招商蛇口排名再提升，上半年營收576億元，持續深耕上海、深圳等一線城市

本文來源：時代財經 作者：鍾蔡

2021年重回房地產行業前10后，2022年上半年，招商蛇口繼續前進一步。

日前，招商蛇口（SZ:001979）發佈2022年中期業績，上半年實現營業總收入575.63億元，同比增長28.90%，歸屬於上市公司股東的淨利潤18.87億元。

2022年1-6月，招商蛇口累計實現簽約銷售面積487.51萬平方米，累計實現簽約銷售金額1188.27億元，位列全國房企全口徑簽約金額排名第6，較去年同期提升一位，行業排名站穩前十。

2022年上半年，新冠疫情依然在全球反覆，疊加房地產市場環境影響，招商蛇口實現穩健發展。7月，招商蛇口實現銷售金額240億元，同比提高18.3%，而同期百強房企銷售同比下滑35.3%，穩健經營優勢盡顯。

中信建投認為，隨着三四季度招商蛇口更多優質項目推出，預計銷售將持續改善，全年銷售增速有望轉正。

平安證券報告則指出，截至2022年6月30日，招商蛇口預收賬款與合同負債合計值1644.7億元，較年初增長11%，為后續業績結轉奠定基礎。同時，平安證券維持招商蛇口"推薦"評級。

聚焦長三角區域，深耕優勢城市

行業持續面臨調整，招商蛇口依舊保持戰略擴張的節奏，在土地、融資上穩中有進，為業績持續穩健發展奠定基礎。

儘管今年上半年土地市場相對平靜，但招商蛇口逆勢獲取土地27宗，新增計容建面419.87萬平方米，權益面積264.51萬平方米。土地儲備主要聚焦於上海、北京等一線城市以及杭州、蘇州等長三角重點城市。

戰略佈局上，招商蛇口堅定"區域聚焦、城市深耕"的發展策略，資源獲取聚焦"強心30城"，深耕其中"6+10城"。前7月，其在上海、南京、杭州、蘇州等長三角城市的合計拿地額比例近四成。截止8月末，招商蛇口持續在上海、深圳等一線城市獲取多個核心地塊。

值得一提的是，在今年上海一、二輪土地集中供應中，招商蛇口分別獲取4宗及5宗地塊，全口徑拿地金額約334億元，逆勢補充優質稀缺土儲。中指院數據顯示，今年前7月，招商蛇口在上海的權益拿地金額位列所有房企第一名。

機構研報指出，招商蛇口憑藉低成本融資優勢逆勢擴張，儲備結構優化，為今后規模穩增打下基礎。

此外，招商蛇口亦主動佈局舊改，採取收購、合作及創新金融等模式，推進舊改差異化發展，4月2日與長城資管、佳兆業簽署戰略合作協議，就多個項目推進合作方案。

憑藉區域聚焦戰略，上半年，招商蛇口在上海、合肥、蘇州、西安、重慶、武漢、昆明、南通、徐州、煙臺、紹興、中山、無錫、太倉共14個城市進入當地流量銷售金額排名前十，城市深耕成效進一步凸顯。2021年，招商蛇口在上海全口徑銷售金額為322.14億元，衝到第二名。

中指院數據顯示，2022年1-5月，招商蛇口北京公司簽約銷售額破百億，位列北京1-5月房企銷售排行榜第五名，僅用5個月簽約銷售額與去年全年持平；1-6月銷售額繼續上漲至116億元。

資金成本持續下降，維持"綠檔"水平

業務穩中有進的基礎上，2022年上半年，招商蛇口實現"三道紅線"全部綠檔，顯示強勁的綜合實力。

財報顯示，截至2022年6月末，招商蛇口剔除預收賬款后的資產負債率為62.38%，淨負債率48.96%，現金短債比1.48。

此外，期末招商蛇口在手現金及現金等價物余額高達775億元，進一步保證自身資金安全。

招商蛇口表示，上半年公司加大公開市場融資力度進行債務結構調整，緊抓LPR下行的市場窗口，充分發揮公司信用優勢進行高息債務置換，降本成效顯著。上半年綜合資金成本4.1%，較年初下降38BP。此外，期內招商蛇口銷管費率為4.47%，遠低於行業平均水平，在龍頭房企中也處於低位，公司成本穩步下降。

據時代財經不完全統計，上半年招商蛇口完成"22 蛇口 02""22 蛇口 03""22 蛇口 04"三筆債券發行，總額58億元，利率最低達2.9%。此外，期內還發行三筆超短期融資，利率最低低至2%。

另據華泰證券，截至8月29日，招商蛇口年內境內債券融資規模累計已達188億元，平均利率僅2.99%，其中96億元債券期限不低於5年，包括一筆規模達32億元的ABN，利率為3.5%，期限長達15年。

持續下降的資金成本為招商蛇口提供更多利潤提升空間，而安全、穩健的財務水平也是企業穿越不同地產周期的壓艙石。

去年下半年至今，新冠肺炎疫情反覆，在經濟增長承壓的背景下，中國房地產市場亦持續降温，行業面臨着前所未有的挑戰。

不過，隨着政策持續發力，房地產行業逐步温和修復，下半年有望迎來政策寬松與銷售復甦。作為頭部房企，招商蛇口在行業下行階段積極補充優質土儲，三條紅線穩居綠檔，融資優勢明顯，銷售市佔率有望持續提升，獲得市場中長期看好。