以史爲鑑，港股恆指暴漲1000點后，大級別行情正在醖釀？

受歐美股市連續兩天大漲影響，港股10月5日大幅高開后強勁拉昇，恆生指數漲超5%，恆生科技指數漲超7%。此外，10月4日澳洲央行加息幅度低於預期，且「美聯儲轉向」的預期重燃，亦進一步提振多頭信心。

截至昨日10月5日收盤，香港恆生指數漲5.9%報18087.97點，收復18000點；恆生科技指數漲7.54%報3685.51點，恆生國企指數漲6.28%報6224.61點，恆生紅籌指數漲3.29%報3476.38點，大市成交1054.68億港元。

恆指成分股市值前20名公司全線大漲，而從行業表現看，恆生行業指數日內亦全線上漲，資訊科技業漲7.27%，非必需性消費漲6.78%，金融業漲5.84%。

香港擬新增人民幣股票交易櫃檯

除歐美市場強勢反彈外，10月3日，香港特區財經事務及庫務局局長許正宇出席特區立法會財經事務委員會會議時，提出有關豁免市場莊家就雙幣股票進行特定交易涉及的股票買賣印花税的立法建議。相關消息對市場也起到提振作用。

許正宇在會上表示，目標是年內向特區立法會提交草案。港交所在條例草案經立法會通過后諮詢市場意見，計劃在2023年上半年推出雙幣股票市場莊家機制。

許正宇表示，有關措施主要涉及市場莊家在同一股份港元、人民幣交易櫃檯之間的流通性提供和套利交易中，免除股票印花税，降低交易成本，從而收窄兩個櫃檯的價差。

許正宇稱，近期人民幣匯價兑美元持續走弱，目前是推動人民幣股票發展的好時機，任何市場的發展都涉及供需兩方。豁免市場莊家印花税是從供應着手，發行人和南向通投資者都有足夠需求。

他解釋，相對於以往推動「雙幣雙股」，目前內地投資者經港股通南向交易，有明顯的人民幣交易需求，而財庫局與發行人接觸時，它們也有興趣推出人民幣櫃檯，會繼續在供求兩邊繼續努力。

立法會會議后，多家藍籌股在3日下午表態預告研究增設人民幣交易櫃檯，最新包括中國平安 、港交所 、新世界 、中國銀行、華潤啤酒等。

中國平安H股自65個月低位大幅反彈，收盤漲幅近10%，為3月17日以來最佳盤中表現。

恆指估值優勢十分突出

從恆生指數最近10年市盈率變化來看，當前整體市盈率僅8倍左右，已經大幅低於機會值，顯著的估值窪地效應也是此次暴漲的一個重要導火索。

單日暴漲5%歷史罕見 

從最近十幾年的統計數據來看，恆生指數單日漲幅超過5%十分罕見，其中比較集中的一個時間段是2008年底-2009年初，期間全球金融市場在經歷了金融危機后快速反彈，因此行情波動較大。

而在2010年以后的10多年時間里，恆生指數單日漲幅超過5%的僅有6次，單日漲幅超過4%的也只有12次。10月5日恆指漲幅為5.90%，位列2010年以來漲幅榜第三名。

從時間段來看，恆指大幅上漲主要集中在4個區間段：

第一次是2011年10月-12月，當時恆指跌破17000點后快速反彈，隨后至2015年5月，走出了一波三年多震盪反彈行情。

第二次是2015年年中，和A股一樣，經歷了一波劇烈的市場波動期，隨后2016年開始至2018年初，恆指走出了一波幾乎翻倍的單邊上漲行情。

第三次是2020年3月份，受全球新冠疫情影響，市場劇烈波動，但隨后至2021年初，恆指走出了一波50%以上的上漲行情。

第四次是2022年3月份，恆指快速下挫跌破19000點后的強勢反彈行情。

對比上圖歷史走勢來看，恆指出現極端上漲行情之后，往往意味着一波主升浪的開啟，今年以來，恆指多次暴漲，未來行情將如何演繹我們將拭目以待。

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