瀕臨7關口！一文了解：今年人民幣在全球匯市究竟處於怎樣位置？

財聯社9月7日訊（編輯 瀟湘）隨着離岸人民幣兑美元在周三(9月7日)亞洲時段早盤失守6.99關口，國內市場上圍繞人民幣「破7」的討論再度升溫。

行情數據顯示，離岸人民幣兑美元日內盤中一度最低下探6.9949元，刷新了2020年7月以來的最低位。在岸人民幣兑美元也一度短暫失守6.98關口，最低跌至6.9808。

根據中國外匯交易中心的數據顯示，今日人民幣對美元匯率中間價報6.9160元，較前一交易日下調了64個基點，這已是人民幣中間價連續第四天調降。

從日線圖中不難發現，進入8月中旬以來，人民幣匯率的貶值勢頭逐漸有了加速的趨勢。而隨着日內離岸人民幣離跌破7.0大關，一度只剩下最后差不多50點的距離，這一被各方視為關鍵整數關口的「紅線」，似乎確實也已岌岌可危。

那麼，在當前這個節點，國內投資者究竟該如何看待人民幣的貶值態勢呢？人民幣當前的下跌，究竟是合理的貶值還是有脱韁的態勢？

對於這些問題，從多個維度深入解讀，顯然可以挖掘出很多東西。但其實，如果投資者簡單地做一番對比，可能也能得到一個初步的答案，那就是：人民幣今年的表現究竟在全球外匯市場處於怎樣的水平？究竟有多少貨幣比人民幣更為強勢？

根據路透統計的36類主要貨幣兑美元的漲跌排名來看，人民幣年內的表現排在第17位，這其實是一個相對比較中游的位置。

不過，如果人們仔細觀察，年內比人民幣更為強勢的貨幣究竟有哪些，或許將能夠得到一個更為詳盡的結論：儘管人民幣兑美元今年下跌了逾8%，但與其他貨幣相比並不算弱，整體處於一個較為合理的位置！

哪些貨幣年內比美元更強？

先來看這張榜單的頭部，人人都知道今年美元很強，那麼比美元更強的貨幣又要哪些呢？榜單中僅羅列了三類貨幣：分別是俄羅斯盧布、巴西雷亞爾和墨西哥比索。

俄羅斯盧布其實是今年外匯市場的一個「另類」，由於俄烏危機下俄羅斯當局的外匯管制措施，無論是俄烏衝突爆發之初盧布匯率的暴跌還是此后的瘋漲，其實都與宏觀基本面沒有太大的聯繫。

而對於巴西雷亞爾和墨西哥比索而言，它們強勢的原因其實不難探尋：一方面受益於大宗商品的出口價格上漲(尤其是巴西雷亞爾)；另一方面，則得益於兩家央行在本輪加息周期中的「搶跑」位置。

今年8月，巴西央行將基準利率上調50個基點至13.75%，這是該央行自去年3月新一輪加息周期以來，連續第12次上調利率。巴西央行幾乎坐實了本輪緊縮周期最為激進的央行寶座——當前利率水平已經達到2016年11月以來的最高點；而墨西哥央行其實也不遑多讓，本月再度加息75個基點至8.5%，是自2021年6月以來第10次加息，創下2008年該國執行現有貨幣政策以來的最高利率水平。

顯然，上述三類貨幣在年內能表現得比美元更為強勢，雖然多多少少有些出人意料，但也在情理之中。

哪些貨幣年內表現在美元和人民幣之間？

在上述榜單中，表現在美元和人民幣之間的貨幣總共有13種，分別是：沙特里亞爾、港元、科威特第納爾、尼日利亞奈拉、加元、新加坡元、印尼盾、肯尼亞先令、澳元、印度盧比、南非蘭特、瑞郎和馬來西亞林吉特。

