騰訊聯邦「解體」：京東、美團之后，誰是下一個分手的對象

11月16日，騰訊對外發布最新一季財報，除了經營數據之外，最受市場關注的便是將其所持有約9.58億股美團股票分發給股東。雖説市場此前早有預見，但當正式官宣的那一刻，還是引起不小的波瀾。

相同的手法，騰訊在一年前也曾操作過，那時的當事公司還是京東。毫無疑問，騰訊分發美團股票的行為，將會對后者的股價造成影響。但是，從京東的經驗來看，如果美團長期經營沒有問題，整個基本盤還是比較穩定的。只是，在京東和美團之后，「騰訊系」的拼多多和快手等互聯網公司，也都「瑟瑟發抖」，不知何時會輪到自己。

「拋棄」美團 騰訊真的忍心？

去年12月，京東集團發佈公告稱，騰訊宣佈將向其股東分配其持有的京東集團約4.6億股A類普通股。一年后的今天，相似的一幕在美團身上再現。

據騰訊發佈的公告內容顯示，事會決議將按合資格股東持有每10股股份獲發1股美團B類普通股的基準，以實物分派的方式宣派由本公司透過Huai River及╱或TML間接持有的約958,121,562股美團B類普通股的特別中期股息。這一操作后，騰訊在美團的持股比例將從17%下降至不足2%。

作為騰訊對外做出的最為成功的投資之一，美團成為國內本地生活市場的領導者，從上市后股價也是火箭式增長。近一年，雖説股價有所下跌，但對騰訊來説，依舊是回報頗豐。

對於減持美團一事，在財報電話會議上，騰訊高管表示，騰訊總體投資策略非常清晰的，不一定會去堅持某些資產，騰訊充分考慮股東和投資者之間的關係，需要將投資者利益最大化，至於具體的投資或具體的公司持股，不做細節的分析。這一理由和去年減持京東的時候類似，當時騰訊解釋稱，「投資發展期的成長型企業」一直是騰訊投資的主要戰略方向，而當被投企業有持續自籌資金能力時，則選擇在適當情況下退出投資。

在智觀察看來，騰訊肯定是長期看好美團的發展的，但是基於當前反壟斷的大環境下，騰訊需要弱化自己在各個領域的話語權。雖然在投票上，騰訊不會對美團有太多的干預，但是作為大股東，外界還是認為騰訊的勢力太大，雖然不下場親自做，但是在一些領域的話語權太高。

另外一方面，就像騰訊説的那樣，在公司的投資策略下，美團的發展已經較為成熟，這一舉動對內對外都是更好的選擇。衆所周知，當下互聯網大環境一般，大家都在收緊業務線，儲備現金。這一次，選擇分配美團的股票，避免了現金分紅，也讓騰訊留夠了糧草。此外，騰訊沒有選擇在二級市場直接拋售，也是側面證明自身現金流比較健康。

失去了「靠山」 美團慌不慌

從當初騰訊減持京東的市場反應來看，這次減持，美團將會遭遇到短時間的震盪。

對騰訊的股民來説，這次分紅股息率高達5.65%，自然是一件開心的事兒，騰訊股價上漲也在意料之中。但對於美團的投資者來説，超15%體量的股票掌握在騰訊的股東手里，心里肯定恐慌，擔心到時騰訊股東拋售，美團的股價短時間也將受到影響。在公告發布后，美團ADR盤前下跌9.99%，而當時京東的股價則是下跌超10%。

不過，相比較股價上的恐慌，被騰訊減持后，美團能否獲得以往資源上的扶持，是投資者更為關心的事情。

公開資料顯示，2014年，騰訊投資大眾點評。2015年，美團與大眾點評完成合並，騰訊追加10億美元投資。上市后，騰訊還對美團進行過增持。在資源方面，我們看到騰訊也是給了很大的支持。其中，美團在微信就有外賣和團購兩個入口，給美團導入了巨大的流量和用户。

智觀察認為，關於騰訊給予美團的資源上，其實並不需要有太多的擔憂。其一，騰訊還是美團的股東，雖説持股比例大幅下滑，但是美團依舊是騰訊整個戰略版圖關鍵的一部分。況且，在本地生活領域，美團基本是佔據着上風，騰訊難不成會放棄市場第一，去扶持對手來搞亂自己的佈局？

從京東與騰訊的合作也可以看出，這一擔憂大可不必。只要美團自身硬，保持住上升的勢頭，這次減持或許還會是一件好事，自身的發展將會更加自由，也會少了很多枷鎖。

江湖再沒騰訊系？拼多多、快手們「瑟瑟發抖」

不同於阿里通過收購親自下場，騰訊更多的是通過戰略投資，來建立自己的「帝國」。當然，騰訊也並不想這一，只不過自己下場去做，一個是時間成本太高，另一個則是讓自己越來越重。當然還有一個很重要的原因，就是騰訊知道自己的能力。

而騰訊之所以能夠將國內頭部互聯網公司麾如旗下，最重要的就是不過多干預被投企業的發展，不會一味地想要掌控權。在這一的理念下，我們看到，京東、美團、拼多多、唯品會、快手等明星互聯網公司都成為騰訊系的一員。

但是，在反壟斷的大環境下，騰訊系也將逐漸解散，美團也不會是騰訊最后一個減持的企業。有消息稱，在2023年，騰訊還將採用同樣的方式減持快手和拼多多。話説，在今天港股開盤后，估計騰訊系公司的股價都會受到一定的影響。當初，在騰訊減持京東之后，港股多家被騰訊投資的科技互聯網公司的股價也是表現不佳。其中，騰訊持股17.32%的快手一度下跌近4%，騰訊持股11.38%的B站則是一度下跌近6%。

江湖再無騰訊系，這句話終將成真。對於騰訊來説，減持京東和美團，只是一個開始，就像它自己説的那樣，「當被投企業有持續自籌資金能力時，則選擇在適當情況下退出投資」。但背后真的原因，或許只有騰訊自己知道了吧。