夜讀 | 超硬核的交易情緒管理手冊！

外國有很多專門針對情緒化交易的研究，其中不少都提到：情緒化交易「成本高昂」。卡斯商學院（Cass Business School）的一項研究估計，情緒化交易每年可能會招致起碼1.2%的損失；另一個由DALBAR發起的、針對美國股市投資者行為的年度調查更是估計，損失高達3-4%。

自己賬户虧損可能只是小事，問題是，情緒會傳染。投資者的非理性行為可能造成資產價格的劇烈波動：

當看多情緒高漲時，買盤激增，催生市場泡沫；而一旦恐慌蔓延，拋售潮加劇，釀成踩踏慘案。

瑞銀在2015年的一份報告指出，散户投資者通常在股市反彈的最后階段買入，因此羊羣效應的出現幾乎可以作為一個退出信號：

羊羣效應一旦出現，有一個短暫的（3-4天）上升動量。但從此后長期來看（一周或一個月），股票走勢往往會出現逆轉。

對於「情緒」的不同看法，正是成功交易者和失敗交易者的最大區別：

交易者不是因為自己的情緒而失敗，而是情緒讓他們偏離了目標。在制定規則和系統時，成功交易者找到辦法，使自己免受市場波動引起的情緒波動的影響。

在很多方面，成功的交易者和失敗的交易者一樣擔心。只是成功的交易者不是擔心下跌和錯過市場行情，而是擔心自己偏離自己的計劃。專注於目標，是他們成功的基石。

一問：講了這麼多，交易中應該如何管理情緒？

答：交易心理學大師斯蒂恩博格提出支配情緒的三個訓練方法——「系統脱敏法」、「接種緊張」和「轉換跳出舊模式」。

「系統脱敏法」原本是行為心理學派的一種心理治療手段。簡單來説，這是指當你察覺到做單時自己進入了焦慮、沮喪等模式的時候，可以嘗試「不斷在膝蓋上彈手指」等非情緒化的做法，來訓練自己面對行情波動時的冷靜心態。

「接種緊張」這個方法原理和醫療上的「接種」類似。在開始交易之前，通過在頭腦中預演交易情景（譬如行情到什麼價位我應該如何處理等等），在開市前可以做到從容面對，這就做好了接種緊張。在預演中，要有在市場中最可能遇到的情景、你對這些情景的情緒反應，已經打算如何處理這些情緒反應。當你在心里接受了虧損，並提前預演，熟悉了虧損后的狀態，你就不會因為異常的恐懼和興奮而罔顧止損法則。

「跳出舊模式」這個方法是指：完全不要去限制自己的情緒，讓自己完全去體驗那些「恐懼、挫敗、貪婪、過於自信」等情緒。亞歷山大·洛温和阿爾文·馬赫爾等心理學家發現，一旦沉浸在這種體驗中，人們就會迅速從破壞性情緒中脱離開來，切換到新狀態和新模式中。這種方法奏效是因為，很多不好的交易模式其實是有規律可循的。當情緒出現，如果你一直逃避面對，他們往往一個接一個出現；但只要你從中打破了一個模式，那麼這種循環就可能被改變。

二問：那麼，是什麼心理會使大多數人在交易中失敗呢？

答：六種導致決策失誤的心理因素：前兩個是貪婪和恐懼，二者都過度了；第三個是放棄懷疑精神，相信不合邏輯的故事；第四個是在羣體共識顯然荒謬的情況下放棄己見選擇從眾；第五個是因業績不如別人而產生的嫉妒；第六個是因賺錢比別人多而產生的自負。

克服六種不良心理因素極其困難，不要覺得自己能夠輕易免疫。下面的方法可能有幫助：對內在價值有堅定的認識，並堅持低買高賣；當市價越來越偏離內在價值時，絕不追高或低賣；通過學習歷史的周期獲得經驗；記住，當事情不像真的時，它往往不是真的；與志同道合者互相支持。

絕大多數投資者都是趨勢跟蹤者，追漲殺跌。卓越投資者需要有第二層次思維，逆向投資，不從眾。市場的上漲是由於買方的活躍度大於賣方，但當市場最瘋狂時，所有人都已經買了，哪還有新的買家呢？一個人從買家轉為賣家，就可以導致市場下跌。

逆向投資知易行難。首先雖然市場終歸會掉頭，但你不知道具體時間。其次，多數情況下，市場並沒那麼過度高估或低估。第三，估價過低並不等於明天就會漲，煎熬可能很久。第四，可能同時有很多人在逆向投資。建議投資者不但能知道自身與大眾的做法相反，還能知道大眾錯在哪里。

精心構建投資組合：買進最好的投資，賣出不那麼好的投資，不碰最差的投資。怎麼判斷好投資、壞投資？需要幾個步驟：

1、建立潛在投資清單（股票池）；

2、充分考慮它們的風險；

3、大致估計它們的內在價值；

4、感知價格相對於內在價值的高低；

5、橫向比較排序優劣。

三問：交易者為何總會有患得患失的心態？如何克服？

答：在以下幾種情境下，交易者往往更容易患得患失：

1、過度看重交易中一時的金錢得失。

2、交易倉位過重。

3、長時間盯盤。

4、心里沒底。

要克服這種患得患失的毛病，首先就是要端正自己的心態，還要樹立正確的交易價值觀等等。具體做法如下：

第一，你要有目標，要知道自己等待的機會是什麼。市場最不缺的就是機會，但不是所有的機會你都能夠把握得住，所以，你要先知道自己在等待的是什麼機會？是某個關鍵點位的突破還是行情的回調？

第二，趁早放棄一夜暴富的念想。交易應該追求的是穩定盈利，不求每筆交易都賺錢，要求的是能夠長期穩定盈利，比如一年賺個50%以上就已經能夠打敗大多數人了。當資金大了以后，一年能夠賺個30%其實都很不錯了，問題是要能夠長期穩定。

第三，不要時刻都在盯盤，除非你是做超短線交易。長時間盯盤會讓你有種機會稍縱即逝的感覺，讓你時刻都忍不住想進場。結果可能就是：你纔剛平倉，看到行情又上去了，因為害怕錯過這波行情，又立馬進場，你甚至都沒弄清楚是真的上漲趨勢還是反彈，導致頻繁虧損。要改掉時刻盯盤的習慣，除了交易之外，你需要有其他的業余愛好。

第四，樹立正確的交易價值觀。很多人習慣一開始就以盈利的多少來衡量自己的交易是否成功，這往往會把你帶偏。正確的交易價值觀應該是「不虧錢便是賺錢」。當你樹立起這樣的價值觀，你會發現自己的心態也發生了變化，幾遍失去了幾次入場機會，也不會為止懊惱，而是樂觀地等待下一次機會的出現。

第五，要練就紮實的基本功。你要建立相對成熟的交易系統，研究技術分析或者基本面，把影響某個品種價格波動的因素都研究透了，這樣你才能提高自己的正確率。否則，如果你等待的機會大都是錯誤的，又談何盈利，這樣的機會對你來説也沒有任何意義。​​

第六，輕倉交易。我們在交易過程中之所以會患得患失，表面上看是心態問題，其實根本的觸發原因還是在於倉位/資金管理不當。

最后送大家一句話：

交易是生活的縮影，如果想發展自我，就到處尋找不朽的偉人吧。找出那些曾經活着並研究市場，用自己的觀點豐富整個世界的人，然后站在他們的肩膀上，這樣你就會驚訝自己站得多高，看得多遠。