【聶人教技場】聶振邦：技術指標系列壓軸探討：價量趨勢指標PVT

終於來到今次技術指標系列的最后一個探討指標，早前已分享11種指標的背后原理、公式和應用，連同本系列開首發布了兩篇技術指標的概覽文章，合共52篇，代表對於技術指標的討論，我們經已長達一年，若加上最后一個指標的發文，會是超過一年的深入討論。事實上，於技術指標概覽文章的首篇，筆者已帶出會系統化地將技術分析規劃爲四大範疇 (稱為「四大象限」) 的觀點，分別是價量關係、技術指標、陰陽燭圖，以及形態解讀。「技術指標」為第二討論的象限，而首個象限「價量關係」則僅討論了接近三個半月而已。

當時筆者與大家表示「技術指標」也預算只討論相若日子，誰知卻是預算數的接近四倍日子，筆者認為此舉仍是值得的，誠然對於一些技術指標如蔡金搖擺指標 (Chaikin Oscillator, CHO) 和蔡金資金流向指標 (Chaikin Money Flow, CMF)，在港是鮮有人發文講解的，當大家在互聯網搜尋器輸入「蔡金搖擺指標」，立時顯示的已是筆者的文章了。此外，對於隨機指標 (KDJ) 公式的正確寫法和威廉指標 (Williams %R, W%R) 較適用的心態和場合，筆者事前亦用上長時間研究，再以深入淺出的方式與大家分享，相信為大家帶來很大得着。

至於以成交量為參數的技術指標，市場上也是極少討論其應用的，成交量作參數的成交量平衡指標 (On Balance Volume, OBV) 雖是成交量指標已是當中的代表之一，筆者的相關撰文，也被香港以外的平臺摘錄引用。至於CMF，跟CHO一樣在互聯網搜尋器輸入「蔡金資金流向指標」，搜尋器首頁就見筆者的發文。如今來到成交量指標尾聲的探討，接近五個月前曾表示會分享邱氏量法 (CHIU)，雖已收集了相關資料；卻留意到在香港財經網站未見蹤影，就算用上付費軟件，亦是一樣無影無蹤，所以惟有將壓軸分享指標，改為價量趨勢指標 (Price and Volume Trend, PVT)。

該指標與移動平均線 (Moving Average, MA) 同是未有提供最先提出用法的是誰，參考OBV早於1960年代被提出，推斷PVT的應用歷史不少於50年。就公式而言，OBV是單獨以成交量為參數的指標，PVT則同時加入了股價和成交量作參數，公式如下：

PVTn = [(Cn – Cn-1) / Cn-1] x Vn + PVTn-1

n: 分析當日

Cn: 分析當日的收市價

Cn-1: 分析前一個日的收市價

Vn: 分析當日的成交量

PVTn: 分析當日的PVT值

PVTn-1: 分析前一個日的PVT值

以2022年3月1日的長城汽車 (02333) 為例，收市價 (Cn) 和成交量 (Vn) 分別是16.42港元和36.84百萬股。而前一個交易日為2月28日，收市價 (Cn-1) 和PVT值 (PVTn-1) 分別是16.26港元和305.15百萬股。將這等數字代進上述公式，就是[(16.42 – 16.26) / 16.26] x 36.84百萬股 + 305.15百萬股，得出3月1日的PVT值 (PVTn) 為305.51百萬股。成交量被視為當時股價動力的狀態，PVT指標就是透過觀察此動力變化，並將股價走勢結連在一起，從而分析股價與成交量趨勢，評估當時買方還是賣方較強勢，再作相應的投資操作部署。

該指標常被拿來與OBV作比較，對於相關探討，上述公式所得數值解讀，以及如何運用該指標，將於未來數周與大家仔細分享。

【作者簡介】聶振邦 (聶Sir)
畢業於香港理工大學金融服務系，
超過17年從事金融業和投資教學經驗，
四本投資和理財書籍的作者。
香港證監會持牌人
【聲明】筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出后三個營業日內交易上述的股票。
此外，筆者現時也並未持有上述股份。以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。