人民幣計價的港股要來了？對普通投資者意味着什麼

編輯：Chambers

華盛資訊10月11日訊，中國香港特區政府財庫局局長許正宇於10月3日透露稱：「擬在年內修訂法例，豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票買賣印花税。」 港交所亦稱，正就實施相關的市場莊家機制擬訂規則。

消息公佈后，港股恆指當日暴漲超1000點，恆生科技指數收盤漲幅高達7.54%，相關概念公司股價同日均大幅反彈。

具體分析而言，「雙幣市場」機制有何創新點？對普通投資者又有什麼具體影響呢？發仔帶你一文讀懂。

「雙幣市場」與當前港股通機制有何區別？

現有港股通的機制以港幣計價，指內地投資者通過南向交易購買港股是以港幣計價、人民幣交收和結算，實行T+2清算交收。流程最關鍵點在於，投資者在買賣出的持有過程中，需承在此期間的人民幣兑港元的匯率變動敞口，尤其當匯率波動時，可能出現較大的匯兌損益。

而在港股通人民幣計價機制后，港股通股票將引入人民幣櫃檯，內地投資者已經可以直接用人民幣買賣港股，換匯由「滬深港通」系統自動完成。業內人士分析指，此機制理論上可以做到港股通t+0清算交收，從而達到降低交易成本的目的。

騰訊、港交所、美團等多家企業發聲，考慮增設人民幣股票交易櫃檯

該次會議后，港股多家藍籌股發出聲明支持，研究考慮為自己的股票增設人民幣交易櫃檯。市場預計首批試點或涵蓋中國平安、港交所、騰訊、阿里巴巴、小米、華潤啤酒、網易、美團等在內的15間上市公司

騰訊 $00700.HK 表示，認同有關建議或有助提高人民幣計價股票的流通量和價格效益，待相關雙幣櫃檯機制，以及交易和結算規則得到落實后，公司有意探索在港新增人民幣股票交易櫃檯的可能性，以豐富投資者參與公司股票交易的渠道。

美團 $03690.HK ：作為香港聯交所主板上市的公司，美團將配合港交所積極探索在港新增人民幣股票交易櫃檯的可能性。

港交所 $00388.HK 稱，積極考慮為自己的股票增設人民幣櫃枱，並將適時公佈推出人民幣計價股票的安排與有關莊家計劃的詳情。

華潤啤酒 $00291.HK 表示，通過增設人民幣股票交易櫃檯，公司將有機會增加自港股通及香港離岸人民幣資金池的流動性，考慮在相關方案及機制準備就緒后適時落實推行。

中國平安 $02318.HK 聯席首席執行官姚波認為，建議有助提高人民幣計價股票的流通性和市場活躍度。

最快明年上半年落地！對普通投資者有哪些影響？

事實上，港股通人民幣計價機制已在今年4月完成可行性研究；許正宇此次發言透露，目標是年內向特區立法會提交草案，計劃在2023年上半年推出雙幣股票市場莊家機制。

而針對此港股通人民幣計價機制落地后，對普通投資者和港股市場的影響。港交所解讀稱，鼓勵港股上市企業增設人民幣櫃檯，有助於提升港股市場流動性和活力，增強港股市場的國際吸引力。香港財政司司長陳茂波此前也指出,「一隻股票、雙幣選擇」，將為投資者提供更大的交易彈性及積極性。

此外，中金研究認為，預計港股通人民幣計價的短期影響可能相對有限，但中長期意義深遠。

• 降低港股通投資的匯兌敞口，吸引多內地投資者參與港股通交易

投資者在現行的港股通交易與交收規則下，需要承擔一定的人民幣匯率對港幣匯率的波動，若用直接用人民幣計價，也可降低持這一匯率變動敞口。

進而不排除將吸引更多內地投資者參與港股通機制，尤其是那些對匯率變動較為敏感的投資者。

• 降低企業盈利的折算敞口，港股證券價格將「更加理性」

港股通標的多數為業務在內地的中資企業，人民幣為主要收入來源。作為股價定價依據的每股盈利EPS由人民幣轉換為港元的過程中可能涉及匯率影響。

以人民幣計價則可以避免財務和估值指標由換匯而引起的損失，證券價格也可以更多反映公司基本面和運營價值。

•  吸引更多資金沉澱，改善港股流動性和成交活躍度

港股通開通以來，對港股市場的影響力不斷擴大，南向資金持續流入，截至今年四月份，累計流入達到1.97萬億人民幣，南向持股分別佔港股通標的和港股主板總市值的8.8%和5.2%左右，南向成交佔港股市場總成交額的25%。

而港股通人民幣定價后，可以減少一部分投資港股的匯率波動敞口，疊加中國內地居民資產配置拐點和港股投資多元化配置需求的大趨勢，預計有望吸引更多人民幣資金沉澱，進而有望提升港股通交易的活躍度和交易量。

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