ETF周報 | 反向類ETF再領漲，做空小盤股ETF大漲21%！

編輯：Jack

1、本周美股ETF漲幅榜

上周美股又慘遭拋售！據數據，自8月16日的相對高點以來，整個美股市場的市值已經蒸發掉近8.8萬億美元（摺合人民幣約62萬億元）。

美聯儲宣佈將聯邦基金利率上調75個基點至3.00%~3.25%，為上世紀90年代初明確以聯邦基金利率為目標實施貨幣政策以來，美聯儲首次連續三次加息75個基點，同時也是上世紀80年代前主席保羅·沃爾克「暴力」加息以抑制通脹以來最大力度的連續加息；美元指數和美國國債收益率屢創階段新高。

截至美股周五收盤，三大股指周線均跌超4%，納斯達克指數和標普500指數都接近6月的年內最低谷，道瓊斯指數創2020年11月20日以來收盤新低。

從ETF周漲幅榜看，本周漲幅前列的ETF幾乎全為反向/做空類ETF，2倍做空標普原油與天然氣探勘與開採產業ETF-Direxion本周累計漲幅29.28%，排名第一；原油市場方面，受強勢美元與投資者看衰世界經濟前景等因素打壓，國際油價周五遭受重挫，跌至8個月來新低，紐約油價自今年1月以來再次跌破每桶80美元關口。芝加哥商品交易所前戰略規劃總監黃勁文表示，「美聯儲加息將會帶動原油價格進一步下跌。原油價格的下一個支撐點是63美元。如果美歐經濟在今年第四季度明顯變壞，原油有可能進一步下探46美元/桶。」

Direxion每日標普生物技術3倍做空、2倍做空天然氣-ProShares、3倍做空美國小盤股-Direxion、3倍做空羅素2000指數ETF-ProShares、3倍看空房地產指數ETF-Direxion漲幅均超20%。

2、主要股指ETF表現  

主要股指ETF方面，相比美國大盤股指數，美股中小盤股指數的拋售更為慘烈；本周3倍做空美國小盤股-Direxion、3倍做空羅素2000指數ETF-ProShares、ProShares UltraPro Short MidCap400，一周累計漲幅在19.20%-21.47%，漲幅超過跟蹤大盤股指數的反向ETF。

做空大盤股指數的ETF方面，3倍做空標普500指數-ProShares、3倍做空標普500指數-Direxion $SPXS ，3倍做空納斯達克指數-ProShares漲幅在14.54%-14.76%。

美國銀行策略分析師Michael Hartnett表示：隨着金融環境收緊、地緣政治風險上升和全球增長前景黯淡，企業估值繼續承壓，美國股市將進一步下跌。根據其對美股企業盈利的預測，標普500指數將在3300至3500點之間波動，較目前點位低7%。

美股受到的部分壓力還來自於債市的暴跌。美債收益率的走高會削弱股票的吸引力，科技股對收益率上升尤其敏感，因為它們的價值在很大程度上取決於未來收益，而當收益率上升時，未來收益的貼現幅度會更大。美國十年期國債收益率本周上漲23.52個基點，2年期和10年期美債收益率曲線倒掛程度也進一步加深。

3、區域市場ETF表現

區域ETF方面，本周ProShares Ultrashort富時歐元漲幅16.24%，排名第一；其次是做空富時中國50指數 $YANG 、3倍做空新興市場ETF-Direxion、Deutsche X-trackers MSCI AC Asia Pacific ex Japan Hedged Equity ETF，漲幅分別為15.40%、14.81%、14.55%。（LOWC、EPV均已退市）

歐元區9月份製造業PMI初值為48.5，8月份的終值為49.6。服務業PMI初值為48.9，8月份終值為49.8。綜合PMI初值為48.2，8月份終值為48.9。這是歐元區20個月以來最糟糕的PMI初值數據。所有指標都在榮枯線以下繼續惡化；最糟糕的情況是德國這個最依賴俄羅斯天然氣的歐洲主要經濟體正在萎縮加劇。

歐洲股市方面，上周主要股指跌幅均在3%以上；匯市方面，歐元對美元再破近20年來的低位；英鎊對美元跌至37年來最低。債市方面，隨着市場避險情緒升溫，歐元區國債被瘋狂拋售，債市收益率集體上揚；作為歐洲經濟的「火車頭」德國，2年期國債收益率自2008年以來首次升至2%。

「超級央行周」本周落下帷幕，歐洲央行紛紛跟進美聯儲加息，當地時間周四，瑞士央行如預期將利率從-0.25%上調至0.5%，自此之后，歐洲地區的所有央行全都脱離了負利率，標誌着一個時代的終結。

新興市場方面也不容易樂觀。

摩根大通援引EPFR Global的每周數據顯示，本周新興市場股票資金流出25億美元，而上周為17億美元。荷蘭國際集團策略師Frantisek Taborsky表示，「如今新興市場的一切都是負面的……在歐洲，經濟衰退的問題已經擺到了桌面上，而地緣政治局勢也沒有改善，一切都指向了負面情緒，」

4、商品ETF表現

本周商品ETF中，由於美元繼續走強，導致以美元計價的貴金屬價格承壓，黃金白銀齊齊下挫。

9月23日，美元指數 $DXmain 上破113關口，續創2002年1月以來新高，做多美元ETF-PowerShares本周漲3.13%；在美元大幅走強的推動下，上周離岸人民幣對美元跌破7.1關口，最低報7.1057。

