債市早報：央行重啟14天逆回購操作，復星國際回購約1482萬港元股票

金融界9月20日消息 金融界、東方金誠聯合推出《債市早報》欄目，為您提供最全最及時的債市信息。

【內容摘要】周一（9月19日），央行重啟14天逆回購操作，但資金面延續收斂，銀行間主要利率債收益率窄幅波動不足1bp；旭輝控股擬發行中債增擔保中票不超過12億元，「20榮盛地產MTN001、002」新增信用增進措施，「21金科地產SCP004」本金展期270天獲通過，「19世茂01」調整本息兑付安排議案獲持有人會議通過，「15世茂02」擬將本金延期兩年兑付，綠地控股已按期支付3億美元銀團續期后首期15%本金，合景泰富發行7.95億美元年利率6.0%優先票據，甘肅國投對存續債務提前制定還本付息計劃，復星國際耗資約1482萬港元回購公司300萬股股份，減持新華保險2615.95萬股H股股份，「18如意01」本息未能按期兑付，東風汽車集團國際評級展望調至負面；海外方面，美國8月房價創2011年8月以來最大跌幅，美歐國債收益率普遍上行。

一、債市要聞

（一）國內要聞

【國家發改委：將充分發揮推進有效投資重要項目協調機制作用】國家發改委新聞發言人孟瑋9月19日在新聞發佈會上表示，在有效投資方面，發改委將充分發揮推進有效投資重要項目協調機制作用，按照「資金、要素跟着項目走」的要求，採取有力措施，提高要素保障力度和效率，加快推動第一批3000億元政策性開發性金融工具儘早形成實物工作量，同時着力用好新增3000億元以上政策性開發性金融工具，做好項目篩選和推薦，加快資金投放，督促地方抓住施工窗口期，推動項目儘快開工建設。

【國家發改委：今后幾個月，國家生豬價格調控工作的重點是防範價格過快上漲】國家發改委新聞發言人孟瑋9月19日在新聞發佈會上表示，生豬價格周期性波動特徵較為明顯。今年以來，國內生豬價格經歷了先跌后漲的過程，近期在每公斤22-24元區間波動，處於歷史較高水平；最近一周豬糧比價為8.38:1，處於豬肉儲備預案確定的6:1至9:1合理區間的上沿。考慮到當前生豬價格已處於較高水平，生豬養殖頭均利潤也明顯高於歷史平均水平，如果價格進一步大幅上漲，可能導致產能過快增加、后期價格大幅下跌，不利於行業長期健康發展，因此，今后幾個月，國家生豬價格調控工作的重點是防範價格過快上漲。下一步，國家發展改革委將會同有關部門繼續緊盯生豬市場動態，結合市場供需和價格形勢，分批次持續投放中央豬肉儲備，並督促指導各地同步投放豬肉儲備，必要時還會進一步加大投放力度，並加強市場監管和預期引導，促進市場和價格平穩運行。

【央行重啟14天期逆回購】央行公告稱，為維護季末流動性平穩，9月19日以利率招標方式開展了20億元7天期和100億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。Wind數據顯示，9月19日無逆回購到期，因此當日淨投放120億元。這是央行1月末以來再次重啟14天期逆回購操作，中標利率較上一次下調10bp。

