中金：維持特步國際(01368)「跑贏行業」評級 目標價降至13.31港元

智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持特步國際(01368)「跑贏行業」評級，預測2022/23年EPS為0.43/0.53元，考慮品牌加大投入影響短期盈利與估值水平，目標價下調16%至13.31港元，較現價應有28%的上行空間。公司9月5日召開「世界跑鞋 中國特步」特步品牌戰略升級發佈會，發佈「世界級中國跑鞋」品牌戰略，同時發佈冠軍版跑鞋160X3.0PRO。

報告中稱，公司將圍繞跑步優勢領域，聚焦打造世界級跑鞋產品。產品方面，持續加大專業產品研發投入，以科技創新構建競爭壁壘。夯實專業技術和研發平臺，與頂尖運動員共創。渠道方面，提高線下城市及核心商超渠道佔比，提升單店規模和運營效率，優化門店形象;打造品牌線上高地，加快全渠道佈局。消費者方面，公司計劃深耕跑步俱樂部生態圈，為特跑族提供更專業的服務，同時以數字化營銷擴大消費者觸點，提高內容投放精準度，促進會員數量和會員銷售佔比提升。管理層表示未來10年將投入50億元用於支持包含產品研發創新、賽事和運動員支持、國人競速激勵計劃等中國路跑事業。

該行提到，公司持續發力專業跑步產品，發佈會上最新推出的160X3.0PRO結合全新XTEPACE緩震科技，搭載全球首創PISA超臨界發泡技術，回彈率達85%，超普通ETPU材料28%以上。密度低至0.08g/cm3，較發絲輕15倍;其中的碳纖維異構板更適合國人腳型，結合了超3,500人生物力學測試及超12,000名國人腳型數據，前掌推進效率達78.3%;馬拉松級CPU大底較橡膠材質重量減輕60%，產品力提升明顯。據國際第三方權威檢測機構SGS，相較國際同行的AirZoom Alpha fly NEXT%和Adizero adios PRO2，160X3.0PRO減震性能提升6%/13%，濕態介面止滑性能提升12%/18%，耐磨性能提升21%/26%。