與通威簽訂千億硅料採購長單！1800億全球光伏組件龍頭半個月「吃硅」72萬噸，境外經營風險卻不容忽視

財聯社9月10日訊（編輯 王舒蕾）總市值超過1800億元的全球光伏組件龍頭晶科能源昨日盤后發佈重大采購合同公告，公司及相關子公司將於2022年9月至2026年12月期間向通威股份下屬子公司採購多晶硅料約38.28萬噸。

如按照中國有色金屬工業協會硅業分會2022年8月31日公佈的國內單晶緻密料成交均價30.51萬元/噸測算，預估本合同總金額約1033.56億元。據媒體報道，這是光伏史上最大的多晶硅單筆訂單。

公告顯示，合同簽訂生效時，公司前期與通威股份簽訂的2020年-2023年《多晶硅購銷框架協議》自動終止。2020年11月上旬，晶科能源曾與通威股份簽訂合同，約定2020年11月-2023年12月期間，晶科能源及其子公司四川晶科向通威股份下屬子公司合計採購多晶硅9.3萬噸。

半個月內，晶科能源已經第二次簽訂千億採購大單。8月26日，特變電工公告，晶科能源與公司控股子公司新特能源簽署了《戰略合作買賣協議書》，晶科能源將於2023年1月1日至2030年12月31日期間向新特能源採購原生多晶硅33.6萬噸，協議總金額預計約903.33億元。這兩筆訂單合計採購71.88萬噸多晶硅。

據悉，多晶硅價格今年以來持續上漲，硅業分會最新發布（8月31日）的國內單晶緻密料成交均價為30.51萬元/噸，相比去年年初不足10萬元/噸漲幅超過兩倍，價格創下10年新高。

面對原料價格上漲，光伏組件企業紛紛提前鎖定貨源，發佈大額採購合同。除晶科能源外，今年3月，隆基綠能與通威股份簽訂多晶硅料長單採購協議，計劃未來兩年採購20.36萬噸多晶硅產品，合同金額高達442億元。

公開資料顯示，晶科能源是全球光伏組件龍頭，擁有從拉棒/鑄錠、硅片生產、電池片生產到光伏組件生產的垂直一體化產能。公司境外收入佔比75%，組件營收佔比超過96%，累計出貨量累計超過100GW，2016-2019年，公司連續4年組件出貨量位居全球第一，2022年上半年，晶科能源以18.21GW的出貨量重回第一。

中原證券分析師唐俊男在8月16日發佈的研報中表示，按照巴黎協議1.5°温度控制要求，IPCC預測，2050年之前全球範圍內的煤炭使用量必須削減95%，2050年，可再生能源能源發電結構佔比預計提升至86%，全球光伏裝機容量有望達8519GW。

晶科能源覆蓋海外61個國家及地區，共有353個渠道商，安裝實例1392例，與同行業其他公司相比，數量均處於第一梯隊。2020年，公司在美國、越南、日本、德國、 澳大利亞、巴西、印度和荷蘭等主要光伏市場中，市場份額位居第一。

東吳證券分析師曾朵紅在5月3日的研報中表示，歐洲美國市場各尺寸組件毛利更高，溢價十足盈利更強，因此晶科在可比公司中單瓦售價、單瓦毛利最高。

成本端，隨着硅料頭部企業產能的釋放，硅料供需緊張有望緩解。唐俊男指出，預計2022年底，我國多晶硅料產能將達133.80萬噸/年，尤其是三、四季度將成為主要產能投放期。2022年上半年，一體化組件廠的毛利率處於偏低位置，2022H2或2023年光伏裝機需求端拉動和成本端的下降，有望給光伏組件帶來明顯的量、利彈性。

此外，2021年8月，晶科能源聯合晶澳、新特能源共同增資新特內蒙古10萬噸硅料項目，公司持股9%，既能平滑硅料價格漲跌帶來的成本波動，又能保障硅料的有效供應。

在TOPCon電池領域，晶科能源產能佈局全球領先。公司7月接受機構調研時披露，一期16GW TOPCon電池產能已建成滿產。下半年，二期TOPCon電池產能陸續投產。一期電池量產平均效率達24.7%，二期量產效率目標預計將達25%以上，量產效率和生產良率持續領跑行業。目前，公司TOPCon組件訂單量已經超過10GW，有望成為行業首家N型組件年出貨超10GW的組件企業。

根據盈利預測與估值預算，唐俊男預測晶科能源2022年淨利潤同比增長137.27%。

然而，境外市場的經營風險不可小視。2021年時，晶科能源出口到美國的組件被美國「暫扣令」扣押。今年7月末，晶科能源發佈公告，稱在美國涉入仲裁程序，對方要求支付的違約金、產品費用、延迟違約金等高達3.25億美元。另一方面，為保能源安全，歐盟委員會表態要創建歐洲的光伏生產線，併爲這一目標「不惜一切代價」。歐洲產業鏈迴歸對中國企業來説也是可見的灰犀牛。