點評：14天期逆回購利率下調，屬於8月15日央行下調MLF利率和7天期逆回購利率后，政策利率體系的聯動調整，並非新的降息舉措。

【央行：推動債務結構優化，支持實體經濟發展】9月19日，央行調查統計司發表題為《推動債務結構優化，支持實體經濟發展》的文章。文章表示，總體看，我國流動性保持合理充裕，宏觀債務結構不斷優化，融資的精準性和有效性不斷提升，金融普惠性不斷增強，有力推動經濟高質量發展。文章指出，2018至2021年，我國非金融部門總債務年均增長10.4%，比2013至2017年年均增速低4.1個百分點，與同期名義經濟年均增速（8.3%）基本匹配。政府部門債務佔比上升，助力穩定宏觀經濟大盤。2022年6月末，政府部門債務余額58.6萬億元，佔總債務的17.7%，佔比較2017年末高3.4個百分點。住户部門債務佔比上升，有力支持居民合理消費。2022年6月末，住户部門債務余額84.5萬億元，佔總債務的25.5%，佔比較2017年末高2.9個百分點。企業部門債務結構優化，有序釋放潛在債務風險。2022年6月末，企業部門債務余額188.2萬億元，佔總債務的56.8%，比2017年末低6.3個百分點。

【已有近30省市出臺「保交樓」舉措】根據中指研究院監測數據，7月以來，已有近30省市出臺「保交樓」舉措，包括對問題項目「一盤一策」及時協調處置、各級領導對項目掛聯兜底、協調引入區域國企和金融機構來盤活項目、成立紓困基金等。國家層面的政策性銀行專項借款，是目前保交樓工作的重要抓手。受此影響，8月房地產竣工數據出現反彈。當月房屋竣工面積為4833萬平方米，單月同比-2.5%，單月環比+42.5%，竣工指標單月有較為明顯的好轉，單月同比降幅也較6月的-36.0%大幅收窄。

（二）國際要聞

【美國8月房價顯著下跌】隨着住房按揭貸款利率攀升，美國8月房屋價值較7月顯著下跌，美國房屋建築商信心也連續第九個月下滑，創歷史最長連跌。相關數據均表明，美國房地產市場的降温明顯。美國房屋按揭貸款利率的飆升，令買家猶豫不決，該國房屋價值在8月創下2011年8月以來的最大跌幅。9月19日，美國在線房地產巨頭Zillow在報告中表示，繼7月份單月下跌0.1%之后，8月份的房屋價值較7月又下降了0.3%。Zillow表示，最近幾個月房屋按揭貸款利率的飆升已令新購買房屋的每月按揭貸款支付（包括地税和保險在內的按揭貸款支付）提高到1643美元，這比2019年8月增長了83%。同日公佈的另一項數據顯示，美國房屋建築商信心指數在9月連續第九個月下降，也就是今年的每個月份都在下跌，這創下了該數據1985年有記錄以來最長連跌。具體來説，美國9月NAHB房產市場指數46，創2020年5月以來新低，預期47，前值49。NAHB報告衡量單户住宅當前和未來銷售的指標在9月均進一步下降至2020年5月以來的最低水平。

（三）大宗商品

【布倫特原油重新站至90美元上方 NYMEX天然氣繼續小幅收跌】9月19日，WTI 10月原油期貨收漲0.62美元，漲幅0.73%，報85.73美元/桶。布倫特11月原油期貨收漲0.65美元，漲幅0.71%，報92美元/桶。美國NYMEX 10月美國天然氣期貨收跌0.15%，報7.7520美元/百萬英熱單位。

二、資金面

（一）公開市場操作

9月19日，央行時隔逾七個半月重啟14天期逆回購操作，利率並跟隨8月MLF和七天逆回購利率補降10bp。央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，以利率招標方式開展了20億元7天期和100億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。Wind數據顯示，今日無逆回購到期，因此當日淨投放120億元。

（二）資金利率

9月19日，資金面進一步收縮，主要貨幣市場利率繼續全線上行：隔夜和7天期利率均上行，DR001上行10.89bps至1.40%，DR007上行6.33bps至1.673%，其他期限利率亦小幅上行。

三、債市動態

（一）利率債

1．現券收益率走勢

9月19日，央行重啟14天逆回購操作，但規模較小，資金面延續收斂，銀行間主要利率債收益率窄幅波動不足1bp，短券承壓上行幅度較大。截至北京時間20:00,10年期國債活躍券220010收益率下行0.09bp報2.6700%；10年期國開債活躍券220210收益率上行0.30bp報2.8770%。

