智微智能：9月30日接受機構調研，天風證券、恆大人壽參與

2022年9月30日智微智能（001339）發佈公告稱公司於2022年9月30日接受機構調研，天風證券計算機分析師 李璞玉、恆大人壽基金經理 張澤京 研究員 魏大千參與。

具體內容如下：

問：公司產品如何分類？各產品類別對應的下游客户是哪些？

答：公司產品主要分為教育辦公類、消費類、網絡設備類網絡安全類、零售類及其他。公司的教育辦公類產品主要包括OPS電腦、雲終端等硬件設備，消費類產品主要包括PC臺式電腦、PC一體機等硬件設備，網絡設備類產品主要包括交換機、路由器、工業網關等硬件設備，網絡安全類產品主要為網絡安全設備，零售類及其他產品主要包括零售終端、商顯終端、金融終端、服務器、工控機等硬件設備同時，公司也提供應用於上述產品的主板。

教育辦公類產品主要客户為鴻合科技、鋭捷網絡、視源股份等，消費類產品主要客户為紫光計算機、宏碁、同方計算機等，網絡設備類產品主要客户為新華三、神州數碼、邁普等，網絡安全類產品主要客户為深信服、奇安信天融信、啟明星辰等，零售類及其他產品主要客户為美團阿里、實達、海信商用等，其中工業領域客户包括ELO、諾達佳、浩騰等。

問：公司半年報營業收入增長 49%，淨利潤僅增長85%的原因是什麼？

答：公司近幾年業務增長迅速，經營規模擴大，需要有相應的人員投入來匹配公司快速增長的態勢，淨利潤增幅降低主要源於公司人員增加及匯兌損失所致。

問：公司內部組織架構如何劃分？

答：公司內部採用大平臺小事業部的組織架構。大平臺包括研發設計中心、研發技術管理中心、產品創新中心、品質中心、供應鏈中心、財務中心、人力行政中心，小事業部包括消費類事業部、物聯網事業部、服務器事業部、通訊事業部工業事業部，事業部職能包括銷售、商務、項目經理及產品經理等。 平臺化研發及職能支撐體系有利於公司資源高效調配，降低成本費用，提升公司整體運營效率。事業部制利於公司更深入地瞭解客户需求，快速響應，更好地服務客户。

問：未來公司的重點發展方向是哪里？

答：隨着產業發展邁入增長期，公司也在「端邊雲網」協同架構下面向更多行業發起衝擊，尤其是面向工業領域，公司成立了自有品牌「智微工業」。智微在智能硬件領域沉澱出了一套從產品研發設計到生產製造、再到產業價值輸出與推進落地實踐的完整賦能體系，在工業領域上，公司亦有能力進行定製化研發，針對不同行業與部分重點行業，開發行業專屬產品，例如針對機器人行業開發的鳳凰山核心板及整機產品。

公司面向工業賽道將以「重點投入，長期發展、創新產品」的思路，向本土工業主力軍發起挑戰，聚焦重點行業進行深入拓展，比如工業自動化、工業機器人、機器視覺、軌道交通、智慧醫療等。

問：央行設立教育等領域設備更新改造專項再貸款，對公司是否利好？

答：公司教育辦公類產品是基於Intel、MD、Rockchip、海思等主流通用計算機芯片平臺開發的符合教育場景的計算機產品，覆蓋教室教學、教師備課辦公、多媒體教室、雙師課堂等應用場景，產品形態主要有OPS、雲終端和主板等，應用在K12、高職教等院校教室或其他教育場景。

央行設立專項貸款計劃，額度2000億元以上，用於教育在內的10個領域的設備購置與更新，以1.75％的利率發放貸款的模式進行。該計劃預計能有效提振教育市場數字化建設所需設備的市場需求K12層面教育數字化建設滲透率較高低利率貸款有望提振公立校設備更新換代速率；高職教方面，目前教室數量約300萬間且滲透率較低，單教室信息化建設價值量大，疊加《職業院校數字校園規範》等考覈性政策的推動，高職校的數字化建設長期市場空間打開。

智微智能（001339）主營業務：教育辦公類、消費類、網絡設備類、網絡安全類、零售類及其他電子設備產品的研發、生產、銷售及服務

智微智能2022中報顯示，公司主營收入12.91億元，同比上升33.49%；歸母淨利潤7474.38萬元，同比上升3.85%；扣非淨利潤7267.4萬元，同比上升20.19%；其中2022年第二季度，公司單季度主營收入6.54億元，同比上升22.81%；單季度歸母淨利潤3584.92萬元，同比下降19.33%；單季度扣非淨利潤3547.5萬元，同比下降2.56%；負債率52.25%，財務費用1070.87萬元，毛利率17.1%。

該股最近90天內無機構評級。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，智微智能（001339）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力良好，營收成長性良好。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標3.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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