通脹何時結束？經濟學家：談論結束為時尚早！推薦這些對衝策略

華爾街的分析師表示，到2022年底，通貨膨脹將成為今年最大的熱詞。不僅在美國，全世界都是如此。

美國8月份CPI達到8.3%，這是4個月來的最低數據，而今年早些時候的9.1%是40年來的最高數據。

但是，美國人可以看到幾乎所有地方的物價都在上漲，尤其是食品價格。美國勞工統計局的數據顯示，過去一年里食品指數增長了11.4%，這是自1979年5月以來最大的12個月漲幅。

美聯儲在7月底連續第二次加息75基點，希望以此緩解通脹。但是到底是什麼原因導致了價格的上漲，又是什麼因素可以讓它停止呢?

一、引起通脹的四大因素！鮑威爾持續「甩鍋」？

通貨膨脹的原因通常有四個：

• 需求拉動型通貨膨脹。通常發生在消費者需求推高價格的時候，例如總需求增加導致房價上漲，尤其是在熱門地段的地產。
• 成本推動型通貨膨脹。通常發生在生產成本增加推高價格的時候，例如新冠疫情導致了一系列供應鏈中斷、勞動力短缺，推動生產物品和提供服務的成本上升。也是造成此次通脹的原因之一。
• 內在通貨膨脹。主要指工人要求更高的工資以跟上不斷上漲的生活成本，這將導致企業也提高自己的價格，出現循環效應。
• 貨幣供應量的增加，這是由於美聯儲增加了印鈔量。不過，關於美聯儲增加印鈔是否會引發通脹，人們存在爭論。

美聯儲主席鮑威爾一直認為通貨膨脹和貨幣供應是沒有聯繫的，不過他遭到了批評者的激烈反對。

新冠疫情期間，通過三輪經濟刺激支出，美國政府向受疫情影響的人們發放了超過4.72億筆資金，總額達8030億美元。爲了繼續刺激經濟活動，美聯儲還降低了利率。

然而，約翰霍普金斯大學應用經濟學教授Steve H. Hanke表示，貨幣供應量按年增長13%，自20世紀70年代末以來直到新冠疫情之前，貨幣供應從來沒有增長那麼多。Hanke還表示，即使美聯儲迅速採取行動，將通脹率減半，到2024年，年通脹率仍將超過6%。

已故經濟學家、諾貝爾獎得主Milton Friedman曾表示：「通貨膨脹一直都是、在任何地方都是一種貨幣現象。」

二、全球多地通脹為何居高不下？

美國目前通貨膨脹的主要原因是食品供應持續中斷和短缺，根源在於受疫情影響。此外，通貨膨脹也受到能源價格上漲的影響。當然，美國並不是唯一面臨這種情況的國家。

在汽油價格下跌之后，英國的通貨膨脹率從7月份的10.1%下降到8月份的9.9%，然而它仍然很高。加拿大7月份的通貨膨脹率也降至7.6%，但仍遠高於加拿大銀行2%的目標，雖然汽油價格正在下降，但家庭仍然受到食品價格上漲的影響。

還有一些國家的處境要糟糕得多，阿根廷通貨膨脹率為64%，預計到2022年底將達到95%。在土耳其，這一比例接近80%。

通貨膨脹不僅是可預見的經濟變化的結果，也是引發連鎖反應的地緣政治事件的結果，例如新冠疫情和俄烏衝突。

俄烏衝突之后，許多國家對天然氣出口國俄羅斯實施制裁，當能源價格飆升至新高時，世界感受到了大宗商品的衝擊。這就解釋了為什麼世界許多地區的能源價格達到了歷史新高。

三、通脹何時結束?數據顯示可能為時尚早

總體而言，8月份的數據顯示，汽油或機票等關鍵領域的價格已開始下降，這可能表明通脹已見頂。然而，導致通貨膨脹的根本問題還沒有得到解決，疫情導致的供應鏈持續中斷以及俄烏衝突局勢的不明朗，都令通脹問題愈加複雜。

據Dodge Construction Network的數據，美國新制造設施的建設在過去一年里飆升了116%，超過了所有建築項目10%的增幅之和。然而，隨着勞動力短缺，越來越多的嬰兒潮一代最終退休，情況變得更加複雜。

供應鏈公司Flexport表示，「消費者對商品而非服務的總體偏好將下降，但仍略高於2020年夏季和疫情前的水平。」

8月，B. Riley Financial的董事總經理兼首席市場策略師Art Hogan表示，他估計這段通貨膨脹期將在2023年年中結束，「我們看到價格正在下降，這將有助於縮短通脹周期，運輸成本和時間也都大幅下降了。」

然而，金融服務公司Edward Jones推測，到2022年底，通脹可能纔會開始放緩。

四、如何對抗通脹？

在日常生活中，經濟學家建議採取四種策略降低通脹的影響。

• 削減可自由支配的個人開支。通貨膨脹需要減少可自由支配的或非必要的支出，並記錄好自己的收入。
• 帶來更多的收入。非常缺錢或想存更多錢的人可能可以從事一份額外的工作。
• 充分利用高利率。有閒錢的人可以在可能的情況下投資高利率的儲蓄賬户或定期存款。
• 儘可能消除債務。

在資本市場，隨着通脹高居不下，美聯儲持續加息，引來市場震盪，投資者或可以通過跟蹤指數基金來對衝風險。

對於看好美股的投資者，可以關注做多美股的指數基金，

包括：納斯達克100ETF  $QQQ   、標普500ETF $SPY 、道指ETF $DIA  、3倍做多納指ETF $TQQQ  、3倍做多標普500指數ETF  $UPRO   、3倍做多道指ETF $UDOW  。

而對於持有美股資產卻不想清倉的投資者，以及繼續看空美股想要在跌勢中獲利的投資者，則可以關注三大指數的反向ETF，

包括：3倍做空納斯達克指數ETF $SQQQ  、3倍做空標普500指數ETF $SPXU  、3倍做空道指ETF $SDOW  、做空納斯達克100ETF $PSQ  、做空標普500指數ETF $SH  、做空道指ETF $DOG  。

加息周期下，還可以關注美元和美債ETF，包括做多美元ETF $UUP 、安碩核心1-5年美元債ETF $ISTB  、新興市場美元債ETF $EMB  、安碩核心10+年美元債ETF $ILTB  、安碩核心總美元債ETF $IUSB  。

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