債券招標情況

（二）信用債

1. 二級市場成交異動：

9月19日，多數地產債成交價格相對穩定，6只債券成交價格偏離幅度超10%，「20世茂G4」跌超12%，「20碧地02」跌超18%，「21碧地04」跌超43%，「20寶龍04」跌超60%；「21融創01」漲10%，「21番雅01」漲超15%。

2. 信用債事件：

旭輝控股：擬發行不超12億元「中債增」擔保中票，募資用於項目建設及償還美元債等；控股股東林中先生、林偉先生及林峰先生於本公告日期透過聯繫人在公開市場購買合共50萬股公司股份，總代價約為82.5萬港元。

世茂建設：「19世茂01」調整本息兑付安排議案獲持有人會議通過，本金兑付時間統一調整為2024年9月19日，當期利息（2021年9月19日至2022年9月18日期間）的兑付安排調整為於2023年3月20日和2023年9月19日各支付50%；公司擬將「15世茂02」本金延期兩年兑付，10月10日至12日召開持有人會議審議相關議案。

合景泰富：發行7.95億美元債優先票據，按6.0%年利率計息。

寶龍實業：「20寶龍MTN001」擬於9月27日分期兑付本息超1億元。

金科地產：「21金科地產SCP004」本金展期270天等議案獲持有人會議通過。

綠地控股：已按期支付3億美元銀團續期后首期15%本金。

恆大地產：定於9月21日至22日召開「20恆大04」持有人會議，審議延期兑付利息等議案。

榮盛發展：「20榮盛地產MTN001」、「20榮盛地產MTN002」新增信用增進措施，此前為無增信措施債券。新增信用增進措施后，提供股權質押擔保的主體為榮盛房地產發展股份有限公司、邯鄲榮盛房地產開發有限公司、重慶榮盛鑫煜房地產開發有限公司。

華夏幸福：以「幸福精選」平臺股權作為新增償債資源實施以股抵債。

天譽置業：擬9月28日召開第一次公司債權人會議，涉臨時清盤程序及重組計劃事宜。

融僑集團：根據《融僑集團股份有限公司關於「19融僑01」2022年第一次債券持有人會議決議公告》，「19融僑01」到期日由「2024年6月3日」調整為「2023年6月3日」。

中國寶安：子公司深圳市運通物流實業、深圳恆安房地產開發有限公司、中國寶安集團控股有限公司涉及合資、合作開發房地產合同糾紛，訴訟涉案金額約為6.71億元。

甘肅國投：對存續債務提前制定還本付息計劃，確保按時足額兑付。

重慶發展投資：「22重發01「、」22重發02「將於10月10日召開持有人會議，審議《關於同意重慶發展投資有限公司無償劃轉股權的議案》。

蘭州新區城投：公司被納入被執行人，涉及金額合計約8470萬元。

復星國際：當日回購300萬股公司股份，回購價格為4.84-5.02港元，耗資約1482萬港元；減持新華保險2615.95萬股H股股份，本輪減持后，復星國際及其一致行動人合計持股比例將降至4.9999%，低於5%；據不完全統計，復星系累計減持金額超百億。

復星高科：公司債務均如期償付，未來一年內到期債務已有明確償債安排。

大連機牀：大連機牀系列企業重整計劃已滿足執行完成標準，將依法辦理存續債券相關注銷工作。

偉馳控股：「19偉馳01」將於10月14日召開持有人會議，審議變更部分約定條款的議案。

精功集團：將於10月20日對精功集團金橋大廈22層房產進行拍賣，起拍價1.47億元。

如意科技：公司因流動性問題，未能按期兑付「18如意01」2020年回售本金及2021年應付利息；應於2022年9月19日兑付的回售債券本金及債券2022年應付利息亦無法按期兑付。

