「現金為王」時代捲土重來，對巴菲特、蘋果公司意味着什麼？

隨着美聯儲9月會議臨近，2年期美國國債收益率15年來首次接近4%，而一些貨幣市場基金的收益率已經達到2%，且可能還會進一步上升。在2022年初，這些收益率在零左右。

美聯儲此輪加息，幫助了那些在過去15年的大部分時間里都因短期收益率低於1%而飽受煎熬的儲户，儲蓄者可能最終在來年獲得正的通脹調整后收益率。龐大的貨幣市場基金和其他短期債券資產池帶來的額外收益也可能提振經濟。

對企業而言，短期利率上升的其他受益者包括現金充裕的公司，比如伯克希爾哈撒韋公司、蘋果、Alphabet和微軟。

例如，截至6月底，伯克希爾坐擁逾1,000億美元現金及等價物，其中包括約760億美元的美國國債。厭惡風險的伯克希爾首席執行官沃倫•巴菲特(Warren Buffett)更偏向將伯克希爾的大部分現金投資於美國國債。

目前，伯克希爾現金持有的年收益超過30億美元，而在2021年，美國國債收益率幾乎為零，徘徊在略高於零的水平。截至6月30日，蘋果持有1790億美元現金及等價物，微軟持有1050億美元，Alphabet持有1250億美元(包括有價證券)。

短期債券和基金利率的上升反映了美聯儲今年的加息舉措，美聯儲下周的9月政策會議預計將加息75個基點。根據CME FedWatch工具，債券市場參與者預計，到年底，聯邦基金利率將突破4%。

貝萊德(BlackRock)的債券ETF美國主管史蒂夫•萊普利(Steve Laipply)表示：「投資者意識到，隨着美聯儲加息，ETF投資組合將會出現輪動，投資組合內的債券將表現更強勁。」他表示，這應該會提高債券ETF的收益率，特別是那些期限較短的。

今年以來，投資者將大量資金投入美國國債ETF，以利用收益率的大幅上升獲利。例如，據iShares的數據，iShares SHV ETF今年的資金流入為100億美元，iShares SHY ETF的資金流入約為60億美元。

貨幣市場基金收益率也在上升。規模高達2160億美元的先鋒聯邦貨幣市場基金(Vanguard Federal monetary Market Fund, VMFXX)目前在美國證交會的收益率為2.15%，而且這一收益率可能還會繼續上升。

與此同時，美股等風險資產近期表現低迷。Ava Trade分析師Naeem Aslam表示，從現在到下周美聯儲會議期間，市場將動盪不安。好壞參半的經濟數據和居高不下的通脹讓美聯儲的工作更加艱難，不過他表示，關於加息100個基點的説法可能有些過頭了。但美聯儲可能還會再上調75個基點——這讓市場非常懊惱。

Brooks Macdonald首席投資官Edward Park表示：「看起來美聯儲在消除通脹的任務方面肯定有信念，他們不太可能將目標轉向穩定經濟增長。 」

儘管如此，Park表示，他預計未來幾周美股將上漲。他説，投資者已經準備好迎接本月美聯儲將主要利率上調75個基點。他補充説，如果后面的統計數據顯示通脹放緩，投資者最好不要錯過可能在10月份公佈的數據之后出現的美股反彈。

風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。