再見，「蔚小理」？小鵬汽車仨月沒了1530億，毛利率也墊底

9月22日，對於小鵬汽車的投資者而言，是個難以忘懷的日子。

這一天，小鵬汽車-W再度暴跌11.57%，位於港股汽車板塊第一位，報53.9港元/股，盤中再創歷史新低，單日損失121億港元，跌出千億市值俱樂部，僅存928億港元。相比在2000億市值附近徘徊的蔚來與理想，小鵬顯然已經掉隊，甚至不及吉利的1239億港元。

或許，「蔚小理」的稱號，該改一改了。

今年以來，小鵬汽車-W股價暴跌71%，市值損失2280億港元，從6月底的近期高點142.8港元/股算起，3個月蒸發1530億港元。相比而言，蔚來-SW今年跌幅為8.69%，理想汽車-W為23.72%，均遠低於小鵬汽車，而吉利市值超過小鵬，不是因為其被投資者看好，只是跌幅要少，但今年來跌幅同樣高達42%。

頗具趣味的是，就在前一天，那款預熱數月之久，被CEO何小鵬視為「50萬元以內最好SUV」的小鵬G9，終於發佈。何小鵬此番共推出6款G9車型，相較於此前20多萬的平均售價，小鵬G9最便宜的都要30.99萬元，而頂配款售價更是接近47萬元，並預計於10月底交付。

賣的貴，自然要向高端品牌儘可能靠攏，才能更好的令消費者買單。

就像雷軍曾對標蘋果和華為一樣，何小鵬也在發佈會上自信地表示，「如果説保時捷是上個時代的標杆，那麼小鵬G9將接棒成為新時代的標杆。」此前，何小鵬更是在個人社交平臺直言，「小鵬G9操控媲美保時捷卡宴、NVH媲美GLS邁巴赫」。

實際上，何小鵬給到G9的壓力很大，這款車不僅是小鵬汽車向高端領域的試水，也是改善其毛利率的關鍵。從小鵬汽車2022年銷量目標來看，將保25萬並衝擊30萬輛，其中G9的佔比約14%，也就是3.5萬輛。不過，以10月底批量交付計算，小鵬G9平均每月要交付1.5萬輛。

據乘聯會最新公佈的2022年前8個月高端SUV（起售價30萬元以上）銷量榜顯示，即便是奔馳、奧迪與寶馬這些老牌豪華車企的「扛把子」車型，銷量也只在10萬左右徘徊，也就是每個月1.25萬，而「友商」理想的ONE銷量還不到每月上萬。

好消息是，G9早在預訂當日的24小時內，預訂就已超過2萬，如果數據真實，完成目標還是很有可能的。

此外，相比於蔚來和理想，小鵬汽車的毛利率也很低，同樣是三者中墊底的存在。

僅以今年上半年為例，即便蔚來的毛利率出現大幅下滑，僅為13.79%，依舊比小鵬的11.55%高出2個百分點，而同樣早已進入高端車領域的理想，其毛利率反而不斷增高，從2020年的16.39%增至最新的22.09%，幾乎是小鵬的2倍。

（作者丨市界 馮晨晨）