三季度多項數據得到提振，零跑增程式新車型有望進一步打開市場

零跑汽車 日前發佈2022年第三季度未經審覈財務業績公告，這是零跑登陸港交所后交出的首份成績單。數據顯示，今年第三季度，公司實現營收42.88億元，同比增長398.5%，環比增長38.8%，第三季度汽車交付量為3.56萬輛，同比增加186%。

記者在其業績發佈會上獲悉，2022年零跑交付目標為12萬輛，而2023年的交付目標則為24萬輛。此外，據零跑科技高級副總裁兼董祕敬華透露，零跑汽車將大幅拓寬產品線，並於2022年第四季度推出增程式 新能源車 型，進一步改善毛利率。

零跑金華工廠生產線

三季度多項數據得到提振

三季報顯示，零跑汽車多個關鍵業務數據均呈現向好趨勢。

2022年第三季度，零跑汽車總交付量為35608輛，較2021年同期的12471輛增加186%，創季度交付新高。其中，中型智能純電動SUV車型C11交付17257輛，同比增加6,721%;第四款量產車型C01中大型轎車開始交付，共交付561輛;C平臺總共交付17818輛，佔比超過一半。

得益於交付量快速增長，零跑汽車三季度收入為42.88億元，同比增加398.5%，環比二季度增加38.8%。收入的大幅度增長一方面來自交付量爬坡，另一方面也得益於平均售價的提升。公司平均批售價格由2021年的6.9萬元/輛上升到約12萬元/輛，同比增長75%。

利潤方面，由於銷量增長、車型結構改善以及平均售價的提升，零跑汽車三季度毛利率為-8.9%，相較於去年同期的-44.5%，以及今年二季度的-25.6%，同、環比均出現改善。

「相較於第二季度-25.6%的毛利率，第三季度已經有了很大的改善。」敬華在發佈會上表示，其毛利率統計口徑扣減了經銷商返利，如果不扣除給予經銷商的返利，那麼毛利率在第三季度已基本轉正。

此外，零跑成本控制使得其經營開支(研發費用、銷售費用、管理費用)的絕對值和佔收入比例均低於行業平均值，三季度零跑經營開支總額10.12億元，佔收入比24%;同比21年第三季度經營開支總額3.51億元，佔收入比41%，費用佔比大幅下降，對比同業處於較低的位置。

「全域自研」有效控制研發成本

伴隨當前用户對新能源汽車的技術要求逐步提高，技術進步在市場表現中發揮了越來越重要的作用。「全域自研」所代表的技術研發能力，在新能源汽車智能化趨勢下，愈發體現了車企在市場上的競爭能力。

自2015年成立起，零跑科技就將全域自主研發作為自身發展的核心戰略。據其招股書披露，零跑科技有1617項與自研技術(電驅、電池系統及自動駕駛等技術)相關的專利及專利申請，其中包括161項與電驅技術相關的專利及專利申請和169項有關電池系統的專利及專利申請，研發能力顯著。

最新的三季報顯示，2022年第三季度，零跑汽車研發開支為4.04億元，同比增長138.9%，環比提升42.3%，增長主要用於研發團隊的擴張和新車型的研發投入提高，在總營收中佔比為9.42%。

儘管研發金額持續增加，但數據顯示，2019年、2020年、2021年以及2022年第一季度，零跑的研發支出佔總營收比例分別為306.4%、45.8%、23.6%、12.2%，呈現遞減趨勢。對此，市場有聲音認為，相較於動輒投入數十億元進行研發的「蔚小理」，零跑汽車在研發投入上略顯微薄。

敬華在發佈會上回應稱，公司創始團隊研發經驗豐富，在「全域自研」的三電、智能座艙、自動輔助駕駛等方面研發效率高，同時複用率也較高。預計公司明年的研發投入將與今年持平。

「零跑汽車未來仍然聚焦動力系統、電子電器架構、以及智能座艙和智能駕駛等方面的開發。」敬華進一步指出，開發的主要目的是爲了降低BOM成本，零部件行業毛利大概是15%至25%。當達到一定規模的時候，相信零跑自研自制的部分零部件也能夠達到相應的毛利，從而降低整車產品的成本。

據瞭解，目前零跑汽車已實現智能電動汽車所有核心繫統和電子部件的自主研發設計與生產製造，打造了智能動力系統(Leapmotor Power)、自動駕駛系統(Leapmotor Pilot)及智能座艙系統(Leapmotor OS)。

通過電子行業方面的經驗積累，零跑汽車在全域自研的基礎上，未來將進一步聚焦於電子部件，主要是包括電池電驅電子電器架構、汽車控制器和智能座艙和智能駕駛三個方面。

在智能座艙和智能駕駛方面，基於創始團隊在智能交通領域多年的AI視覺處理的經驗積累，零跑汽車在智能座艙和自動駕駛方面取得了獨特優勢，未來將進一步擴大差異化創新領先地位。

增程式新車型有望進一步打開市場

展望后續發展，立足於「超享智駕」「豪華平權」，零跑汽車聚焦產品性價比和智能化的差異化優勢，快速擴展並升級多元化的產品組合。零跑汽車在財報中透露，將於今年第四季度發佈C11增程版車型，以豐富新能源車產品矩陣。

「未來3至5年，中國增程式車型市場將會有大幅增長空間，零跑汽車將從純電車型拓展到增程式車型。同時，每種新能源車型都會增加減配版本和高配版本，增加產品帶寬以擴大覆蓋面。」敬華表示。

去年以來，隨着電池等上游材料成本的上漲，電池成本居高不下，反映出新能源汽車用户對里程仍存在一定焦慮。業內人士指出，相較於純電動汽車，增程式電動車通過在純電動的基礎上增加了內燃機，在同樣的里程上，大大減少了對電量的需求，因此增程款車型在價格上受到的電池成本波動影響較小。

敬華表示，增程與混動產品的競爭力會得到加強。對於零跑來説，除了具備更高續航里程和更低電池電量的C11增程版將於本季度發佈。據悉，包括C平臺產品在內，在2025年底之前，未來零跑開發的所有全新車型上都將同時有純電和增程兩個版本。

具體到車型，從三季報來看，零跑已經發售的新品C01目前還處在產能爬坡期，發售兩個月以來的交付數增長保持了較高的增速。作為以改善產品結構為目的推出的兩款產品，零跑汽車方面表示，C01和C11具有良好的性價比和智能化水平，具有較好的預期，特別是隨着產品優化的進一步加快，未來將推出更多改款來滿足用户需求。