中國移動績后遭下調目標價！大行最新解讀一文睇清

10月21日訊，中移動(00941.HK)今日股價偏淡，現跌1.1%報49.55港元。公司昨日(20日)收市后公佈截至今年9月底止首三季業績，純利985.32億元人民幣按年升13%，略低於市場預測。

業績公佈后，多家券商發佈中移動業績點評報告，並更新目標價：

瑞銀：第三季純利略遜，最新目標價降低至77港元

瑞銀發表報告表示，中移動第三季收入按年升7.8%至1,937億人民幣符合預期，純利283億人民幣低於該行及市場原預期7%，主要是銷售支出較高(按年升24.4%，對比今年上半年則下降13.8%)，因拓展包括「DICT」(Data Technology、Information Technology、Communication Technology)業務(包括互聯網數據中心(IDC)、資訊與通信科技(ICT)等業務。該行指對中移動中期前景看法不變，料2022年股息收益率超過9%。受盈利增長和派息率的推動，繼續估計2023年每股派息將增長15%。不過，該行指因宏觀環境疲軟的情況下銷售費用將略為上升，將中移動目標價從80元下調至77元，維持「買入」評級，重申為首選股。

摩根大通：中移動第三季業績好壞參半，最新目標價65港元

表示，中移動第三季業績好壞參半，指收入符合預期，移動業務收入增長抵銷了固網收入放緩，但指第三季EBITDA及純利各低於市場原預期各3%及7%，因銷售支出及營業費用其按年升24至35%，料市場對其股價會輕微負面，但指公司仍屬行業中最佳的防守股份，維持「增持」評級及目標價65元。

中移動首三季營運收入達7,234.87億元人民幣，按年升11.5%。當中通信服務收入增長8.3%至6,201.37億人民幣，銷售產品收入及其他則增長36.4%至1,033.5億人民幣。單計第三季度營業收入2,266億人民幣按年增加10.5%。

公司今年首三季EBITDA達2,515億人民幣按年升5.9%；EBITDA率由去年同期的36.6%降至34.8%。EBITDA佔通信服務收入比為40.6%。單計第三季度EBITDA增長2.8%至776億人民幣；EBITDA率下降2.5個百分點至34.3%。截至9月底，中移動5G網絡客户數達到2.92億户。首三季平均每月每户收入(ARPU)達50.7元，按年增長1%。

野村：新興業務中穩健增長，列為行業首選最新目標價61港元

野村指中移動將繼續在雲、IDC 和物聯網等新興業務中實現穩健增長，股息仍有上升空間為行業首選。公司管理層早前重申資本開支上升周期將於今年結束，料未來可提升股息及股東回報，維持對其「買入」評級及目標價61元。

瑞信：業務增長仍處於正軌，最新目標價70.9元

瑞信發佈研究報告稱，維持中國移動(00941)「優於大市」評級，Q3純利遜於預期，由於折舊與攤銷(D&A)高於預期，但仍看好業務增長，目標價70.9港元。內地電信行業競爭空間仍然良好，該行預計公司Q3移動ARPU將同比升3.2%。

該行相信，公司Q3銷售開支增加，主要由於Q2疫下市場推廣計劃延迟，但仍維持銷售開支下跌指引。雖然該行預測其三季度D&A同比上升11%，令純利遜於預期，但仍有待公司評論后市前景。另公司業績遜於預期，或帶來股息風險，但相信2022-24年股息率將達8%-10%，仍看好業務增長。

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