這13種貨幣雖然看起來數量不少，但對於外匯交易員而言，也很容易比它們組略分為三大類：

第一類：沙特里亞爾、港元、科威特第納爾。這三類貨幣表現和美元略弱整體相當。其實沒什麼好解釋的，它們本身的匯率就與美元掛鉤；

第二類：尼日利亞奈拉、加元、印尼盾、肯尼亞先令、澳元、南非蘭特、馬來西亞林吉特。這些貨幣其實都可以歸為商品貨幣。它們在今年上半年普遍受到了大宗商品價格走高的提振。但是也可以看到的是，隨着大宗商品價格在過去幾個月的回落，它們的走勢已經整體大不如前。未來是否能始終表現強於人民幣，存在疑問。

第三類：瑞郎。瑞郎堪稱是年內唯一比人民幣強勢的歐系貨幣，當然兩者間的漲跌差距目前並不大。在歐洲能源危機的大背景下，瑞郎能在歐系貨幣中脫穎而出，很大程度上得益於其往日避險貨幣的金字招牌。在三大最為人們熟知的避險貨幣中，瑞郎的表現雖然不如美元，但相比日元卻要好上許多。

如此算下來，上述13類貨幣中，也就剩下印度盧比和新加坡元了。而這兩國的經濟在新冠疫情和俄烏危機的共同影響下，在全球範圍內的表現算是很不錯的。印度今年就有望超越英國，成為全球第五大經濟體，而新加坡今年第二季度經濟同比增長4.4%，失業率則有2.9%，在亞洲範圍內也可謂極為亮眼。

人民幣的處境並不算糟？

回顧了上述年內表現比人民幣強的貨幣，我們其實不難得出一個結論，它們雖然上漲背后的原因都有側重，但基本上卻都是在俄烏危機影響下受到的衝擊較小，甚至可能反而因此受益的貨幣(「另類」的盧布除外)。

而人民幣某種程度其實也存在着這樣的特徵。今年以來受疫情和地緣政治影響，全球貿易格局呈現出的一個大趨勢是，德國、韓國等製造業經濟體貿易順差紛紛收窄，甚至一度陷入貿易逆差。

但在主要順差國中，中國產業鏈完整的優勢卻得到了進一步凸顯：我國對特定出口目的地的依賴度低，多元化特徵明顯，同時隨着提前部署保供穩價措施，受初級產品供應衝擊也相對有限。今年前八個月，我國出口累計達2.12萬億元，同比增長了11.8%。

其次，人民幣在當前能處在上述榜單的中游位置，最為難能可貴的一點是：人民幣是上述18類貨幣(含美元)中，唯一一個沒有受到央行貨幣緊縮政策提振的貨幣。

「貨幣貶值，央媽來救」——今年以來，隨着全球央行在緊縮道路上展開了一場你追我趕的「賽跑」遊戲，而未參與這場「賽跑」的央行，幾乎只剩下了中國央行和日本央行等寥寥幾家。這其實也進一步凸顯了人民幣匯率年內表現的難得：要知道，沒有央媽支撐的日元當前可是跌得「褲子都快不剩了」：今年以來已重挫逾18%。

事實上，上述我們提到了許多年內表現比人民幣好的貨幣，但相比於人民幣兑美元年內約8.3%的跌幅，許多新興市場貨幣乃至發達貨幣，其實要遠遠慘得多，即便這些貨幣的發行央行許多可能已經多次加息——歐元兑美元年內也已下跌了12.7%；韓元兑美元下跌了13.3%，英鎊兑美元下跌了14.9%，阿根廷比索下跌了26.7%，土耳其里拉下跌了26.9%……

華安證券表示，相較而言，人民幣此輪貶值幅度相較於其他主要貨幣幅度依然較小。從較為綜合的CFETS人民幣匯率指數來看，目前為止該指數仍穩定在101以上，高於今年5月份人民幣貶值時的 100.08，顯示當前人民幣的貶值主要是由於美元指數較快上升，進而導致的被動貶值，人民幣相對於其他主要貨幣匯率則保持穩定。