中林集團：「21中林01」終止跟蹤評級安排獲持有人會議通過。

東風汽車集團：標普將東風汽車集團股份評級展望從「穩定」調整為「負面」，同時確認對東風集團股份的「A」長期發行人信用評級以及其有擔保高級無抵押票據的「A」長期發行評級。

常州城建：2022年第七期超短融簿記建檔申購區間調整為1.51%至1.77%，最近一次披露確定的申購區間為1.51%至1.71%。

廈門路橋：2022年第六期超短融簿記建檔申購區間調整為1.5%至1.8%，最近一次披露確定的申購區間為1.5%至1.76%。

海淀國資：擬將「19海資01」票面利率下調30BP至3.40%；「19海資01」擬於9月21日至27日回售登記。

中車集團：擬將「17中車G2」票面利率下調320BP至1.80%。

東航集團：2022年第十四期超短融簿記建檔申購區間調整為1.4%至1.5%，最近一次披露確定的申購區間為1.4%至1.55%。

（三）可轉債

1. 權益及轉債指數

【A股三大股指跌幅收窄】 9月19日，權益市場繼續低位震盪調整，上證指數、深證成指、創業板指分別下跌0.35%、0.48%和0.72%，跌幅較前一交易日明顯收窄，兩市近3700只個券跌，成交額不足7000億。申萬一級行業指數僅8個行業翻紅，煤炭收漲1.11%位居市場首位，美容護理深跌4.89%，計算機、紡織服飾、綜合等行業指數跌幅亦超過2%。

【轉債市場震盪走弱】9月19日，繼續受累於權益市場調整，轉債市場震盪走弱，中證轉債、上證轉債、深證轉債分別下跌0.23%、0.15%和0.40%。轉債市場成交額跌至435.04億元，較前一交易日減少13.18億元。當日，轉債市場近八成個券下跌，433只個券中106只個券上漲，326只個券下跌，1只持平。其中，天箭轉債上市首日開盤漲超20%觸發臨停機制，覆盤后震盪走弱，最終收漲19.02%，盤龍轉債、貴廣轉債、勝藍轉債漲超5%，亦位居市場前列；百余隻個券跌超1%，其中斯萊轉債、橫河轉債跌超5%，跌幅靠前。

2. 轉債跟蹤

9月19日，天箭轉債上市，科藍轉債擬於9月20日上市，嶸泰轉債擬於9月21日上市；興發轉債、博實轉債擬於9月22日開啟申購。

9月19日，新強聯發行可轉債申請獲證監會同意註冊批覆，百川股份、立昂微、聲訊股份發行可轉債申請獲證監會發審委審覈通過。

9月19日，今飛轉債公告不下修轉股價格；博22轉債、宏豐轉債、藥石轉債公告預計觸發轉股價格下修條件。

9月19日，中礦轉債公告暫不提前贖回，且在未來十二個月內（即2022年9月20日至2023年9月19日）如再次觸發，均不行使提前贖回權利。

（四）海外債市

1. 美債市場：

9月19日，鷹派議息會議之前，各期限美債收益率普遍上行，其中對政策敏感的2年期美債收益率上行10bp至3.95%，創2022年4月以來最高，10年期美債收益率上行4bp至3.49%，為2007年以來最高。

9月19日，2/10年期美債收益率利差倒掛幅度擴大6bp至46bp；2/30年期美債收益率利差倒掛幅度收窄4bp至3bp；5/30年期美債收益率利差倒掛幅度擴大7bp至17bp。

9月19日，美國10年期通脹保值國債（TIPS）損益平衡通脹率下行4bp至2.34%。

2. 歐債市場：

9月19日，除英國10年期收益率維持在3.15%不變以外，主要歐洲經濟體10年期國債收益率普遍上行。其中，德國10年期國債收益上行2bp，報收1.79%；法國、意大利、西班牙10年期國債收益率分別上行4bp、6bp、4bp。

中資美元債每日價格變動（截至9月19日收盤）