高血壓概念股一日遊：市場擴容預期落空，醫藥反彈機會仍在

前一交易日還當紅的高血壓概念股，一夜過后紛紛回調。

11月16日，無論是降壓藥、原料藥還是電子血壓計的高血壓相關概念股，紛紛表現低迷，且不乏遭遇大跌。例如，前一交易日表現突出漲逾5%的血壓計概念股魚躍醫療（002223），周三大跌8.57%。

「醫藥板塊對政策是比較敏感的，隨着國家衞健委表態目前未對成人高血壓診斷標準進行調整，主題類投資自然‘熄火’。」對於高血壓概念股行情的「一日遊」，某券商策略分析師盤后對澎湃新聞記者如是説。

不過，該券商分析師進一步指出，盤面上看，調整較大的相關標的多為與血壓計相關的醫療器械類股票，藥物類標的調整有限，且業務和產品類型多樣的醫藥龍頭股，在大盤調整的背景中更是未出現下跌，説明在估值和其他政策驅動下，醫藥行業的整體前景還是較為可觀的。

高血壓概念股行情「一日遊」

截至11月16日收盤，上證綜指跌0.45%，報3119.98點；科創50指數跌1.48%，報1036.49點；深證成指跌1.02%，報11235.56點；創業板指跌1.19%，報2402.91點。

盤面上看，前一交易日表現突出的高血壓概念股表現低迷。例如，血壓計概念股魚躍醫療和可孚醫療（301087），分別大跌8.57%和7.38%。

沙坦類原料藥和製劑的福元醫藥（601089）、天宇股份（300702）、華海藥業（600521），周三同樣遭遇重挫，均跌近4%。

其中，天宇股份則跌超4%達4.01%，華海醫藥則下跌3.96%，前一交易日大漲4.91%的福源醫藥大跌3.78%。

此外，血壓等慢性病檢測管理的樂心醫療（300562），同樣跌超3%，下挫3.14%。擁有類降血壓創新葯的信立泰（002294），同樣下跌1.97%。

分析人士表示，醫藥板塊對政策是比較敏感的，此前高血壓概念股的走強，主要是在相關政策預期下，降壓市場將進一步擴容，隨着國家衞健委表態目前未對成人高血壓診斷標準進行調整，高血壓主題自然「熄火」。

11月15日晚間，國家衞健委發佈消息稱，國家對於高血壓等疾病診斷標準的制發有規範程序要求。由專業機構、行業學協會、個人等自行發佈的指南、共識等，為專家的研究成果，不作為國家疾病診斷標準。

國家衞健委指出，關於高血壓診斷標準，2005年、2010年、2017年國家衞生行政部門發佈的宣傳教育要點、防治指南、臨牀路徑等均明確：成人高血壓的診斷標準為非同日3次血壓超過140/90mmHg。目前，國家未對成人高血壓診斷標準進行調整。

日前，由國家心血管病中心、中國醫師協會等共同制定的《中國高血壓臨牀實踐指南》（下稱「《指南》」）推薦，將中國成人的高血壓診斷界值由≥140/90mmHg下調至≥130/80mmHg。

《指南》的發佈，不僅引發社會廣泛關注，「一夜醒來成為高血壓」 成為社交媒體熱點，同時也引爆了資本市場的高血壓主題投資。

方正證券報告指出，按照新的指南標準估算，中國高血壓患者數量將由2.45億增至近5億。隨着診斷標準下調患者基數的增加，集採后價格降低藥物可及性的增加，高血壓需要長期或終身服藥的持續需求，降壓藥市場將進一步擴容。

醫藥仍有觸底反彈機會

值得投資者關注的是，雖然高血壓概念股「熄火」，但站在當前時點，醫藥板塊往后的中長期投資前景，仍得到了多數機構的一致認可。

「盤面上看，周三出現調整的高血壓概念股，幅度較大的多為血壓計相關股票，藥物類標的調整有限，且業務和產品類型多樣的醫藥龍頭股，在大盤調整的背景中更是未出現下跌，説明在估值和其他政策驅動下，醫藥行業的整體前景還是較為可觀的。」上述券商策略分析師指出。

Wind數據顯示，高血壓概念股中的醫藥龍頭恆瑞醫藥（600276），11月16日逆勢上漲0.65%。同時，Wind醫藥指數（CN6046）成分股中，周三有41只成分股出現上漲，佔比近三成。

中信證券研報同時指出，在政策預期逐漸明朗的大環境下，結合目前板塊的較低估值，重點看好明年生物醫藥板塊的觸底反彈機會。

其中，估值方面，中原證券研報數據顯示，從近十年來申萬生物醫藥指數的PE走勢看，截至今年10月底（下同），行業的動態PE為22.72倍，處於近10年來的相對低位水平。

「從申萬三級子板塊的動態PE看，原料藥板塊的動態PE為23.12倍，中藥板塊的動態PE為19.97倍，疫苗板塊的動態PE為25.40倍，醫藥流通板塊的動態PE為16.24倍，線下藥店板塊的動態PE為27.78倍，醫療設備板塊的動態PE為40.25倍，醫療耗材板塊的動態PE為26.75倍，均處於近十年來的中位偏下水平。」中原證券指出。

中信證券預計，醫改政策在受到階段性擾動后，下一步將逐步明晰，如集採、醫療新基建等新一輪改革方向的明確，有望重塑醫藥行業估值體系。

疫苗、中藥、CXO被一致看好

配置方面，疫苗、中藥、CXO等細分行業，成為多家機構共同看好的方向。

疫苗方面，中信證券指出，疫苗行業是醫藥行業的一個細分子賽道，其競爭門檻高，伴隨着人口老齡化、行業監管政策進一步完善、新冠疫苗「升級換代」等，疫苗行業未來業績確定性較強，預計將會持續快速增長。

中藥方面，中原證券表示，中藥在疫情的防治中發揮着重要的作用，且中醫藥的傳承創新也被鼓勵，因此建議投資者繼續關注中藥領域的優質個股。

「近年支持中藥發展的相關政策不斷出臺，中藥長期發展向好。同時中醫藥具有消費品和保健品屬性，在人口老齡化和消費升級下具有長期增長邏輯。」中信證券指出。

CXO方面，國金證券研報稱，三季報顯示CXO板塊特別是龍頭企業的訂單和業績持續超預期，多數公司訂單高增長、排產飽滿，業績高增長、未來成長確定性強。目前，CXO板塊估值及市場情緒處於歷史底部，因此看好CXO板塊估值持續修復。

「國內CXO企業深度嵌入全新醫藥研發創新供應鏈，海外擾動風險較小。」中信證券進一步指出。

標的方面，看到明年，中信證券建議投資者疫苗產業鏈上，可關注智飛生物（300122）、百克生物（688276）、康泰生物（300601）、沃森生物（300142）、華蘭生物（002007）等；中藥大健康可關注雲南白藥（000538）、華潤三九（000999）、片仔癀（600436）等；CXO板塊可關注藥明康德（603259）、山東藥玻（600529）、九洲藥業（603456）等。