DB Commodity Double Short Exchange Traded Notes、2倍做空白銀-ProShares漲幅均超7%；傳統避險工具黃金錶現也十分疲軟，2倍做空黃金-ProShares漲3.76%。

金瑞期貨有色研究員龔鳴分析表示：上周議息會議偏鷹，美聯儲縮表加快，22日議息會議的點陣圖顯示年內還將加息125個基點。另外，上周縮表亦有所加速，單周縮表100億美元，屬於非月末周中較高水平，流動性加速收緊。此外，俄烏衝突加劇，宏觀政治風險抬升，美元的避險屬性有所顯現；美元重回強勢之下，對有色金屬壓力顯著加大，其中銅品種宏觀屬性較強，鎳、錫投機屬性較強，下跌幅度較大。

5、一周市場觀點

高盛牛轉熊：衰退情景下，標普最低可能只有2900點

上周，高盛剛剛下調美國2022年GDP預期，認為今年美國經濟增長將停滯，這周，高盛首席美股策略分析師David Kostin稱，儘管他仍然認為，標準普爾500指數年底有可能上看4300點，但他看到隨着美股暴跌以及美國經濟陷入衰退越來越成為現實，該指數甚至有可能在今年年底跌至3400點，而在6個月后，可能降至3150點。不過值得注意的是，Kostin在過去一年中，基本上所有的預測都出現了嚴重的錯誤。去年11月，他曾稱今年年底標普500指數將上漲至5100點，隨后下調目標價至4300點，但前不久又大幅削減目標價超20%至3600點，甚至低於9月22日周四收盤的3757點。

高盛另一位全球股票策略分析師Dominic Wilson的觀點更為悲觀。他預測，在全球經濟衰退的情況下，標普500指數將跌至2900點。

美銀：拋售所有資產，市場悲觀情緒創2008年以來之最！

美國銀行警告，伴隨着市場持續下跌，投資者幾乎避開所有資產類別，市場情緒已達到2008年全球金融危機以來最悲觀的狀態。美國銀行在最新研報中引述EPFR Global的數據稱，截至9月21日當周，全球股票基金資金流出78億美元，債券基金資金流出69億美元，黃金則流出4億美元，現金流入則達303億美元。按交易風格劃分，美國大盤股有資金流入，而價值股、成長股和小盤股都有資金流出。在各行業中，房地產的增量最大，達到4億美元，而金融和消費類股票的贖回量最大。

華爾街分析師Michael Hartnett：繫好安全帶，史上第三大債券熊市要來了

隨着全球債市在上周遭受了前所未有的拋售，債市走勢成為市場關注的焦點。在今年預判美股走勢最精準的分析師、美國銀行策略分析師Michael Hartnett看來，全球政府債券市場陷入了「史上第三大債券熊市」，目前的形勢比前兩次更糟糕（第一次是1899-1920年，第二次是1946-1981年）；更糟糕的是，債市崩盤可能會帶來信用違約事件並加大投資者在必要時退出全球最擁擠交易的難度，包括做多美元、美國科技股、私募股權等交易。債券市場流動性枯竭帶來的影響，可能蔓延至整個金融市場，威脅到幾乎所有其他類別資產的資產。

「新債王」岡拉克：經濟衰退近在眼前 美聯儲應該放緩加息步伐

「新債王」岡拉克表示，由於美國經濟正處於衰退的邊緣，美聯儲應該放慢加息的步伐。岡拉克指出，美聯儲本應該更早地採取行動，貨幣政策具有滯后效應，在我們收緊政策已經有一段時間之后，這些政策的影響將逐漸演化為經濟衰退，我確實認為美聯儲應該放慢加息的步伐。但岡拉克卻對美聯儲的預測沒有什麼信心，「我不認為他們能夠做到這一點，如果美聯儲繼續提高利率，衰退可能會相當嚴重。」

英鎊英債暴跌后，德銀警告：英國央行必須緊急追加大幅加息 才能避免災難

德意志銀行的外匯專家、該行外匯研究全球主管George Saravelos認為，在本周五英鎊和英國國債都遭遇「歷史性下跌」后，英國央行現在需要採取超乎尋常的大幅加息行動，才能讓市場恢復信心。當地時間23日周五公佈的報告中，Saravelos寫道，「市場已經給出非常強烈的信號，表明不再願意以當前的英國實際收益率和匯率，為英國的外部赤字頭寸提供資金。當前的形勢對政策提出了明確的要求：英國央行最快下周就要在（計劃）會議期之間（另外開會）大幅加息，以次重新贏得市場的信任。」

6、下周關注

經濟數據方面，美國當周初請失業金人數、美國核心PCE物價指數月率、美國消費者信心指數將陸續公佈。

財報方面，關注3B家居、美光科技、耐克財報。

新股方面，零跑汽車、萬物雲下周四同日登場港股。

事件方面，理想汽車將於周五下午15:00舉行L8發佈會；特斯拉將於周五舉辦「2022年人工智能日」

此外，投資者可關注美聯儲主席鮑威爾、波斯頓聯儲主席柯林斯、克利夫蘭聯儲主席梅斯特、聖路易斯聯儲主席布拉德、美聯儲副主席雷納德等美聯儲官員的講話。

更多閲讀：一周財經日曆｜美聯儲最關注的通脹指標來襲！聚焦美光科技、耐克、3B家居財報

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。