岱勒新材：11月4日接受機構調研，包括知名機構正心谷資本的多家機構參與

2022年11月7日岱勒新材（300700）發佈公告稱公司於2022年11月4日接受機構調研，華鑫證券、上海謙心投資、尚近投資、添笙投資、保銀投資、國泰、紅土創新管理、廣東寶新資產、碧桂園創新投資、杭州軍璐投資、上海大威德投資、工銀瑞信基金、富國基金、農銀匯理、前海開源基金、中海基金、長城財富保險、IGWT Investment、復通私募投資、玖石投資、上海晨燕資產、上海弢盛資產、華潤元大基金、深圳前海聚龍、西安瀑布資產、正心谷資本、中信證券、灝浚投資、北京聯創投資、華曦資本、三峽資本控股、雲南國際信託、招商基金、西部利得基金、太平基金、前海聯合基金、中歐基金、中郵理財、King Tower Asset Management Co Ltd、和基投資、南山領盛資產、上海伏明資產、上海天猊投資、深圳市杉樹資產、太平養老保險、珠海堅果私募基金、深圳中天匯富、申萬宏源證券、青島金光紫金創業、富唐資產、遞歸資產、光大保德信、建信信託、鵬華基金、浦銀安盛基金、光大證券資產、長城基金、橫琴人壽、興銀理財、鴻運私募基金、寧波東瑪私募、上海名禹資產、上海潼驍投資、深圳興億投資、珠海市孚悦中誠、鄭州雲杉投資、北京橡果資產、財信證券、江蘇沙鋼集團、北京旭日利邦、度勢投資、棕櫚灣投資、金塔投資、齊家資產參與。

具體內容如下：

問：從公司定期報告可以看出來公司毛利率正在穩步升，基於當前市場條件穩定的情況下，后續公司的毛利率進一步能升到多少？公司未來還有哪些措施降低成本？

答：如果基於當前市場價格及原料端保持相對穩定水平，產品毛利率應該還會有所提升。因為公司當前新投的均是 20線機，在生產效率和公共能耗上會有比較好的表現，前期在實施擴產過程中均會經歷安裝、調試這一過程，在此期間的成本會比正常生產情況下要略高些，在正式全面達產后，會更有利於成本的降低和控制，進一步提高毛利率水平。其次在原料端隨着公司需求量放大后，在外購環節公司也在積極加深與上游供應商的合作，希望能夠形成比較穩定的長期合作關係，把原材料價格保持在一個比較合理的水平，保障公司在上量后的安全供應和成本的鎖定。

問：公司后續的產能規劃？后續擴產是因為客户端進展情況不錯是嗎？

答：目前公司正在收集相關信息規劃下一階段的產能提升水平，重點是想通過技術改造及工藝水平來實現。同時公司也會根據下游的發展需求情況，以及結合公司主要客户的合作、溝通情況再適時發佈或公告相關信息。

后續推進的擴產計劃一定是基於下游的發展需求情況來決策，以及結合與公司主要客户的合作、溝通情況，根據客户需求增長來制定大致的規劃的。今年以來的擴產結果已經得到了驗證。

問：公司對鎢絲怎麼看？在這一塊有沒有佈局？

答：目前很多企業包括客户都在積極的跟進鎢絲金剛石線的開發與應用，公司也在積極推進相關工作，在鎢絲金剛石線方面已有大批量銷售且在逐月提升。鎢絲金剛石線前期主要是受制於原料端限制其量不大，目前鎢絲主要是以下幾方面制約其推進，一是成本偏高，對下游推進的經濟效益比不高，短期內對推進鎢絲金剛線有些影響，其次鎢絲成本高的原因主要是受技術限制在鎢條、拉絲方面的合格率還有待大幅提升，未來隨着技術的不斷進步，其成本應該會得到大幅下降，將有利於鎢絲金剛石線的推進，在后期來看，鎢絲金剛石線的比重會越來越高，在較長的一段時間內，鎢絲金剛石線和碳鋼絲金剛石線會形成一個並存的局面。

目前公司正在加快與上、下游客户的溝通以期達到深度合作。

問：現有產線或未來擴產的設備會考慮與鎢絲金剛石線兼容的嗎？鎢絲金剛石線的線徑情況？鎢絲金剛石線應用反饋情況？那與碳鋼絲的切割表現相比怎樣？

答：目前公司生產鎢絲線和碳剛絲線在生產線設備方面都是相互兼容的，只是工藝控制過程中某些技術細節上會有些差異。 公司現階段批量出貨的規格主要是 30-32um，小批量供應的最細規模已達28um。公司的鎢絲金剛石線的切割表現得到了客户較好的認可，每月鎢絲金剛石線的出貨量也在逐月提升。

問：公司從年初 80-90 萬公里到現在年底的 300 萬公里，這里面哪些客户增量最多？

答：公司今年主要客户的需求量都在增量，這些在我們前期產能持續釋放過程中得到了充足的訂單保障，同時公司也在不斷拓展新的客户。

問：公司目前的主流產品出貨情況？38um、35um、36um 的價格各自是什麼情況？

答：38um 線比重仍然排第一，35um、36um 規格產品佔比在逐步提升，到目前基本和 38um 佔比接近。35um、36um 比 38um 會略高一點點，主流規格均價保持在 40 元左右（含税）。

問：從傳統碳鋼絲切換到鎢絲，在工序上會有很大的不一樣嗎？切換周期要多久？

答：從公司的生產情況來看，碳鋼絲和鎢絲金剛石線生產設備上是兼容的；在下游硅片切割環節，據瞭解其切割機也不需要更換，只是在控制參數做一些調整，無原則性的變化，影響鎢絲金剛石線的推廣的主要因素還是取決於鎢絲線徑發展及其成本的下降幅度。

問：每 GW 消耗的金剛線是多少？

答：目前由於硅片加工企業在細線化、薄片化、大尺寸的需求正處於快速變化之中，所以對線耗的要求也不一樣，目前大家比較認可的線耗水平均值基本在每 GW60萬公里左右。

岱勒新材（300700）主營業務：金剛石線的研發、生產和銷售

岱勒新材2022三季報顯示，公司主營收入4.42億元，同比上升141.93%；歸母淨利潤7232.3萬元，同比上升524.79%；扣非淨利潤7165.47萬元，同比上升443.01%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入1.66億元，同比上升102.95%；單季度歸母淨利潤3095.35萬元，同比上升26616.02%；單季度扣非淨利潤3076.16萬元，同比上升1621.11%；負債率49.26%，財務費用567.0萬元，毛利率34.14%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，增持評級2家。融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入6026.12萬，融資余額增加；融券淨流入0.0萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，岱勒新材（300700）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力較差，營收成長性較差。財務風險可能較大，存在隱憂的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標1星，綜合指標0.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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