乾貨！2022年中國水泥製造行業龍頭企業分析——海螺水泥：水泥製造產業鏈龍頭企業

轉自：前瞻產業研究院

行業主要上市公司：中國建材(03323.HK)、海螺水泥(600585)、冀東水泥(000401)、金隅集團(601992)、華潤水泥控股(01313.HK)、華新水泥(600801)、山水水泥(00691.HK)、亞洲水泥(00743.HK)、塔牌集團(002233)、中國天瑞水泥(01252.HK)等。

本文核心數據：營業收入、營業利潤、毛利率

1、中國水泥製造行業龍頭企業全方位對比

目前國內水泥製造領先企業有海螺水泥、冀東水泥、華潤水泥、華新水泥、山水水泥等。其中海螺水泥與冀東水泥處於領先地位。從盈利能力來看，海螺水泥在營業收入、營業利潤、淨利潤、毛利率方面均超過冀東水泥。

2、海螺水泥：中國水泥製造行業領軍企業

海螺水泥前身為寧國水泥廠。1997年，安徽海螺集團有限責任公司以其所屬的寧國水泥廠和白馬山水泥廠與水泥生產經營的相關資產出資，獨家發起成立安徽海螺水泥股份有限公司，主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售。隨后海螺水泥分別於港交所與上交所上市，公司生產規模逐步擴大。2022年，公司入選福布斯2022全球企業2000強榜單，排名第374位。

3、海螺水泥：水泥製造業務佔比超過50%

海螺水泥的水泥品種主要包括42.5級水泥、32.5R級水泥及52.5級水泥，產品廣泛應用於鐵路、公路、機場、水利工程等國家大型基礎設施建設項目，以及城市房地產、水泥製品和農村市場等。

從營業收入方面來看，公司產品以42.5級水泥製造為主，2021年營收847.9億元，佔總營收比重為50.48%;32.5級水泥營收138.41億元，佔總營收比重為8.24%。

——水泥製造主營收入區域構成：以東部、中部市場為主

在區域銷售方面，2021年海螺水泥股份有限公司產品主要銷往東部區域與中部區域，營收分別為325.25億元與369.2億元，佔總營收比重為21.94%和24.91%。

——水泥產品產能：水泥年產能超過3.8億噸

2021年，公司通過新建和併購，新增熟料產能720萬噸，水泥產能1425萬噸。截至2021年底海螺水泥擁有3.84億噸/年水泥產能，熟料產能2.69億噸/年。

——水泥產品銷量：水泥銷量有所下滑

2021年，受下游需求減少影響，公司水泥與熟料銷量有所下跌。2021年水泥和熟料合計淨銷量4.09億噸，同比下降9.76%，其中水泥熟料自產品銷量為3.04億噸，同比下降6.53%。

4、海螺水泥：水泥業務營收保持穩定

從公司經營情況來看，2016-2020年，公司營業收入呈增長態勢。2021年公司實現營業收入1679.53億元，同比下降4.70%。2022年上半年實現營業收入562.76億元，同比下降30.03%。

2016-2021年，海螺水泥的水泥製造業務收入穩步增長。2021年公司水泥製造業務收入986.31億元，同比增長2.61%。

注：海螺水泥水泥業務營業收入為32.5級水泥與42.5級水泥的和。

在毛利率方面，2016-2021年，海螺水泥的水泥製造毛利率在34%以上，近年來毛利率保持穩定。2020年水泥製造業務毛利率為47.85%。2021年毛利率下降為44.30%。

5、海螺水泥：計劃水泥和熟料淨銷量3.25億噸

2022年，海螺水泥計劃全年水泥和熟料淨銷量(不含貿易量)3.25億噸，同時公司將圍繞「十四五」發展規劃和年度投資計劃，以有效投資為導向，以實現高質量發展爲目標，紮實推進投資發展各項工作。

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