北交所承銷成績單出爐：中信建投、安信、申萬宏源排名居前三，開源、東北證券等差異化競爭優勢明顯

財聯社10月16日訊（記者 楊卉）北交所作為我國建立多層次資本市場，助力創新型企業融資的重要通道。自2021年11月15日設立開市以來，截至日前，北交所共有124家企業完成公開發行，其中116家在北交所交易，2家轉至創業板交易，1家轉至科創板交易，5家完成發行待上市。

在專精特新導向下，北交所跑出資本市場改革的新速度，124家企業共募集資金266.79億元，由49家券商承銷。在企業數量、募資金額、業務收入方面，中信建投、安信證券、申萬宏源位列前三，是北交所業務中的第一梯隊。

整體來看，中信建投、申萬宏源、銀河證券、中信證券、安信證券等頭部券商規模優勢明顯，但也有開源證券、東北證券、東吳證券等中小券商聚焦北交所板塊，差異化競爭優勢凸顯。

完成最大北交所IPO項目的國信證券，僅依靠貝特瑞一家企業的承銷，在承銷金額上排名居前。而具體到承銷保薦費用上，東北證券保薦承銷的常輔股份費率高達16.41%。

與此同時，北交所的高破發率也一度困擾市場，但北交所的投資邏輯與滬深上市公司明顯不同，需要以全新的投資邏輯進行評估。

中信建投、安信、申萬宏源承銷數量居前三

北交所124家上市企業中，有112家為獨家承銷，12家為2家券商共同承銷。

在承銷企業數量上，中信建投證券居首，完成15家企業北交所上市承銷工作，佔比超過12%。中信建投半年報展望中提到，將積極開發優質掛牌公司及其他優質成長期中小科創企業，進一步為北交所保薦業務做好項目儲備。

安信證券與申萬宏源分別完成11家企業北交所首發承銷，並列第2位。中泰證券承銷數量為8家，開源證券7家，分別名列第4位和第5位。

東北證券、東吳證券、國元證券、銀河證券、中信證券承銷企業數量均為5家。從承銷企業數量排名前十榜單來看，東北證券、東吳證券、國元證券在北交所業務上與中信證券、銀河證券、安信證券等頭部券商保薦數量相當。

國信證券完成北交所最大IPO項目

北交所124家上市公司承銷均採用余額包銷形式，但所有項目全額完成認購。124家上市企業共募集資金266.79億元，僅統計單獨承銷的情況下，承銷金額與承銷企業數量的排行一致性較高。

中信建投、申萬宏源承銷保薦與安信證券繼續分列前三。承銷金額分別為34.13億元、21.79億元、19.84億元。國信證券承銷金額為16.72億元，排在第四位。

值得注意的是，國信證券僅完成貝特瑞一家公司的承銷保薦工作，但依靠這一北交所最大規模IPO，在承銷金額排名上名列前茅。根據2022年半年報數據，貝特瑞當期營業收入為102億元，淨利潤9.18億元，均在北交所上市股票中排名第一。

東北證券則以小規模業務取勝，為華維設計、大地電氣、智新電子、億能電力、常輔股份家企業共完成募資6.27億元，平均融資金額為1.25億元。

開源證券在新三板業務中的領先優勢，也在北交所業務上得以延續，開源證券的承銷金額為14.06億元，與一些頭部券商旗鼓相當。

有企業承銷保薦費用佔比達16.41%

Wind數據顯示，除天紡標尚未披露外，剩余123家北交所企業共支付承銷保薦費用18.56億元，對應總募資金額265.29億元，平均費率為7.00%。具體到各個企業，則在3%-16%不等。

僅統計單獨承銷的情況下，中信建投、安信證券、申萬宏源位居前三，除中信建投收入為2.61億元、安信證券為1.56億元、申萬宏源為1.30億元外，其他券商承銷保薦費收入均低於1億元。

北交所上市企業中，承銷保薦費用最高的是貝特瑞，為0.63億元。國信證券承銷金額16.72億元，費率為3.77%。承銷保薦費用最低的則是永順生物，這一由中信建投負責的微型IPO募資3600萬元，承銷保薦費用243.42萬元，費率為6.79%。

北交所企業上市支付的承銷保薦費率同樣差距明顯，費率最高的常輔股份，募資4400萬元，支付費用726.42萬元，佔比高達16.41%，為東北證券承銷。費用比率最低的則是長虹能源，募資2.7億元，支付承銷保薦費用976.6萬元，佔比3.62%，由申萬宏源與平安證券共同承銷。

總體來看，費用比率與募資金額關聯較大，募資金額高於4億元的企業有10家，算術平均費用佔比為6.10%。募資金額低於1億元的企業則有19家，算數平均費用佔比為10.02%，差距明顯。

破發問題困擾市場，投資邏輯或有不同

北交所股票破發問題一直困擾市場，截至2022年10月13日，北交所116家掛牌企業中，有79家破發，佔比約68.1%。

跌幅最大的是艾融軟件，上市至今下跌73.99%，由光大證券與中德證券聯合承銷，首發市盈率為49.31。

中信建投承銷保薦的創遠信科市盈率為90.43倍，大幅超過其他企業。上市以來下跌47.69%。除已轉板的翰博高新外，中信建投保薦的13家企業中，有9家目前破發。

但北交所的投資邏輯可能不是短期投資，而是長期理念賺企業成長的錢。以「北交所一哥」貝特瑞為例，作為全球鋰離子電池負極材料的龍頭，2020年7月27日首批掛牌精選層，2021年11月15日平移上市北交所，雖在當時備受公募等各類資本追捧，但早在2021年2月也經歷破發，股價曾一度跌至近30元，但后續優異的業績，其股價也曾漲至近200元。

與此同時，在過去的7月，北交所多隻新股表現不俗，也靜悄悄迎來一波上漲行情，正逐漸打破新股破發的「魔咒」，進一步凸顯出積極效應。

受訪業內人士指出，與滬深上市公司相比，北交所上市企業「更早期、體量更小、更創新」，投資北交所則需要全新投資邏輯，也對投資者的專業性提出了更高的要求。

本月，北交所詢價重啟，首批兩隻個股詢價冷熱不均。兩隻詢價新股分別為硅烷科技、華嶺股份。

從詢價結果來看，詢價重啟后，投資者參與度較前幾批次回升，但不及精選層詢價首月；兩隻新股網下詢價熱度不一。后續，提高IPO企業質量，注重合理定價，尋求募資企業與市場投資者之間的平衡，對於券商而言依舊是重要考驗。