壞日子要到頭了？全球ETF淨流入額飆升

交易所交易基金（ETF）買家在10月份轉向買入ETF，這表明一些投資者認為，在經歷了12個月的慘痛損失后，全球股票和債券市場可能正在接近最低點。

貝萊德的數據顯示，全球ETF淨流入飆升至1115億美元，是今年9月份的三倍，也是今年3月份以來的最高水平。市場對新興市場股票、科技股、高收益和長期債券等一系列強勢「風險偏好」資產的需求大幅上升，推動了整體資金的大量流入，也增加了市場的樂觀情緒。

這與9月份的情況截然不同。當時，隨着投資者紛紛轉向避險的美國國債基金。諮詢公司VettaFi研究主管Todd Rosenbluth表示：

「10月份的環境更有利於ETF投資者承擔風險，他們也願意爲了更高的回報承擔更高風險。」

貝萊德旗下iShares ETF部門在歐洲，中東及非洲（Emea）地區的投資策略主管Karim Chedid表示：

「市場對ETF肯定更加看漲，但這種大轉彎是有風險且肯定不是全面的。

固定收益市場明顯表現出更為樂觀的情緒，其10月份資金流入總額達到342億美元，是9月份流入額的2.6倍，距離2022年創下的月度新高僅咫尺之遙。

至關重要的是，公司債券ETF吸引了其中近一半的資金，而在9月份，這一比例只有22%。高收益債券獲得了78億美元的資金，為2020年4月以來的最高水平，與今年1月至9月期間從該領域撤出的196億美元相比出現了大幅逆轉。

長期債券基金（風險敞口超過1年的基金）的購買量也大幅增加，達到67億美元，為歷史第三高。

Rosenbluth指出， iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG)和SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF（JNK）均有強勁的買盤，他認為，因為對「美聯儲即將轉向更鴿派政策」的預期升溫，投資者更願意承擔信貸和利率風險。在美聯儲11月議息會議發出「好壞參半的信息」之后，上周的買盤仍在繼續。

然而，Chedid謹慎地認為這是一個決定性趨勢的開始。他將對高收益債券的需求歸因於定價，因其與美國國債的息差處於歷史高位，再加上「即將到來的」美國衰退可能是「短暫而淺的」的市場共識。 Chedid説：

「高收益債券已經暗示違約率特別高，但我們預計2023年美國將出現的衰退不會引發違約的大幅上升，除非發生系統性風險。」

Chedid還提到了流入新興市場股票的資金，10月份新興市場股票總共吸引了73億美元，為連續第16個月的淨流入，使該行業今年迄今的資金流入總額達到811億美元，有望超過去年全年創紀錄的906億美元。Chedid也因此表示，隨着美元開始觸頂，這些資產可能處於有利位置。

不過，大部分購買似乎來自新興市場內部，在10月份73億美元的ETF總額中，亞太地區上市的ETF佔51億美元。貝萊德的數據還顯示，Emea地區的新興市場股票ETF資金開始出現淨流入，這是自去年6月以來首次出現這種情況。

其中，Rosenbluth看到了美國投資者需求上升的跡象，他説：

「我們開始看到資金迴流，如果美聯儲放慢加息步伐，這將支持新興市場股市。」

今年迄今流入Emea地區上市的新興市場股票基金的資金為117億美元，有望超過2021年的123億美元，這與追蹤歐洲股市的ETF相去甚遠，后者今年迄今已出現150億美元的淨流出。

隨着美國股票ETF繼續「吸金」，Chedid 表示：

「（美國和歐洲股票ETF之間的）利差是我長期以來見過的最大水平，這意味着歐洲股市的投降，這種定位處於極端水平。」