。

花旗：維持AMC院線【賣出】評級，降目標價至1.10美元

花旗分析師Jason Bazinet稱，將維持對AMC院線的「賣出」評級，目標價由1.20美元下調至1.10美元。該分析師更新了估值模型以對AMC院線Q3業績表現做出評估，其認為AMC院線股價在當前水平上仍被高估。

大行研究

中金：美國科技公司裁員，就業影響或有限

美國頭部科技公司近期頻繁透露裁員信息，Twitter $TWTR 、Meta $META 、亞馬遜等均宣佈計劃裁員千人以上。

從總量上看，我們認為科技公司裁員對非農就業的影響或有限。頭部科技公司雖然市場規模大，但在就業市場中佔比並不高，再加上其他行業招聘崗位仍然充足，短期或難以帶來大規模失業。

從結構上看，科技公司裁員反映了疫情后美國經濟復甦的「不對稱性」。疫情影響下，商品消費復甦快於服務消費，線上活動恢復快於線下活動，這使得科技互聯網行業在疫情初期受益，也導致其過度招聘。隨着生活走向常態化，線上需求轉向線下，科技公司景氣度下降，被迫減員增效是理性選擇。我們認為科技公司裁員並不意味就業市場整體「冷卻」，對於美聯儲來説，他們更看重的是整體就業形勢而非某個行業的好與壞。這也意味着科技公司裁員對貨幣政策的影響或有限。

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