股價難「飛舞」，業績缺「底氣」，元宇宙帶不動的寶通科技

數字經濟時代加速到來，萬物皆可「元宇宙」。進入2022年以來，元宇宙賽道更加的熱鬧，投資熱度是一城高過一城。受益於政策持續利好，很多公司忙着與元宇宙「攀」關係。

這背后，目前仍是元宇宙發展的「奠基期」，相關的公司或項目都還處於早期階段，業務也可能與真正的元宇宙相關度較低。另一方面，元宇宙概念股的企業越來越多，投資稀缺性逐步減弱；同時以Meta為代表的元宇宙明星股接連愈挫，賺快錢效應減弱。

元宇宙概念傍身，股價卻難有起色

2021年是元宇宙的元年，隨着政策持續利好和科技巨頭加碼佈局，元宇宙產業鏈正加速發展。據工業和信息化部等五部門近期聯合發佈的《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃(2022—2026年)》文件中指出，到2026年，我國虛擬現實產業總體規模(含相關硬件、軟件、應用等)將超過3500億元。

行業前景的驅動，元宇宙賽道更加的熱鬧，投資熱度可謂是一城高過一城。2022年以來，江蘇、浙江等在內多個省份的核心城市，都密集發佈元宇宙及相關產業的發展計劃、措施和行動計劃，爭搶元宇宙產業賽道發展先機。

同時，元宇宙也被不少上市公司視為公司轉型重要的「機遇」，作為概念股炒作的龍頭之一，寶通科技這一方面的資本佈局備受矚目。

據悉，寶通科技在元宇宙領域成立了子公司海南元宇宙和上海菏笛，並投資控股子公司哈視奇以及參股公司一隅千象、南京八點八數字公司，未來公司將基於元宇宙產業技術佈局和產業生態夥伴，共同進行市場開拓。

近日，寶通科技在接待投資者調研時表示，公司已擁有的元宇宙數字化產品有裸眼3DMR空間數字人「彤」、數字孿生智慧礦山系統和BOTONSPACE1等。公司正在推動虛擬數字人和BotonSpace1更好的結合，通過裸眼3D混合現實的方式呈現更好的虛擬數字人體驗。

此前爆火的元宇宙板塊，今年亦出現「降温」的行情。據東方財富顯示，今年1月5日元宇宙概念站上1843.51點的高位，此后震盪下行，今年4月27日還創下1028.32的低點。儘管后續該板塊有所回升，但仍較高點下滑不少。另經統計，年初至今，元宇宙概念整體板塊累計跌超20%，板塊內多隻概念股亦是跌多漲少。

經濟學家宋清輝在接受鈦媒體APP採訪時表示，隨着NFT、AR、VR等元宇宙應用領域參與者愈來愈多，加入到元宇宙概念股板塊的企業越來越多，這也意味着投資稀缺性逐步減弱。另一方面，海外Meta等元宇宙明星股股價受挫，賺快錢效應減弱，因此元宇宙概念股的投資情緒出現了「過山車」行情。

中國移動通信聯合會元宇宙產業委員會執行主任於佳寧告訴鈦媒體APP，前期元宇宙概念的火爆確實造成了部分概念股股價的估值過高，在元宇宙概念相對平靜后，相關股票的價格也出現了較大幅度的回調、跌多漲少的現象。但這未嘗不是一件好事，讓市場風險適當暴露，對蹭熱點的公司進行清洗，反而更有利於后續元宇宙的可持續發展。

於佳寧進而表示，「元宇宙的發展本來就是一個漫長、逐步迭代、持續擴展邊界的過程。從元宇宙概念爆紅開始，市場就非常期待落地，希望出現一個代表性的應用讓用户全面進入元宇宙，甚至短期內就產生巨大的產業價值，但實際上目前仍然是元宇宙發展的‘奠基期’，各項技術帶來的改革性融合創新時代尚未到來，產業化還有很長一段距離」。

移動遊戲業務疲軟，高企商譽藏隱憂

股價走勢疲軟的寶通科技，根本還是業績「底氣」不足。

這就不得不提易幻網絡。易幻網絡成立於2012年，在全球發行超過290余款遊戲，覆蓋全球150多個國家和地區、十幾種語言，是中國最早出海的手遊發行商之一，也是國內海外移動遊戲成功發行數量最多的廠商。在2016年，易幻網絡實現營業收入就達到12.04億元，同比增長48.29%；實現淨利潤1.74億元，同比增長146.15%。

此外，高商譽是公司繞不過的一道坎。因收購易幻網絡與寶通智能物聯累計產生商譽共12.4億元，佔目前公司當前淨資產的30.92%。

是否存在商譽減值風險？寶通科技相關人士稱，「其實我們在年報或者半年報中，都已經做了風險提示。這個是基於整個行業的基本面不是特別理想，加上易幻網絡本身出現一些增收不增利的情況做的風險提示，但還是要到年底看最終的情況」。

重點佈局智慧礦山，工業元宇宙故事恐不好講

在遊戲板塊前景不明的背景下，寶通科技未來的戰略佈局、業務發力點備受關注。

上述人士還談到，目前的輸送帶是一個比較成熟的行業，智能化的產品是基於將來做工業互聯網改智慧礦山的改造做的鋪墊。「未來這一部分主要對市場推廣的是工業元宇宙的概念，就相當於用增強現實虛擬現實的技術配合我們裸眼3D硬件，去和智慧礦山等工業場景做數字孿生聯動，給客户製作可以遠程聯動數字孿生場景，這個場景和工業元宇宙的概念比較貼切，不過目前智慧礦山還處於發展初期階段」，該人士如是表示。

一位行業分析師認為，就工業元宇宙的供給端來説，目前的產品大多還是實驗階段，尤其是國內工業元宇宙的佈局，因為數字化緩慢，很難做到全方位的數字孿生，畢竟缺乏具體數據的支持，工業元宇宙的實現程度會被大大減弱。其次，對需求端來説，大部分製造企業還停留在較為原始的生產方式上，這點反而需要工業互聯網的接入來打好基礎，否則快進到工業元宇宙只會出現「還沒學會走路，就要奔跑」的節奏。

智慧礦山能否成為寶通科技的第二增長曲線，有待市場驗證。（本文首發於鈦媒體APP，作者|劉鳳茹）